北京
你愿意為了一筆交易背上119億美元的債務(wù)嗎？酒店餐飲大亨蒂爾曼·費(fèi)爾蒂塔顯然愿意。他的控股公司周四宣布，將以176億美元的總價(jià)收購拉斯維加斯大道上的標(biāo)志性品牌——?jiǎng)P撒娛樂。這筆交易大到可能需要一位貓王模仿者來主持兼并儀式。
如果你對(duì)費(fèi)爾蒂塔這家總部位于休斯頓的私人控股公司不熟悉，那你一定知道它的資產(chǎn)。旗下餐飲巨頭Landry's掌管著布巴甘蝦業(yè)公司、喬氏蟹屋、熱帶雨林咖啡廳，還有包括拉斯維加斯金磚酒店在內(nèi)的一系列賭場酒店資產(chǎn)。費(fèi)爾蒂塔在2017年以22億美元買下了美國職業(yè)籃球聯(lián)賽的休斯頓火箭隊(duì)，據(jù)《福布斯》估算，這支球隊(duì)如今價(jià)值59億美元。本月早些時(shí)候，他還獲批以3億美元買下美國女子職業(yè)籃球聯(lián)賽的康涅狄格太陽隊(duì)，并計(jì)劃將球隊(duì)遷至休斯頓，在明年復(fù)活已解散的休斯頓彗星隊(duì)。太陽隊(duì)本賽季開局1勝8負(fù)，這筆企業(yè)扭虧計(jì)劃看起來道阻且長。
凱撒娛樂這邊，運(yùn)營著52處地產(chǎn)，其中8處位于拉斯維加斯，包括罪惡之城里最出名的那處用鯊魚吞掉你畢生積蓄的地方——?jiǎng)P撒宮。這家擁有傳奇歷史的品牌面前擺著幾重不利因素：拉斯維加斯旅游人數(shù)下滑，線上博彩公司DraftKings和FanDuel以及預(yù)測市場Kalshi和Polymarket的崛起。凱撒仍然能創(chuàng)造巨額收入——2025年達(dá)到115億美元——但去年卻錄得5.02億美元的虧損，證明了莊家并非永遠(yuǎn)通吃。
這筆交易的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)相當(dāng)大膽。費(fèi)爾蒂塔將支付57億美元，部分資金來自新增債務(wù)，同時(shí)接手凱撒現(xiàn)有的119億美元債務(wù)包袱。凱撒股東將獲得每股31美元的現(xiàn)金，這相比今年2月份費(fèi)爾蒂塔收購意向公開時(shí)的股價(jià)，溢價(jià)達(dá)到49%。這是一場用債務(wù)堆起來的豪賭。
不過，監(jiān)管機(jī)構(gòu)那一關(guān)恐怕沒那么好過。兩家運(yùn)營商在路易斯安那、密西西比、內(nèi)華達(dá)和新澤西等市場擁有相互競爭的物業(yè)，部分分析師預(yù)測監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)要求剝離部分資產(chǎn)。摩根大通證券估算，這些剝離資產(chǎn)的價(jià)值可能達(dá)到23億美元，這將為小型競爭對(duì)手、私募股權(quán)公司和印第安部落博彩集團(tuán)創(chuàng)造罕見的收購機(jī)會(huì)，讓他們能夠入手新資產(chǎn)。
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