北京
如果手里捏著240萬(wàn)美元的某只股票，成本才18萬(wàn)，一賣掉就得給稅務(wù)局奉上將近64萬(wàn)美元，你會(huì)不會(huì)賣？大多數(shù)人都會(huì)猶豫。但一位68歲的退休女高管沒猶豫——她一分錢資本利得稅也沒交，反而讓稅務(wù)局變成了某種“合作伙伴”，還順手拿到一筆六位數(shù)的所得稅抵扣。聽上去像電影橋段，但這就是美國(guó)稅法第664條下慈善剩余信托（CRUT）的日常操作。
這位退休高管曾經(jīng)在某家公司工作了幾十年，或是早年參與了首次公開募股，最終手里攢下了一個(gè)過于集中的持倉(cāng)：一只股票，市值240萬(wàn)美元，成本基礎(chǔ)卻只有18萬(wàn)美元。換句話說(shuō)，這筆資產(chǎn)里藏著222萬(wàn)美元的長(zhǎng)期資本利得。她想把雞蛋從這一個(gè)籃子里挪出去，每年還能有退休收入，最后再給母校和社區(qū)基金會(huì)留點(diǎn)遺產(chǎn)。她唯獨(dú)不想做的，就是給美國(guó)國(guó)稅局（IRS）簽一張近50萬(wàn)美元的支票。
類似的問題在Bogleheads論壇和Reddit的r/fatFIRE分區(qū)里隔三差五就冒出來(lái)，提問者通常的說(shuō)法是：“我有一只股票，它把我的投資組合全吃掉了，不賣吧睡不著，賣吧稅能把我吞了。”對(duì)于還沒和遺產(chǎn)律師打過交道的讀者來(lái)說(shuō)，慈善剩余信托這個(gè)工具往往是被忽略得最徹底的答案。
先看看直接賣會(huì)是怎樣一筆賬。按頂格的20%聯(lián)邦資本利得稅率、3.8%的凈投資收入稅，再加上一個(gè)有代表性的5%州稅率，這222萬(wàn)美元的利得會(huì)被組合稅率咬掉大約64萬(wàn)美元。賣出后拿到手的是240萬(wàn)美元減去64萬(wàn)美元稅，剩下176萬(wàn)美元可以重新投資。稅這一刀直接砍掉了超過四分之一的總市值。
現(xiàn)在換一條路，把那些已經(jīng)大幅升值的股票直接捐進(jìn)一個(gè)CRUT。信托是稅法第664條下的免稅實(shí)體，受托人在信托內(nèi)部把股票賣掉，賣出所得240萬(wàn)美元全額免稅，全部拿來(lái)再投資。原本一賣出就要面對(duì)的那64萬(wàn)美元稅單瞬間蒸發(fā)。與此同時(shí)，捐贈(zèng)人還能根據(jù)慈善剩余權(quán)益的現(xiàn)值，在當(dāng)年報(bào)稅時(shí)申報(bào)一筆六位數(shù)的所得稅抵扣額。至于現(xiàn)金流的來(lái)源，改為由信托每年向受益人支付退休收入，本金則不可撤銷地留在了信托里。
這條路不是什么鉆空子的避稅密道，而是白紙黑字寫在法典里的架構(gòu)。CRUT允許持有人把已經(jīng)升值的股票零稅轉(zhuǎn)移，信托賣出時(shí)不觸發(fā)立即的資本利得稅，立即釋放出全部稅前資金去復(fù)利增值。交給信托的這部分錢從此不再屬于個(gè)人資產(chǎn)，捐贈(zèng)人不能隨時(shí)支取本金，作為交換，稅務(wù)摩擦被抹平，未來(lái)每年的分配則成為退休生活里穩(wěn)定的一筆現(xiàn)金流。
把兩邊放在一起看，差別是系統(tǒng)性的。直接賣：納稅64萬(wàn)美元，剩176萬(wàn)美元可動(dòng)。經(jīng)由CRUT：240萬(wàn)美元全額在信托里滾動(dòng)，外加一筆慈善抵扣，以及貫穿退休階段的年度給付。唯一要接受的事實(shí)是，當(dāng)初投進(jìn)去的240萬(wàn)本金不再能自由動(dòng)用，只是在剩余的人生里年復(fù)一年地往回領(lǐng)錢，最終的剩余資產(chǎn)將流向她指定的慈善機(jī)構(gòu)。但這反而是她本來(lái)就打算做的事——她
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