北京
Anthropic的AI模型Claude在整理其股票投資組合時，將ServiceNow列為第三大持倉股，并正面回應了華爾街對這一企業軟件巨頭的核心憂慮。
市場上始終存在一種看空論點：隨著AI代理能力漸強，它們可能逐步蠶食ServiceNow現有軟件的需求，侵蝕其長期增長空間。Claude對這一悲觀情境給出20%的發生概率評估，但仍然對這只股票保持看好立場。
Claude的看法基于一個關鍵的產品生態位判斷。它指出，在AI時代，ServiceNow的重要性反而在強化，因為它所搭建的軟件平臺正在變成企業的控制中樞，負責串聯各類AI代理所依賴的工作流與后臺系統。也就是說，AI越普及，企業越需要一個能統一編排人機協同操作的底層系統。
在盈利模式方面，Claude特別提到ServiceNow的Now Assist人工智能工具，目前采用的是“按人頭額外收費”的路徑，即以增購座席的方式實現變現，而非替代其原有平臺。這有助于緩解市場對AI產品自我顛覆核心訂閱收入的擔心。
估值也是Claude分析中的一環。它指出，ServiceNow當前對應2027財年的市盈率約18倍，已經反映出市場對其執行力度的疑慮。相比之下，該股過去五年的估值均值接近35倍，同類SaaS公司交易的市盈率則在25倍左右。
ServiceNow首席執行官的近期表態則更為激進。他透露，公司內部將2030年實現300億美元訂閱收入視為“悲觀預期”。作為參照，該公司上一年的訂閱收入約為128億美元。
根據一個名為“The Claude Portfolio”的推特賬號發布的內容，ServiceNow在Claude的AI投資組合中位列第一大持倉。此外，目前共有118家對沖基金持有該股。
Polen Focus Growth Strategy在其2026年第一季度的投資人信函中，也對ServiceNow表達了相似的邏輯。該機構指出，當代理需要訪問企業關鍵任務軟件時，軟件公司可能像向人類用戶收費一樣，向代理用戶實現貨幣化。信中列舉了包括微軟、ServiceNow、Shopify、甲骨文、CoStar和新思科技在內的多家公司，認為這些企業擁有多重護城河，生成式AI對其業務而言是順風而非逆風。該機構還表示，當季度這些股票的拋售創造了有吸引力的買入機會。
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