《地緣經(jīng)濟(jì)：變局與重構(gòu)》 中金研究院/中金公司研究部 著 中信出版集團(tuán) 2026年1月

文｜周可樂

2026年，全球經(jīng)濟(jì)正式邁入地緣風(fēng)險常態(tài)化主導(dǎo)的低韌性增長周期。世界經(jīng)濟(jì)論壇年度風(fēng)險報告將地緣經(jīng)濟(jì)對抗列為全球首要風(fēng)險，國際貨幣基金組織下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，中東地緣沖突持續(xù)擾動全球能源航運(yùn)體系，大宗商品價格大幅波動，疊加全球貿(mào)易壁壘升級、科技陣營化割裂、多國加速“去美元化”布局，傳統(tǒng)效率導(dǎo)向的全球化經(jīng)濟(jì)秩序徹底瓦解。

過去數(shù)十年，資本、商品、技術(shù)的自由流動構(gòu)筑了全球經(jīng)濟(jì)繁榮，而當(dāng)下，安全優(yōu)先、區(qū)域抱團(tuán)、自主可控成為各國經(jīng)濟(jì)決策的核心準(zhǔn)則，地緣政治變量徹底從外部擾動因素，轉(zhuǎn)化為重塑全球經(jīng)濟(jì)格局的內(nèi)生核心力量。

在此背景下，中金研究院與中金公司研究部聯(lián)袂打造的《地緣經(jīng)濟(jì)：變局與重構(gòu)》一書，提出了一套穿透短期市場波動、錨定長期趨勢的系統(tǒng)化分析框架。該書跳出碎片化的時事解讀與單一的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析，以大國博弈為底層邏輯，從宏觀范式、戰(zhàn)略資源、全球產(chǎn)業(yè)、國際金融四大核心維度，全面展示了新時代地緣經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)則與重構(gòu)路徑。全書兼顧理論深度與產(chǎn)業(yè)、市場實操價值，既復(fù)盤全球格局演變的底層脈絡(luò)，也預(yù)判未來經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、金融的演進(jìn)方向。對于投資者而言，這本書不僅是理解當(dāng)下世界的“鑰匙”，更是預(yù)判未來趨勢、把握戰(zhàn)略機(jī)遇的“導(dǎo)航圖”。

地緣經(jīng)濟(jì)范式轉(zhuǎn)型

本書的宏觀篇立足百年變局，深刻揭示了全球經(jīng)濟(jì)從“地緣政治”到“地緣經(jīng)濟(jì)”的范式躍遷，核心邏輯在于國家競爭目標(biāo)從“軍事控制”轉(zhuǎn)向“經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)”，競爭手段從“零和對抗”轉(zhuǎn)向“依賴中制衡”。

過去數(shù)十年，全球化以比較優(yōu)勢為基石，推動資本、技術(shù)、商品自由流動，形成“你中有我、我中有你”的依存格局；而當(dāng)前，大國博弈將“國家安全”嵌入經(jīng)濟(jì)決策，效率讓位于安全，多邊主義遭遇單邊主義沖擊，全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行底層邏輯發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)。

這一范式轉(zhuǎn)型帶來三大深層變革。

其一，經(jīng)濟(jì)目標(biāo)多元化。傳統(tǒng)利潤最大化目標(biāo)疊加產(chǎn)業(yè)鏈安全、技術(shù)自主、資源可控等非經(jīng)濟(jì)訴求，國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)的邊界持續(xù)拓寬，財政政策、產(chǎn)業(yè)政策與貿(mào)易政策深度協(xié)同，成為大國博弈的重要工具。

其二，供給約束常態(tài)化。逆全球化導(dǎo)致關(guān)稅壁壘、技術(shù)封鎖、出口管制增多，全球供應(yīng)鏈摩擦成本顯著上升，疊加疫情后產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)，供給端的不確定性成為經(jīng)濟(jì)增長核心掣肘。

其三，實體資產(chǎn)價值重估。在金融化退潮、地緣風(fēng)險上升的背景下，能源、礦產(chǎn)、土地等實體資源的戰(zhàn)略價值凸顯，資本從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)回流，“去金融化”趨勢逐步顯現(xiàn)。

書中提出的“地緣技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)”視角極具洞察力，精準(zhǔn)捕捉到科技競爭在地緣博弈中的核心地位。當(dāng)前，人工智能、半導(dǎo)體、新能源等前沿技術(shù)已成為大國博弈的“戰(zhàn)略制高點”，技術(shù)民族主義抬頭，核心技術(shù)“卡脖子”與“反卡脖子”博弈加劇，技術(shù)流動從全球共享轉(zhuǎn)向陣營化分割。這種技術(shù)博弈不僅決定產(chǎn)業(yè)競爭力，更深刻影響全球權(quán)力格局，推動世界從“單極主導(dǎo)”向“多極共治”加速演進(jìn)。

