5月下旬，算力賽道持續(xù)升溫。
平治信息、賽意信息、盛視科技等多家上市公司集中披露大額算力合同，訂單規(guī)模從數(shù)億元到數(shù)十億元不等。
其中，9億元級(jí)算力訂單成為本周焦點(diǎn)，直接點(diǎn)燃市場(chǎng)對(duì)算力產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的預(yù)期。
算力需求的爆發(fā)式增長(zhǎng)，正推動(dòng)相關(guān)企業(yè)進(jìn)入訂單與利潤(rùn)雙升的黃金周期。

一、9億大單敲定：平治信息拿下陜西電信算力服務(wù)合同
5月26日晚間，平治信息(300571)公告，與中國(guó)電信陜西分公司簽訂《AI算力技術(shù)服務(wù)框架協(xié)議》。
合同總金額約2.46億元，服務(wù)周期為三年，公司將提供AI算力技術(shù)服務(wù)與算力資源保障。
這是繼此前簽下6.5億元算力訂單后，平治信息在算力領(lǐng)域的又一重要突破，累計(jì)算力合同規(guī)模已達(dá)9億元。
公司表示，合同將對(duì)2026-2028年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，預(yù)計(jì)年貢獻(xiàn)營(yíng)收約3億元。
平治信息算力業(yè)務(wù)已覆蓋電信運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等多個(gè)領(lǐng)域，成為公司第二增長(zhǎng)曲線。
算力服務(wù)模式正從傳統(tǒng)硬件銷(xiāo)售向“算力+服務(wù)”一體化轉(zhuǎn)型，平治信息的訂單結(jié)構(gòu)變化，正是這一趨勢(shì)的典型體現(xiàn)。
合同中明確約定了算力交付質(zhì)量、響應(yīng)時(shí)效、安全保障等服務(wù)指標(biāo)，標(biāo)志著算力服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化程度提升。
二、訂單潮涌：多家公司密集披露算力合同
除平治信息外，5月以來(lái)已有12家上市公司披露算力相關(guān)大額合同，總金額超80億元。
5月27日，盛視科技(002990)公告，全資子公司與某企業(yè)簽署五年期算力產(chǎn)業(yè)合作協(xié)議，業(yè)務(wù)體量約60億元 。
公司擬投入不超71億元采購(gòu)算力設(shè)備，以滿足合作需求，貨幣資金約13億元將作為前期投入 。
5月21日，賽意信息(300687)披露，擬向供應(yīng)商采購(gòu)總金額不超8.3億元的高性能算力服務(wù)器，用于搭建云算力平臺(tái) 。
此前公司還獲批200億元融資租賃額度，核心抵押物為算力服務(wù)器，資金全部投向算力基建。
5月20日，弘信電子(300657)子公司獲算力服務(wù)及設(shè)備采購(gòu)訂單，合同金額合計(jì)5.61億元，包括1.765億元技術(shù)服務(wù)合同和3.845億元設(shè)備采購(gòu)合同。
長(zhǎng)江計(jì)算作為算力“國(guó)家隊(duì)”，近期連續(xù)中標(biāo)大額集采。
5月30日，中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)2026-2027年P(guān)C服務(wù)器采購(gòu)項(xiàng)目，稅前金額超19億元 。
此前一個(gè)月，還以超5億元中標(biāo)中國(guó)移動(dòng)AI超節(jié)點(diǎn)集采項(xiàng)目 。
三、算力需求井噴：訂單結(jié)構(gòu)與行業(yè)格局變化
算力訂單呈現(xiàn)三大顯著特征，折射行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。
訂單規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大：?jiǎn)喂P合同金額從去年的千萬(wàn)元級(jí)，躍升至今年的億元級(jí)乃至數(shù)十億元級(jí)。
盛視科技60億元、長(zhǎng)江計(jì)算19億元、賽意信息8.3億元等大單，刷新行業(yè)紀(jì)錄 。
服務(wù)模式占比提升：傳統(tǒng)硬件采購(gòu)占比下降，“算力租賃+技術(shù)服務(wù)”模式快速崛起。
平治信息、弘信電子等公司的算力服務(wù)合同，占比已超60%，毛利率較硬件銷(xiāo)售提升15-20個(gè)百分點(diǎn)。
客戶結(jié)構(gòu)多元化：除互聯(lián)網(wǎng)巨頭外，電信運(yùn)營(yíng)商、金融機(jī)構(gòu)、AI創(chuàng)業(yè)公司成為算力采購(gòu)主力。
陜西電信、中國(guó)移動(dòng)等運(yùn)營(yíng)商訂單占比達(dá)35%，成為算力需求新增長(zhǎng)點(diǎn) 。
行業(yè)格局加速集中，頭部企業(yè)訂單排期已至2027年二季度。
浪潮信息AI服務(wù)器訂單超350億元，合同負(fù)債高達(dá)315億元，國(guó)內(nèi)市占率超50%。
利通電子與騰訊簽訂50億元三年長(zhǎng)協(xié)，年化收入16-18億元，訂單排至2028年。
四、業(yè)績(jī)兌現(xiàn)：算力訂單轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)增長(zhǎng)
算力訂單正在快速轉(zhuǎn)化為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，多家公司一季度財(cái)報(bào)已現(xiàn)端倪。
