本周國際市場風云變幻，投資者等待美伊有望達成協議、重新開放霍爾木茲海峽并延長停火的細節。

市場方面，美股延續漲勢，道指周漲0.90%，納指周漲2.39%，標普500指數周漲1.43%。歐洲三大股指漲跌互現，英國富時100指數周跌0.54%，德國DAX 30指數周漲0.87%，法國CAC 40指數周漲0.83%。

下周市場焦點集中于美國5月就業報告，美國供應管理協會（ISM）各項指數也值得關注。其他重要經濟數據包括歐洲通脹數據。央行方面，美聯儲將發布褐皮書，歐洲央行、英國央行、日本央行行長也將發表講話，關注后續潛在加息的線索。企業財報重點關注博通、Palo Auto、CrowdStrike等科技股業績表現。

重磅就業數據出爐

上周公布的美國4月個人消費支出（PCE）價格指數達到3.8%，為近三年來最高水平。剔除波動較大的食品和能源價格后的核心PCE升至3.3%，創2023年11月以來新高。這是凱文·沃什就任美聯儲主席以來的首份通脹數據，該數據并未改善美聯儲必須應對的美國經濟岌岌可危的局面。下周美聯儲將公布褐皮書，外界將從中觀察近期美國經濟狀況變化。

數據方面，6月5日的非農將是最大焦點。此前3~4月就業超預期，市場定價59%的概率年底加息，此外，薪資走強將強化高利率/加息預期，不過疲軟數據或引發衰退擔憂。目前華爾街預計本月美國新增就業崗位9.5萬人，失業率維持在4.3%。

在此之前，市場可以從ADP私營就業、初請失業金、一季度非農生產率等指標尋找就業供需和薪資壓力線索。

其他值得關注的數據包括：6月1日公布的ISM制造業PMI（預期小幅回升，關注訂單與就業分項）、6月3日公布的ISM服務業PMI（服務業韌性關鍵）、工廠訂單等。

財報方面，博通、Palo Alto Networks、CrowdStrike、美敦力、露露樂蒙、中概股攜程等也將披露業績。

原油與黃金

受美伊和談進展消息影響，國際油價在連續四個月上漲后收跌。WTI原油近月合約周跌9.57%，報87.36美元/桶，布倫特原油近月合約周跌11.10%，報92.05美元/桶。

據央視新聞報道，當地時間5月29日，圍繞美伊諒解備忘錄的博弈持續升溫。美國總統特朗普重申強硬立場并稱將“作出最終決定”，會后卻被曝無果而終；而伊朗方面則堅決否認達成協議，指美方言論“真假參半”，并重申對霍爾木茲海峽的管控權。專家指出，雙方各執一詞并非溝通不暢，而是旨在爭奪談判道德高地的“戰略模糊”博弈，這一僵局恐怕將持續到最后一刻。

荷蘭國際集團（ING）發布報告稱：“本周市場已基本計入（美伊沖突）將得到解決的預期。因此，一旦協議正式確認、海峽航運恢復，油價進一步下行空間或將有限，停火初期尤為如此。”

貴金屬市場窄幅震蕩。紐約商品交易所6月交割的COMEX黃金期貨周漲0.82%，報4560.50美元/盎司，COMEX白銀期貨周跌0.42%，報75.61美元/盎司。

金價連續第三個月下跌，因市場擔憂能源驅動的通脹，進而強化了加息預期。“黃金與油價呈負相關，而油價影響通脹與貨幣政策。油價下跌會降低加息概率，對黃金有利。”瑞銀分析師喬瓦尼·斯塔諾沃表示。

受此輪中東沖突導致能源價格上漲推動，美國4月通脹創下三年最高增速。通脹飆升令經濟學家確信，美聯儲將在明年之前維持利率不變，部分人士甚至預計年底前會加息。盡管黃金被視為對沖通脹的工具，但在高利率環境下，這種無息資產往往承壓。“全球市場在一季度動蕩后進入整固期。地緣政治緊張與通脹擔憂繼續影響情緒，但避險需求減弱、利率預期走強，令貴金屬本月承壓。”貴金屬交易公司Rotbart公司在客戶報告中寫道。

歐洲通脹或迫使央行加息

歐洲央行管委會上月將基準利率維持在2%不變，但會議紀要顯示，若當時將加息納入討論選項，部分委員會投下贊成票，“多名委員表示，此次決議結果可謂險勝；倘若本次會議審議加息方案，他們不會表示反對。”

6月2日，歐元區將公布5月通脹初值。市場預估同比通脹率為3.3%，前值3.0%，能源價格間接推升物價水平。當前市場押注歐洲央行6月加息25個基點的概率高達93%。

自4月會議以來，多位央行官員的表態，讓投資者越發篤定歐洲央行將在6月11日把基準利率上調至2.25%。此舉主要針對通脹回升，以及市場的擔憂 ——能源價格走高會倒逼企業上調其他商品與服務售價。按照常規思路，央行有時會暫時擱置能源漲價帶來的影響，理由是能源價格短期沖高后，其他商品和服務需求走弱會逐步壓低整體通脹，但支持加息的歐洲央行官員持不同看法。

下周英國將發布央行房貸及信貸數據、服務業采購經理人指數和哈利法克斯全國房價指數。市場焦點將集中在抵押貸款利率高企、中東局勢存在不確定性的背景下，英國房地產市場的韌性是否出現松動。

英國央行行長貝利將發表講話。5月29日他表示，為了支持英國疲軟的經濟，該行可能會容忍通脹暫時維持在2%的目標水平之上，前提是未出現“第二輪價格效應”。英國央行已通過消除市場對降息的預期，從而收緊貨幣環境，進而對經濟產生了影響。“鑒于實體經濟表現疲軟，且沖擊的規模與持續時間存在不確定性，容忍通脹暫時高于目標水平，以此為實體經濟提供一定支持，是應對這種權衡取舍的恰當方式。”貝利補充道：“如果一旦出現第二輪價格效應的跡象，這種容忍度便會隨之降低。”

下周看點