北京
3.8%——這是美國個人消費支出價格指數4月的同比漲幅，創下自2023年5月以來的最高紀錄。與此同時，美國人的儲蓄率從2025年4月的5.5%驟降至2026年4月的2.6%，為二十多年來的極低水平之一。價格上漲與儲蓄枯竭同步發生，消費者正在用最后的緩沖墊維持日常開支。
美國商務部周四公布的數據顯示，4月個人消費支出價格指數環比上漲0.4%，同比漲幅從3月的3.5%攀升至3.8%。剔除波動較大的食品和燃料價格后，核心個人消費支出價格指數環比上漲0.2%，同比上漲3.3%，這是自2023年11月以來的最高年度讀數。作為聯邦儲備系統官員首選的通脹衡量指標，核心通脹率清晰地表明物價上漲速度仍遠超央行2%的目標。
海軍聯邦信用合作社首席經濟學家希瑟·朗指出，通脹壓力正在向整個經濟蔓延。她在社交平臺X上寫道：“目前消費者價格指數報告中50%的項目正以3%或更高的速度增長。這是一個很有說服力的指標……它表明這不僅僅是‘能源沖擊’。通脹問題比這更深入、更廣泛。”分析人士原預期通脹上升主要由中東沖突引發的能源價格上漲推動，但數據顯示價格上漲的范圍已明顯超出能源領域。
朗還關注到儲蓄率的大幅下滑。從5.5%跌至2.6%，這一降幅表明美國民眾正在拼命維持消費水平以應對物價上漲。稅后個人收入實際上略有下降。朗直言：“這是不可持續的。人們繼續花錢……但他們的收入跟不上。”消費與收入之間的缺口正在被不斷消耗的儲蓄所填補，這個缺口不可能無限期維持。
安聯貿易北美高級經濟學家丹·諾斯對美聯社表示，盡管核心通脹率的月度增幅相對溫和，但趨勢正朝著錯誤的方向發展。“方向錯了，我們認為會繼續錯下去，因為還有太多的通脹壓力正在傳導中。”通脹洞察公司的奧邁爾·謝里夫在給客戶的報告中寫道，這份數據中幾乎找不到好消息。他預測核心通脹下月可能更加堅挺，能源價格飆升的滯后影響仍是上行風險。
羅申美國際首席經濟學家約瑟夫·布魯蘇拉斯在研究報告中指出，價格動態持續顯示上行壓力，整體通脹和核心通脹的高點都尚未到來。他提到，聯邦儲備系統通常會對供給沖擊引發的通脹進行“穿透式觀察”或大幅折價處理，因為這類通脹往往是一次性事件。但當前通脹浪潮的廣度可能迫使聯邦儲備系統官員重新考慮這一立場，即便新任領導人凱文·沃什傾向于鴿派立場。市場對聯邦儲備系統加息的預期正在升溫。
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