利通電子一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8倍，算力租賃業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要收入，傳統(tǒng)制造板塊占比可忽略不計(jì)。
公司預(yù)計(jì)2026年凈利潤(rùn)達(dá)15億元，算力租賃業(yè)務(wù)毛利率超60%。
杰創(chuàng)智能、東陽(yáng)光、金開(kāi)新能等公司獲機(jī)構(gòu)一致預(yù)測(cè)，2026年凈利潤(rùn)增幅有望超500%，核心驅(qū)動(dòng)均為算力業(yè)務(wù)擴(kuò)張 。
算力產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)“一榮俱榮”態(tài)勢(shì)，從上游芯片、服務(wù)器，到下游算力服務(wù)，均受益于需求爆發(fā)。
光模塊企業(yè)天孚通信手握75億元AI相關(guān)訂單，華工科技拿下80億元訂單，訂單排期均至2027年。
液冷、高速互聯(lián)等配套領(lǐng)域同樣訂單飽滿。
遠(yuǎn)東股份AI全光互聯(lián)領(lǐng)域一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)140.81%，擬募資不超20億元用于AIDC用全合成光纖預(yù)制棒項(xiàng)目。
五、算力熱潮背后：AI大模型與數(shù)字經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)
算力訂單爆發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力，是AI大模型訓(xùn)練與數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙重需求。
AI大模型參數(shù)規(guī)模從百億級(jí)躍升至千億級(jí)，訓(xùn)練一次需消耗數(shù)千PFlops算力，成本超千萬(wàn)元。
Anthropic與SpaceX簽署450億美元三年算力租賃長(zhǎng)約，每月支付12.5億美元，刷新行業(yè)定價(jià)紀(jì)錄。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)加碼，“東數(shù)西算”工程進(jìn)入落地期，全國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模超700萬(wàn)標(biāo)準(zhǔn)機(jī)架。
2026年我國(guó)算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)2.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)30%，算力服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模突破1萬(wàn)億元。
算力基礎(chǔ)設(shè)施成為新基建核心，政策支持力度持續(xù)加大。
工信部明確提出，到2027年，我國(guó)算力總規(guī)模將突破300EFLOPS，智能算力占比超80%，算力核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破3萬(wàn)億元。
六、訂單背后的隱憂：產(chǎn)能與資金雙重考驗(yàn)
算力訂單爆發(fā)的同時(shí)，行業(yè)也面臨產(chǎn)能與資金雙重挑戰(zhàn)。
GPU芯片供應(yīng)緊張，英偉達(dá)H100、B200等高端芯片交貨周期達(dá)6-8個(gè)月，成為制約算力擴(kuò)張的核心瓶頸。
國(guó)內(nèi)算力企業(yè)加速布局國(guó)產(chǎn)替代，寒武紀(jì)、壁仞科技等國(guó)產(chǎn)芯片企業(yè)訂單快速增長(zhǎng)，但性能與生態(tài)仍有差距。
資金投入巨大，盛視科技71億元設(shè)備采購(gòu)、賽意信息200億元融資租賃額度，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流形成考驗(yàn) 。
部分企業(yè)通過(guò)股權(quán)融資、融資租賃等方式緩解資金壓力，算力行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比上升5-8個(gè)百分點(diǎn)。
算力過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)，部分地區(qū)數(shù)據(jù)中心利用率不足30%，低于行業(yè)盈虧平衡點(diǎn)。
頭部企業(yè)憑借技術(shù)、資金優(yōu)勢(shì)，向高算力密度、高附加值領(lǐng)域集中，行業(yè)分化加劇。
七、算力訂單全景清單（按金額排序）
1. 盛視科技(002990)：60億元，算力產(chǎn)業(yè)合作，五年期
2. 長(zhǎng)江計(jì)算：19億元，中國(guó)移動(dòng)PC服務(wù)器采購(gòu)，兩年期
3. 平治信息(300571)：9億元，算力服務(wù)，累計(jì)訂單
4. 賽意信息(300687)：8.3億元，算力服務(wù)器采購(gòu)，一年期
5. 弘信電子(300657)：5.61億元，算力服務(wù)及設(shè)備，兩年期
6. 長(zhǎng)江計(jì)算：5億元，中國(guó)移動(dòng)AI超節(jié)點(diǎn)，一年期
7. 利通電子：50億元，騰訊算力長(zhǎng)協(xié)，三年期（年化16-18億元）
8. 天孚通信：75億元，AI相關(guān)訂單，長(zhǎng)期
9. 華工科技：80億元，AI相關(guān)訂單，長(zhǎng)期
10. 浪潮信息：350億元，AI服務(wù)器訂單，長(zhǎng)期