記者 老盈盈

來自湖南的歐女士年齡不到30歲，但對自己的皮膚狀態一直不太滿意：早上睡醒后臉會有點松垮，還會略顯水腫。恰逢她最近正在籌備婚禮，為了在婚禮上讓皮膚透亮到發光，她于5月底前往韓國開啟變美之旅。除了皮膚需求外，她覺得最近匯率“太香”了。

進入6月僅短短數日，韓元兌人民幣便觸及0.0044（人民幣兌韓元約為225），創下了近年來的最低水平。也就是說，用人民幣44元，可以兌換1萬韓元。1萬韓元可以在韓國做什么？在首爾一家比較高檔的百貨商場，1萬元可以吃一碗刀削面；如果在首爾街道里的小店，1萬韓元可以吃上一頓韓式火鍋+一碗鍋巴飯。

“自5月中旬以來，人民幣兌韓元基本穩定在1:220左右。”歐女士告訴經濟觀察報記者，由于今年以來韓元一直貶值，人民幣一直升值，用人民幣兌換出來的韓元比以前更多了，等于給到韓國旅游的中國游客開了全場88折，感覺像撿了小便宜。

歐女士于2019年、2025年曾兩次前往韓國旅游，那時候匯率還沒有現在“香”。2025年5月至9月，人民幣兌韓元基本都在1:200以下；而在2019年，人民幣兌韓元則處于1:170左右的位置。歐女士說，現在到韓國購物消費確實比之前劃算不少，相當于能多做一個醫美項目。

長期以來，韓國堪稱愛美人士的購物與醫美勝地。伴隨韓元大幅走弱，赴韓消費性價比大幅提升，極大激發了像歐女士這樣的愛美族赴韓購物、醫美、理發造型的消費熱情。

赴韓購物、醫美、造型

歐女士向記者表示，她很喜歡去韓國旅游購物，所以經常會觀察人民幣兌韓幣的走勢。從2025年10月開始，人民幣兌韓元報價向上突破200關口，并在2026年進一步上行至210左右。目前，人民幣兌韓元已站上220關口。

一開始，歐女士以為韓元貶值只是階段性的，沒想到會持續貶值。因此，歐女士趕緊給自己安排上了一直心心念念的“美版超聲刀300發+麗珠蘭黑盒4cc”網紅醫美項目。其中，“美版超聲刀300發”能讓她的皮膚更加緊致，價格約89萬韓元（折合人民幣約3900元），“麗珠蘭黑盒4cc”的作用主要是補水，價格約為49萬韓元（折合人民幣約2200元）。

歐女士這趟韓國之旅一共5天，前4天所有注意力都放在逛街購物了，最后一天安排進行皮膚管理。從明洞到圣水洞、漢南洞，從東大門到狎鷗亭、弘大、汝矣島，全都是逛街購物的地方，有非常多韓國的潮流品牌。歐女士說，她在首爾的5天，日均兩萬步根本停不下來。

韓國的護膚品化妝品要比國內便宜不少，她在免稅店買了很多這方面的物品，加上零食、運動帽、女性單肩手提包、衣服、墨鏡、高跟鞋.......行李箱幾乎都塞得關不上。雖然吃飯和打車的價格讓她“肉疼”了好幾次，可手里拎著一袋袋“戰利品”的時候，又忍不住感嘆：“首爾真的太好逛了，根本買不完。”

扣除退稅的錢，歐女士這趟旅行單純在購物上就消費了115萬韓元（折合人民幣接近6000元），總消費將近500萬韓元（折合約人民幣22000元）。歐女士說，如果接下來韓元一直持續貶值或者不會大幅升值，她一定還會“殺回”首爾繼續“買買買”。2019年及2025年8月，歐女士曾兩次前往韓國旅行，但消費沒有此次多，前兩次旅行消費都在300萬韓元左右。以300萬韓元為基數，按照2019年、2025年8月當時的匯率——人民幣兌韓元分別約為1：170和1:195來計算，和此次出行（人民幣兌韓元1:220）對比，前兩個年份兌換同等韓元，分別要多花四千余元和接近兩千元。

來自上海的小劉對自己的形象一直不太滿意，覺得自己臉比較大，臉上肉也比較多。她也注意到最近的韓元貶值，便于5月底奔赴韓國“醫美”。她告訴記者，因為韓國的醫美機構周日休息，她專門調休了一天，周五飛往首爾。

到達首爾的第一天，她找到了一家女發型師坐鎮的發型屋，選了一個韓國當下最流行的高層次發型，完成了剪發+染發的造型，花費29萬韓元（折合人民幣約1300元）。

第二天是周六，小劉體驗了一次韓國非常流行的onda項目，這個項目主要起到減少局部脂肪、緊致皮膚的作用。周六的醫美機構，排隊的人非常多，“嘰里咕嚕”地說著各種小劉聽不懂的語言。除了onda項目，她也做了“美版超聲刀300發”，共消費184萬韓元（折合人民幣約8000元）。一周之后，她被自己的臉部狀態驚艷到了，同事都說她的臉肉眼可見地變瘦了。

