標(biāo)普500指數(shù)周線九連漲，自3月低點(diǎn)累計(jì)反彈近20%，創(chuàng)下逾40年來罕見的連漲紀(jì)錄。市場同時(shí)受到美伊停火預(yù)期與人工智能交易熱情的雙重提振，風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)升溫。

美伊停火談判的積極進(jìn)展是本周市場最大的催化劑。雙方目前是談判開啟以來"距達(dá)成協(xié)議最近的一次"，盡管諒解備忘錄的最終簽署時(shí)間仍不明朗。據(jù)新華社報(bào)道，特朗普當(dāng)?shù)貢r(shí)間29日周五在社交媒體發(fā)文說，他即將在白宮戰(zhàn)情室開會(huì)，就伊朗戰(zhàn)事作出最終決定；財(cái)政部長Scott Bessent亦表示，視局勢發(fā)展，美國可能對伊朗解除部分制裁。

戴爾本周大漲33%，受益于AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁，公司上調(diào)全年?duì)I收及調(diào)整后每股盈利展望；布倫特原油收于每桶約92美元；美國國債本周走高，部分收復(fù)了自戰(zhàn)事爆發(fā)以來的跌幅。當(dāng)前股市的強(qiáng)勁走勢表明，投資者正在很大程度上忽視地緣政治不確定性及潛在的債券收益率上行壓力。

然而，行情能否延續(xù)仍存變數(shù)。分析人士警告，停火協(xié)議仍有破裂風(fēng)險(xiǎn)，而通脹持續(xù)偏高、勞動(dòng)力市場趨于穩(wěn)定，可能促使美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上調(diào)整其寬松立場。

九連漲：40年僅見數(shù)次的歷史紀(jì)錄

標(biāo)普500指數(shù)九連周上漲，是自2023年以來最長的連漲周期。據(jù)彭博數(shù)據(jù)，這一紀(jì)錄在過去40年中僅被復(fù)現(xiàn)過寥寥數(shù)次。

Miller Tabak的Matt Maley坦言，停火協(xié)議破裂的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，"但目前來看，至少停火得以延續(xù)的可能性較高。現(xiàn)在唯一的問題是，股市是否已經(jīng)將這一結(jié)果充分定價(jià)。"

LPL Financial的Adam Turnquist指出，地緣政治緊張局勢的緩和以及持續(xù)的停火框架是股市上漲的重要催化劑，與此同時(shí)，強(qiáng)勁的企業(yè)盈利同樣對維持市場動(dòng)能起到了關(guān)鍵作用。

Bowersock Capital Partners的Emily Bowersock Hill則表示：

"投資者對股票的熱情是有據(jù)可依的。投資者預(yù)期AI基礎(chǔ)設(shè)施的繁榮將繼續(xù)抵消地緣政治動(dòng)蕩的負(fù)面影響。股市關(guān)注的是企業(yè)利潤，只要盈利保持增長，股價(jià)就有條件持續(xù)上漲。"

美伊談判：樂觀情緒升溫，關(guān)鍵障礙猶存

華爾街本周持續(xù)被美伊停火談判消息所牽動(dòng)。據(jù)報(bào)道，卡塔爾持有的資金是當(dāng)前談判的最后幾個(gè)關(guān)鍵障礙之一。特朗普在社交媒體發(fā)文稱，伊朗必須同意永不擁有核武器或炸彈，霍爾木茲海峽必須立即開放，并以此為前提就延長停火達(dá)成初步協(xié)議。然而，特朗普此后離開了白宮局勢研究室的會(huì)議，未作出任何決定。

財(cái)政部長Bessent進(jìn)一步釋放積極信號，稱視當(dāng)前對峙局勢的發(fā)展，美國可能解除對伊朗的部分制裁。這一表態(tài)被市場解讀為談判進(jìn)程取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展的信號。

企業(yè)盈利：AI驅(qū)動(dòng)超預(yù)期業(yè)績?yōu)樾星樽o(hù)航

強(qiáng)勁的企業(yè)盈利持續(xù)為本輪行情提供基本面支撐。戴爾本周跳漲33%，公司以AI服務(wù)器需求強(qiáng)勁為由上調(diào)全年?duì)I收及調(diào)整后每股盈利展望，分析師普遍將其定性為"又一個(gè)超預(yù)期季度"。數(shù)據(jù)存儲(chǔ)服務(wù)商N(yùn)etApp盤前漲幅高達(dá)17%，分析師認(rèn)為其最新財(cái)報(bào)"成色十足"，增長強(qiáng)勁，料將迎來廣泛的評級上調(diào)。

與此形成對比的是，倉儲(chǔ)零售商Costco盤前小幅下跌0.4%。盡管第三季度業(yè)績整體穩(wěn)健，但分析師指出，會(huì)員增長放緩是一個(gè)值得警惕的隱憂。

債市與通脹：美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)

盡管美國國債本周小幅走高，但市場對通脹及美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑的擔(dān)憂并未完全消散。本月早些時(shí)候，隨著能源成本攀升引發(fā)通脹顧慮，債市遭到大規(guī)模拋售，市場一度擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫重啟加息。

Edward Jones的Angelo Kourkafas表示，"油價(jià)近期的回落有助于緩解部分通脹顧慮。然而，通脹正進(jìn)一步偏離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，勞動(dòng)力市場趨于穩(wěn)定甚至有所改善，政策制定者可能在6月會(huì)議上開始轉(zhuǎn)變其寬松傾向。"

本周國債的反彈僅是對此前跌幅的部分修復(fù)，債券收益率走高的長期風(fēng)險(xiǎn)仍是懸在市場上方的關(guān)鍵變量。