“三權(quán)演義”下的資源博弈

資源是地緣經(jīng)濟(jì)博弈的底層基石，也是2026年全球經(jīng)濟(jì)波動的核心導(dǎo)火索。本書資源篇章摒棄了傳統(tǒng)大宗商品價格周期的淺層分析，構(gòu)建了“資源儲備、運(yùn)輸通道、定價權(quán)力”三位一體的戰(zhàn)略資源分析體系，深刻揭示在地緣變局下，資源早已脫離普通商品屬性，成為大國制衡、供應(yīng)鏈管控、戰(zhàn)略博弈的核心硬資產(chǎn)，資源安全直接決定一國經(jīng)濟(jì)安全底線。

能源資源格局的重構(gòu)最具代表性受中東局勢持續(xù)升級影響，2026年全球能源大宗商品價格大幅上漲，全球能源供應(yīng)鏈遭遇新一輪沖擊。書中指出，全球能源博弈已形成“傳統(tǒng)能源守底線、新能源礦產(chǎn)定未來”的雙重格局。傳統(tǒng)油氣領(lǐng)域，歐美能源制裁、區(qū)域能源同盟構(gòu)建、能源進(jìn)口多元化戰(zhàn)略，徹底打破了過往全球化市場化定價、跨區(qū)域自由流通的穩(wěn)態(tài)格局，能源通道安全取代成本優(yōu)勢，成為各國布局的首要考量。歐洲持續(xù)推進(jìn)能源自主轉(zhuǎn)型，大幅調(diào)整能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)，持續(xù)對沖地緣沖突帶來的供應(yīng)風(fēng)險。

與此同時，新能源戰(zhàn)略資源與糧食資源的戰(zhàn)略價值持續(xù)飆升。全球碳中和轉(zhuǎn)型與高端制造升級，推動鋰、鈷、鎳、稀土等戰(zhàn)略性礦產(chǎn)成為大國博弈新焦點，各國紛紛出臺礦產(chǎn)出口管制、海外資源布局政策，搶占新能源產(chǎn)業(yè)上游話語權(quán)。糧食領(lǐng)域，極端天氣疊加地緣沖突引發(fā)的貿(mào)易保護(hù)主義，讓全球糧食供應(yīng)鏈脆弱性全面暴露，糧食出口管制常態(tài)化，糧食安全從民生問題上升為核心地緣戰(zhàn)略問題。

本書核心結(jié)論極具現(xiàn)實指導(dǎo)意義：未來全球資源競爭不再是儲量與產(chǎn)量的比拼，而是資源獲取、通道掌控、定價主導(dǎo)的綜合實力競爭，資源主權(quán)的博弈將長期主導(dǎo)全球大宗商品市場走勢。

地緣沖擊下的產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)

產(chǎn)業(yè)是地緣經(jīng)濟(jì)博弈的主戰(zhàn)場，也是國家核心競爭力的集中體現(xiàn)。本書產(chǎn)業(yè)篇章緊扣當(dāng)下全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)的核心趨勢，顛覆了“成本最優(yōu)、全球分工”的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)布局邏輯，明確提出韌性優(yōu)先、區(qū)域集聚、自主可控的新時代產(chǎn)業(yè)布局準(zhǔn)則，完美解釋了近兩年全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、技術(shù)封鎖、產(chǎn)業(yè)回流的核心底層邏輯。

在高端科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，地緣博弈的割裂效應(yīng)全面凸顯。以半導(dǎo)體、高端工業(yè)軟件、精密制造設(shè)備為代表的核心技術(shù)領(lǐng)域，已形成明顯的陣營化發(fā)展格局。發(fā)達(dá)國家通過技術(shù)出口管制、產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟圍堵、高端技術(shù)壟斷，構(gòu)筑技術(shù)壁壘，試圖固化全球產(chǎn)業(yè)層級，遏制后發(fā)國家產(chǎn)業(yè)升級。

書中分析指出，傳統(tǒng)“引進(jìn)—消化—吸收”的產(chǎn)業(yè)迭代模式已徹底失效，核心技術(shù)領(lǐng)域的外部合作空間持續(xù)收窄，自主創(chuàng)新、補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈成為產(chǎn)業(yè)突圍的唯一路徑。這也精準(zhǔn)對應(yīng)當(dāng)前國內(nèi)高端制造、硬科技領(lǐng)域的發(fā)展現(xiàn)狀，為產(chǎn)業(yè)投資與企業(yè)戰(zhàn)略布局提供了核心指引。