對于像歐女士、小劉這種喜歡醫美和購物的愛美一族，在韓元升值時，人民幣同等預算下能消費的項目自然更少；韓元貶值則情況截然相反，省下的費用還能再多做一個醫美項目或一次理發造型。

韓元為何持續貶值

一位于2024年前往韓國修讀舞蹈研究生的中國留學生最近也感嘆韓元在持續貶值。她對經濟觀察報記者表示，最近準備放假回國，想兌換3000元人民幣。一看匯率嚇一跳，著實沒想到1萬韓元現在才值44元人民幣。她現在需要用67萬多的韓元來兌換這3000元人民幣，比她的預期多了10萬韓元。

這位留學生為了支付留學的生活費用，在2025年人民幣兌韓元1:195的位置，用5萬元人民幣兌換了975萬韓元。如今這筆錢還剩下約100萬韓元，對她來說，在當前人民幣兌韓元1:225的位置，100萬韓元大致虧了近700元人民幣。

6月8日，韓國開發研究院發布《6月經濟動向》報告指出，韓國經濟在半導體企業業績向好的帶動下保持平穩回暖勢頭。韓國央行統計顯示，受出口持續向好、原材料供需改善及消費恢復等因素帶動，韓國企業景氣度明顯回暖，5月全產業企業景氣指數升至98.9，創2022年10月以來最高，月度升幅為近3年來最大。此外，韓國股市也一片欣欣向榮。截至6月初，韓國綜合股價指數（KOSPI）從年初約4300點漲至最高點8800點以上，漲幅超100%。

那么，在韓國半導體出口激增、股市繁榮、國內經濟保持平穩回暖的情況下，為何韓元卻持續走弱呢？

對此，一位上市公司匯率避險顧問對經濟觀察報記者表示，受人工智能熱潮帶動，韓國半導體股票大幅上漲，國際資本選擇在高位獲利離場，在這一過程中持續拋售韓元，壓制了韓元匯率。

瑞銀全球戰略分析師Rohit Arora在近日發布的研報中亦表示，KOSPI的大幅上漲已成為拖累韓元的因素。雖然韓國股市創下自1999年上半年以來最強勁的表現，但根據測算，外國投資者在今年上半年凈拋售韓國股票約700億美元資金——這一規模是2020年上半年資金流出量的3倍，且僅5月一個月就出現了280億美元的資金流出。

Rohit Arora稱，隨著三星電子和SK海力士兩大科技股的上漲，相關頭寸很可能突破了許多基金的持倉上限，從而引發持倉再平衡，導致資金流出。據其估算，KOSPI相對于其他亞洲股票市場每高出10%的收益率，就會引發額外約150億美元的資金流出；在過去三個月里，每100億美元的資金外流會引發韓元約1.4%的貶值幅度。

另外，在上述上市公司匯率避險顧問看來，當前美聯儲降息預期減弱，美國存款利率維持高位，國際資本拋售韓元兌換成美元，以回流美國賺取高額利息，這對韓元形成了持續貶值壓力。而且，在前述多重拋售壓力下，韓國民間資本為規避匯率風險，跟風拋售韓元購入美元，這種行為也在不斷放大韓元貶值壓力。

首爾外匯市場6月8日上午開盤數據顯示，美元兌韓元報1555.2。至此，韓元對美元匯率已創下近17年來的最低值。

未來走向

在韓元匯率迭創新低之后，韓國政府近日開始采取一系列針對性措施來支撐韓元。韓國金融監督院于6月8日緊急召開會議并發布聲明稱，韓國央行與金融監督院將開展專項檢查，嚴禁機構借韓元貶值之機刻意做空，一旦查實違規行為，將依法采取嚴厲管控措施。

在韓國政府穩匯率政策密集落地之后，韓元短期貶值勢頭被遏制。6月11日，美元兌韓元在1520—1530區間震蕩。

對于韓元的未來走勢，上述上市公司匯率避險顧問向記者表示，韓元后續走勢較難預判，重點需跟蹤幾個關鍵變量：6月美聯儲議息會議結果、美伊局勢發展、國際油價走勢，以及外資進出韓國股市的動向。但結合當前行情判斷，在人民幣穩步走強的背景下，韓元兌人民幣匯率短期內很難出現大幅反彈。

Rohit Arora預計，下半年韓國的資金外流壓力將較上半年有所緩解。

上述中國留學生則稱，自己研究生學業還剩半年多，打算趁著眼下韓元貶值，多把人民幣兌換成韓元存起來，當作之后的生活費。這一次，她用5萬元人民幣兌換到1124萬韓元，相較一年前同等金額人民幣兌換所得，多出了近150萬韓元。