重慶
「日元甚至不如土耳其里拉，是世界最弱貨幣」。美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)的羅賓·布魯克斯5月24日在X（原推特）上的發(fā)帖引發(fā)市場(chǎng)熱議，日本經(jīng)濟(jì)新聞對(duì)此進(jìn)行了報(bào)道。
日媒報(bào)道截圖
布魯金斯關(guān)注的是實(shí)際有效匯率。
名義有效匯率是觀察綜合匯率變動(dòng)的指標(biāo)，但僅觀察特定兩種貨幣間的匯率無法捕捉整體變動(dòng)。實(shí)際有效匯率則在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步考慮了對(duì)象國(guó)家及地區(qū)的物價(jià)動(dòng)向進(jìn)行計(jì)算。
具體而言，將對(duì)象所有貨幣與日元間的雙邊匯率，以貿(mào)易額等測(cè)算的相對(duì)重要性進(jìn)行加權(quán)，匯總并計(jì)算得出（引自日本央行網(wǎng)站）。
根據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，顯示日元貨幣綜合實(shí)力的「實(shí)際有效匯率」在今年3月時(shí)為66.33（2020年=100），已低于56年前開始統(tǒng)計(jì)時(shí)的水平。
土耳其因埃爾多安總統(tǒng)在通脹持續(xù)的背景下，仍不允許央行采取緊縮政策，而是實(shí)施寬松的貨幣政策，導(dǎo)致貨幣信譽(yù)下降，貨幣貶值呈慢性化。
因此，在相關(guān)市場(chǎng)人士中，里拉一直被視為最弱貨幣。然而，布魯金斯指出，如今日元已弱于土耳其里拉。
日元實(shí)際有效匯率并非觀察特定兩種貨幣間的匯率。它是一種衡量一個(gè)國(guó)家/地區(qū)的貨幣，與基準(zhǔn)年相比購(gòu)買力如何變化的指標(biāo)，因此基準(zhǔn)年的選擇等計(jì)算方法也多種多樣。
因此，認(rèn)為日元比土耳其里拉更弱可能為時(shí)過早。
盡管如此，根據(jù)國(guó)際清算銀行的數(shù)據(jù)，日元的實(shí)際有效匯率在今年3月確實(shí)已低于56年前開始統(tǒng)計(jì)時(shí)的水平。
此外，日元的有效匯率呈下降趨勢(shì)，而土耳其里拉確呈上升趨勢(shì)。無論是否已經(jīng)逆轉(zhuǎn)，日元已弱到被拿來與土耳其里拉相提并論，這一事實(shí)本身沒有改變。
從美元兌日元匯率來看，或許存在一種觀點(diǎn)認(rèn)為，160日元是道坎。
160日元被稱為基準(zhǔn)線，曾在該水平觸發(fā)過美國(guó)財(cái)政部的匯率審查。市場(chǎng)也普遍將其設(shè)想為日本政府與央行的干預(yù)線，這無疑是道心理關(guān)口。
盡管如此，從日元的實(shí)際實(shí)力來看，160日元這個(gè)水平或許仍然太高了。
開始統(tǒng)計(jì)的56年前，也就是1970年。那是1美元兌360日元的固定匯率制時(shí)代（該制度持續(xù)至1971年）。
注：本文主要引述自日本媒體報(bào)道
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