廣東
5月27日，曾深耕新三板的國內頭部智慧家庭服務商華曦達登陸港交所。截至5月29日收盤，華曦達股價較發行價大漲89.02%，成為年內新三板轉板港股的標桿案例。
2026年以來，新三板企業赴港上市熱度不減，尤其在5月迎來多家企業密集遞表，包括金龍電機、華成電力、新榜信息等。
赴港熱情再度升溫
華曦達本次全球發售1920.73萬股H股，發行價32.80港元，募資總額約6.3億港元，香港公開發售部分更是獲得1971.99倍超額認購。
作為全球最大的Android TV智能終端供應商，華曦達業績穩步增長，疊加騰訊、立訊精密兩大產業巨頭加持，是新三板企業中兼具硬科技屬性和成長潛力的企業。華曦達此前曾沖刺北交所IPO，歷經三輪問詢后主動撤回，主要原因涉及未按規定披露與關聯方的關聯交易，最終通過港股上市實現資本突圍。分析認為，這印證了港股對階段性合規待完善、成長性突出科技企業的包容性。
近期有一批新三板背景的企業加快了赴港步伐。5月25日，國家級專精特新“小巨人”企業金龍電機正式遞交港股IPO申請。4月1日從新三板摘牌的華成電力于5月15日正式向港交所遞交上市申請，其服務涵蓋光伏發電、風力發電、輸電、配電及儲能等領域。AI內容資產運營龍頭新榜信息也于近期遞表，其投資方包括騰訊等頭部企業。
鱘龍科技5月4日更新招股書，向港股發起第二次沖擊，公司魚子醬產品在全球市場占有率達36.1%，是全球最大魚子醬企業。
除此之外，今年以來，還有上海精智、上海君屹、宏業基、濱會生物、先通醫藥等多家新三板背景企業先后遞表，覆蓋智能制造、工業自動化、創新生物醫藥、新能源材料等多個優質賽道。
數據來源：Wind 鐘恬/制表
企業“硬科技”特征明顯
梳理這批赴港企業的路徑選擇，可以發現主要有兩種模式：一部分企業選擇先摘牌再沖刺港股；另一部分則保留新三板掛牌身份直接遞表，采用“新三板+H股”模式。
摘牌轉戰港股的企業有華曦達、華成電力、宏業基、上海君屹、濱會生物、先通醫藥等。宏業基于2017年2月在新三板掛牌，2021年摘牌沖刺A股IPO，多次失敗后轉戰港股。上海君屹軌跡類似，2015年登陸新三板，2017年終止掛牌，2026年1月遞表港交所。
“新三板+H股”模式則有金龍電機、上海精智等企業，在保留新三板掛牌身份的同時，直接向港交所遞交招股書。這種模式的優勢是可以同時進行兩個市場的融資嘗試，降低單一市場政策風險。
從行業分布來看，此輪赴港企業呈現出明顯的“硬科技”特征。上海精智專注“AI+制造”智能制造解決方案，公司已開發出專為機器人關節模組設計的智能裝配線。上海君屹則專注汽車制造及新能源電池領域機器人自動化系統集成。
生物醫藥成為另一大熱點。濱會生物是一家溶瘤病毒療法的生物科技公司，核心產品BS001已獲FDA（美國食品藥品監督管理局）孤兒藥資格。先通醫藥是中國首家獲得創新放射性藥物上市批準企業，公司管線聚焦腫瘤學、神經退行性疾病及心血管疾病三大領域。
專家解析板塊選擇邏輯
新三板企業港股上市后股價分化明顯：既有泡泡瑪特等明星公司，也有晶科電子創下超5600倍認購的紀錄，還有部分企業上市后表現平淡，甚至出現破發。
對此，資深市場人士桂浩明表示：“上交所科創板核心優勢在于估值水平較高，發行市盈率處于較高區間，一次性融資往往能實現大量超募，且上市后股性活躍，在內地市場影響力能夠快速擴大。而對于規模相對較小、未能達到科創板上市要求，或硬科技特征仍需進一步驗證的企業，北交所則是更適配的選擇。港交所的核心特點是制度包容性強，對于一些在內地市場按現行條件難以快速上市的企業，港交所提供了更多可能性。如果企業定位準確、把握好上市時機，在港交所融資規模也不容小覷。”
國宏嘉信資本董事長冼漢迪認為，企業選擇上市地點時會重點考量上市門檻、企業研發方向發展階段、投資者結構、是否面向海外市場等因素。“科創板強調‘硬科技’屬性，對研發投入、發明專利數量、營收增速有明確要求，適合已經跨越了早期技術驗證、進入高速成長期的科創企業。北交所專注于服務創新型中小企業，適合處于產業鏈關鍵環節、具備專精特新特質的中小企業。港交所18C章，對未盈利的特專科技公司敞開了大門，適合那些研發投入巨大、商業化周期較長但技術壁壘高的企業。”他說。
此外，冼漢迪認為，投資者結構的差異也不容忽視：“科創板、北交所以內地機構和個人為主，對國產替代、自主研發等國家戰略方向會給予較高估值溢價。港交所面向國際資本，估值體系對標全球，對公司治理、ESG標準要求會更為嚴格。”
責編：梁秋燕
校對：劉榕枝
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