在中端制造與新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，區(qū)域化重構(gòu)成為主流趨勢。全球垂直分工體系加速瓦解，近岸外包、友岸外包、本土回流成為各國產(chǎn)業(yè)政策核心導(dǎo)向，亞太、歐洲、北美三大產(chǎn)業(yè)集群格局持續(xù)強(qiáng)化。書中辯證剖析了中國產(chǎn)業(yè)的核心優(yōu)勢與短板：依托完備的產(chǎn)業(yè)體系、超大規(guī)模市場優(yōu)勢，中國在新能源汽車、光伏、儲能等綠色高端制造領(lǐng)域形成全球領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，成為全球產(chǎn)業(yè)格局中的穩(wěn)定力量；但在底層基礎(chǔ)技術(shù)、核心零部件、產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系上仍存在明顯短板。在地緣博弈持續(xù)升級的背景下，產(chǎn)業(yè)競爭已從單一產(chǎn)品、單一企業(yè)的競爭，升級為供應(yīng)鏈韌性、創(chuàng)新體系、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則的全方位競爭，這一論斷為實體產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、資本市場賽道研判提供了關(guān)鍵邏輯支撐。

地緣博弈下的全球金融體系演變

金融是地緣經(jīng)濟(jì)博弈的“最高形態(tài)”。書中金融篇聚焦國際貨幣體系演變、金融制裁與反制裁、金融基礎(chǔ)設(shè)施博弈，深刻解析了地緣經(jīng)濟(jì)沖突對全球金融格局的沖擊與重塑。金融權(quán)力是大國核心權(quán)力的重要組成部分，美元霸權(quán)主導(dǎo)的國際貨幣體系、以SWIFT（國際資金清算系統(tǒng)）為核心的全球支付清算體系，長期以來是美國維護(hù)全球霸權(quán)、實施金融制裁的重要工具；而當(dāng)前，地緣沖突與多極化趨勢加速，美元霸權(quán)松動，全球金融體系呈現(xiàn)多元化、陣營化、安全化的特征，金融博弈成為大國地緣競爭的“隱形戰(zhàn)場”。

金融制裁與反制裁是當(dāng)前金融博弈的核心手段，已成為大國地緣競爭的“常規(guī)武器”。美國依托美元霸權(quán)與SWIFT系統(tǒng)，對俄羅斯、伊朗、朝鮮等國實施全方位金融制裁，凍結(jié)海外資產(chǎn)、切斷美元結(jié)算渠道、限制國際融資，嚴(yán)重沖擊被制裁國的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定；俄羅斯等國則采取反制裁措施，推動本幣結(jié)算、構(gòu)建替代支付系統(tǒng)、加強(qiáng)外匯管制，降低對美元與SWIFT系統(tǒng)的依賴。同時，金融基礎(chǔ)設(shè)施博弈日趨激烈，全球支付清算體系、跨境征信體系、數(shù)字貨幣體系成為大國爭奪的新領(lǐng)域。

國際貨幣體系正經(jīng)歷“從單極到多元”的深刻變革，美元霸權(quán)面臨多重挑戰(zhàn)。美國長期濫用美元霸權(quán)，通過美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整、金融制裁、債務(wù)工具，向全球轉(zhuǎn)嫁國內(nèi)危機(jī)，導(dǎo)致美元信用持續(xù)下滑；新興市場國家加速“去美元化”進(jìn)程，擴(kuò)大本幣結(jié)算規(guī)模，推動區(qū)域貨幣合作；歐元、人民幣、日元等貨幣的國際影響力逐步提升，國際貨幣體系從“美元單極”向“美元、歐元、人民幣等多元貨幣并存”的格局演變。書中指出，國際貨幣體系的重構(gòu)是一個長期漸進(jìn)的過程，美元霸權(quán)不會短期內(nèi)消失，但“美元獨(dú)大”的格局已難以為繼，多元貨幣體系的形成將為全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定提供重要支撐。

百年變局之下，全球地緣經(jīng)濟(jì)的重構(gòu)，不是秩序的終結(jié)，而是規(guī)則的重塑。《地緣經(jīng)濟(jì)：變局與重構(gòu)》一書透過紛繁的地緣沖突與市場波動，揭示了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新周期。全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)告別了過去那種追求極致經(jīng)濟(jì)效率的范式，迎來了安全與秩序并重的全新范式。唯有讀懂在地緣經(jīng)濟(jì)定義下的新周期，我們才能在全球格局的劇烈變動中捕捉結(jié)構(gòu)性確定性，在變局中育新機(jī)、在重構(gòu)中開新局。

（作者為資深投資人、媒體人；編輯：許瑤）

責(zé)編 | 王祎