中國上市公司網(wǎng)/文

2026年一季度，安井食品交出了一份遠超市場預(yù)期的成績單：營收47.1億元，同比增長30.84%;歸母凈利潤5.63億元，同比增長42.74%;扣非凈利潤5.25億元，同比增長53.04%。在經(jīng)歷了2025年行業(yè)價格戰(zhàn)與內(nèi)部調(diào)整的階段性考驗后，這份季報不僅標志著公司基本面的快速修復(fù)，也印證了其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的初步成效。

業(yè)績修復(fù)與盈利改善形成共振

一季度業(yè)績的爆發(fā)并非偶然，而是多重因素疊加的結(jié)果。從行業(yè)層面看，餐飲消費需求穩(wěn)步復(fù)蘇，行業(yè)價格戰(zhàn)趨于緩和，競爭格局有所優(yōu)化。從公司自身看，速凍調(diào)制食品和速凍菜肴制品分別同比增長35.3%和40.8%，成為核心增長引擎;大單品鎖鮮裝系列、烤腸、蝦滑等產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。經(jīng)銷渠道收入同比增長30.5%，新零售及電商渠道更是在低基數(shù)下實現(xiàn)翻倍增長。

盈利端的改善尤為顯著。一季度公司毛利率提升至約25%，同比增加1.7個百分點，規(guī)模效應(yīng)疊加部分原材料價格下降是主因。與此同時，公司積極控制費用投入，銷售費用率降至約6.1%，管理費用率降至約2.2%，同比均有明顯優(yōu)化。毛利率修復(fù)疊加費用控制，推動扣非凈利潤增速超過50%，歸母凈利率修復(fù)至約11.1%，達到近年較高水平。

從渠道驅(qū)動到新品驅(qū)動，定制化打開B端增量空間

比業(yè)績數(shù)據(jù)更值得關(guān)注的是公司戰(zhàn)略路徑的調(diào)整。2025年，安井食品將過去的“渠道驅(qū)動”戰(zhàn)略核心升級為“新品驅(qū)動”為主，效益路徑從“降本增效”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)增效”，更注重通過產(chǎn)品創(chuàng)新和品質(zhì)提升來鞏固競爭優(yōu)勢。在產(chǎn)品端，公司堅持“三路并進”策略——速凍調(diào)制食品、速凍菜肴制品和速凍面米制品協(xié)同發(fā)展，B端產(chǎn)品堅持“高質(zhì)中價”、C端產(chǎn)品采取“高質(zhì)中高價”的定價策略，在提升性價比的同時加快產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

定制化業(yè)務(wù)是當下最能體現(xiàn)公司戰(zhàn)略變革的方向之一。2026年，安井食品將定制業(yè)務(wù)作為渠道與產(chǎn)品布局的重要板塊，針對大B等核心客戶需求，從業(yè)務(wù)模式、組織架構(gòu)、管理流程、產(chǎn)品適配等多方面推進精細化管理。公司計劃推動定制業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)庫存生產(chǎn)向訂單生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變，推行小批量、多批次的柔性生產(chǎn)，并在生產(chǎn)基地和營銷渠道設(shè)立專門的定制部門，形成研發(fā)—銷售—生產(chǎn)全流程對接。安井食品還針對電商、農(nóng)貿(mào)、團餐、餐飲等不同渠道布局專屬產(chǎn)品矩陣，并規(guī)劃專屬定制工廠，力求在定制化產(chǎn)品上兼顧銷量、品牌與盈利水平。在管理流程與產(chǎn)品適配方面，安井食品要求管理層躬身入局，深度參與定制業(yè)務(wù)開展，同步推動業(yè)務(wù)流程再造，使流程更貼合定制業(yè)務(wù)的實際運營需求。此外，針對商超、連鎖餐飲、高端餐飲等不同定制渠道，打造場景、規(guī)格、包裝差異化的定制方案，強化產(chǎn)品與渠道的匹配度，例如將條狀、塊狀產(chǎn)品與商超熟食渠道相結(jié)合，進一步擴大銷量，打造新的渠道增長點。

競爭壁壘堅實，新增長極蓄勢待發(fā)

在競爭格局方面，國內(nèi)速凍食品市場仍相對分散，2024年行業(yè)CR5約15%，遠低于海外成熟市場，其中安井食品市占率達6.6%，尤其在速凍調(diào)制食品賽道市占率高達13.8%，龍頭地位穩(wěn)固。展望未來，業(yè)內(nèi)預(yù)計行業(yè)價格戰(zhàn)將繼續(xù)趨緩，供給端逐步出清，龍頭市場份額有望進一步提升。

從中長期視角看，安井食品在品類創(chuàng)新和渠道拓展之外，還有多個潛在的增量空間。公司已正式啟動“安齋”清真項目，首批規(guī)劃推出5款產(chǎn)品，全球清真食品市場規(guī)模近2萬億美元，有望成為新的增長極。同時，公司自港股上市以來加快海外市場布局，東南亞等新興市場的拓展空間同樣值得關(guān)注。近6個月，已有多家機構(gòu)發(fā)布研報，覆蓋“買入”“增持”“推薦”等多個正面評級，市場關(guān)注度持續(xù)升溫。

綜合來看，安井食品2026年一季度的表現(xiàn)印證了其戰(zhàn)略調(diào)整的成效，業(yè)績強勁修復(fù)，龍頭份額持續(xù)集中。公司在B端通過定制化轉(zhuǎn)型打開增量空間的同時，C端也在同步強化新品迭代與質(zhì)價比升級，穩(wěn)住盈利水平。安井食品堅持BC兼顧、全渠道發(fā)力的策略，根據(jù)市場需求在BC兩端均衡發(fā)展，以保持整體增長韌性。行業(yè)競爭和原材料成本波動等不確定因素仍不容忽視，但安井食品憑借產(chǎn)品、渠道和戰(zhàn)略上的多維度布局，正在構(gòu)筑一條與過往不同的成長曲線。這也正是當前時點市場持續(xù)看好它的核心原因所在。