廣東
智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，本周AI板塊波動顯著放大，但中長期產業景氣基礎目前仍未動搖，短期市場進入資金接力關鍵時點。后市有概率復刻“M形”震蕩向上路徑，通過“清洗浮籌→新資金接力”過程，在完成籌碼交換后指數重拾升勢?？傮w來說，延續“景氣為綱”的投資思路，繼續聚焦“算力牛+復蘇牛”雙主線。
中信建投主要觀點如下：
一、AI板塊波動放大，中長期景氣基礎仍未動搖
本周AI板塊波動顯著放大，市場情緒在多重因素的博弈下反復震蕩。資金抱團現象的本質驅動力，在于增量資金持續流入和產業趨勢持續驗證。在高增長稀缺的宏觀約束下，目前產業中長期景氣基礎未被證偽，供不應求的格局在可預見的未來仍將延續。
二、短期市場進入資金接力關鍵時點
整體來看，高風偏資金的情緒演繹與倉位博弈已趨于充分，后續邊際增量空間逐漸收窄。與此同時，近期寬基ETF資金持續流出，但從份額視角來看，后續拋壓可能逐漸減弱。
市場微觀流動性結構出現脆弱性，指數可能因為承接力不足而面臨短期的技術性調整與震蕩整固壓力，但這也可能成為優化資金結構、夯實上漲基礎的良性契機，與此同時個人投資者重新入市的動力可能正在增強。
展望后市，市場有概率復刻“M形”震蕩向上路徑。今年開年市場熱度高漲，后來受寬基ETF資金階段性流出以及外圍擾動沖擊，指數在一季度經歷震蕩整固，直至3月底隨著資金面企穩而重新蓄勢上揚；當前時點亦有望通過類似的“清洗浮籌→新資金接力”過程，在完成籌碼交換后指數重拾升勢。
三、通脹擔憂緩和，復蘇路徑再觀察
美伊備忘錄接近達成，國際油價本周回落至90美元附近，通脹擔憂顯著改善，全球需求有望提振，內需板塊的市場表現可能更具持續性和韌性。PPI同比見頂并不意味著行情立即結束，若后續宏觀數據能確認內需復蘇動能充分，則市場風格有望從“上游獨舞”擴散至中下游板塊。
總體來說，我們延續中期策略展望《雙牛并驅，指數再上新階》提出的“景氣為綱”投資思路，繼續聚焦“算力牛+復蘇牛”雙主線。算力牛：布局一季報業績最佳的細分環節，英偉達產業鏈綁定較深的環節更受益。復蘇牛：美伊談判有望獲得階段性成果，油價有望下行利好有色金屬板塊，新能源則受益于全球能源轉型續高景氣。
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