針對(duì)公司高管的集中減持，5月26日，三花智控（002050.SZ）2025年業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)回答投資者提問(wèn)時(shí)稱：董事長(zhǎng)減持主要原因?yàn)閭€(gè)人資金需求，減持資金將繼續(xù)用于產(chǎn)業(yè)投資；其余5位董事或高級(jí)管理人員減持所獲資金“主要用于孩子教育費(fèi)用和生活需求”。

三花智控五位核心高管，2026年3月通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式合計(jì)減持套現(xiàn)約4.35億元。

2024年8月，三花智控股價(jià)低至15.66元；2026年1月，高管們公告減持前3天，公司最高股價(jià)為60.77元，約300%的增幅也讓高管們的減持被稱為精準(zhǔn)減持。

高管陪跑

三花智控年報(bào)及減持公告顯示，2026年1月22日晚間，公司披露關(guān)于實(shí)際控制人、董事及高級(jí)管理人員減持計(jì)劃的預(yù)披露公告。包括實(shí)控人、董事長(zhǎng)張亞波在內(nèi)的6位高管計(jì)劃合計(jì)減持1020.37萬(wàn)股，占公司總股本的0.2425%，減持原因?yàn)椤皞€(gè)人資金需求”。

此次實(shí)施減持的高管近年薪酬如下：總裁王大勇，57歲，2025年稅前薪酬443.71萬(wàn)元，本輪減持套現(xiàn)約382萬(wàn)元；董事長(zhǎng)張亞波，52歲，2025年稅前薪酬344.5萬(wàn)元，本輪減持套現(xiàn)約4.2億元；職工代表董事倪曉明，58歲，2025年稅前薪酬275.45萬(wàn)元，套現(xiàn)約350萬(wàn)元；副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)俞鎣奎，52歲，2025年稅前薪酬204.17萬(wàn)元，套現(xiàn)約393萬(wàn)元；原副總裁、董秘胡凱程，51歲，2025年稅前薪酬179.03萬(wàn)元，套現(xiàn)約358萬(wàn)元。

以上五人2025年稅前薪酬合計(jì)約1446萬(wàn)元，平均薪酬為年薪289.2萬(wàn)元，最低年薪為179.03萬(wàn)元。

另?yè)?jù)公告，此次減持計(jì)劃中，60歲的總工程師陳雨忠最終提前終止減持，未賣(mài)出股份。這也是導(dǎo)致該公司公告6位高管減持，但媒體報(bào)道為5位高管減持的原因。

此次減持，三花智控高管年齡集中在51-58歲之間。公司在公告及互動(dòng)回復(fù)中未披露各高管的子女情況，也未披露其具體年齡之外的更多家庭成員信息。

但不難發(fā)現(xiàn)，總套現(xiàn)約4.35億元中，董事長(zhǎng)張亞波一人套現(xiàn)4.2億元，占比高達(dá)96.55%。

高位套現(xiàn)

在上述管理人員的減持計(jì)劃公告前，三花智控股價(jià)經(jīng)歷了一輪明顯上漲，從2025年年初的23.09元，最高漲至2026年1月19日60.77元的歷史高點(diǎn)，2025年以來(lái)最大漲幅達(dá)163.2%。

減持公告出現(xiàn)在歷史高點(diǎn)之后第三個(gè)交易日。1月23日，公司披露減持預(yù)公告；3月27-30日，減持正式執(zhí)行。

減持公告發(fā)布后，三花智控股價(jià)從1月約60元/股的高位持續(xù)下行，到3月31日累計(jì)跌幅超過(guò)25%。高管實(shí)際減持集中于3月27-30日，彼時(shí)三花智控股價(jià)已跌至43元/股左右。

根據(jù)深交所披露數(shù)據(jù)，三花智控董事長(zhǎng)張亞波在3月27-30日，以43.10元/股的均價(jià)完成減持。此外，王大勇、倪曉明、胡凱程、俞鎣奎四人均在3月27日當(dāng)天減持了其持有的無(wú)限售條件股份。減持完成后，前述四位高管無(wú)限售條件股份數(shù)歸零，僅保留因高管身份鎖定的限售股。

在高管集體減持的同期，三花智控業(yè)績(jī)?cè)鏊俪霈F(xiàn)明顯放緩。

2025年，三花智控營(yíng)收310.12億元，同比增長(zhǎng)10.97%；歸母凈利潤(rùn)40.63億元，同比增長(zhǎng)31.10%。2026年一季度，三花智控營(yíng)收77.74億元，同比增長(zhǎng)1.36%；歸母凈利潤(rùn)9.28億元，同比增長(zhǎng)2.68%。

“送樣”題材

上述減持計(jì)劃披露后，三花智控股價(jià)出現(xiàn)下跌。

自1月23日減持公告發(fā)布至5月底，三花智控股價(jià)累計(jì)跌幅超過(guò)24%。截至2026年一季度，公司機(jī)器人業(yè)務(wù)仍處于“配合客戶研發(fā)、試制、迭代”階段，尚未貢獻(xiàn)實(shí)質(zhì)性營(yíng)收。

三花智控股價(jià)大幅上漲的原因在于，市場(chǎng)將該公司視為特斯拉（TSLA）Optimus人形機(jī)器人的核心供應(yīng)商，但該業(yè)務(wù)目前對(duì)公司營(yíng)收和利潤(rùn)的貢獻(xiàn)較小。

三花智控2025年年報(bào)中關(guān)于機(jī)器人業(yè)務(wù)方面的表述為，“聚焦多款關(guān)鍵型號(hào)產(chