北京
在2026年表現最好的白銀股榜單中，Freeport-McMoRan（NYSE:FCX）赫然在列，但這家礦業巨頭真正的命脈卻是銅與黃金。路透社5月20日報道，由Freeport-McMoRan運營、印尼國有資本控股的PT Freeport Indonesia坦言，格拉斯伯格（Grasberg）銅金超級礦區的復產遠比預期艱難：去年一場致命事故導致礦石含水量過高，迫使溜槽系統改造和基礎設施升級，目前整個礦區產能只能跑到50%，預計今年晚些時候才能爬升至65%，全面達產要拖到2027年下半年。
PT Freeport Indonesia首席執行官Tony Wenas給出的時間表充滿遺憾，可產量目標依然驚人——2027年陰極銅產量預計達12億磅，黃金100萬盎司。更引人注目的是，他透露公司已為2041年后的投資預留了約200億美元，這筆巨款與采礦許可延期以及再向印尼政府轉讓12%股份直接掛鉤。一邊是復產磕磕絆絆、產能折半的現實，另一邊是動輒百億美元級的長線押注，這種分裂感恰好擊中了銅市場的深層焦慮。
Wenas同時指出，人工智能基礎設施的爆發式增長將持續推升銅需求，更多能源項目意味著更多的銅。當供應端被礦山事故和超長復產周期拖累，需求側又頻頻出現AI與電網升級的超級敘事，銅價的博弈格局變得異常焦灼。對投資者而言，Freeport-McMoRan既是白銀榜上的黑馬，更是一只被復產延遲和長期資本開支撐大的銅礦矛盾體，在短期產能折損與遠期資源稀缺之間，波動將遠比榜單數字來得更加劇烈。
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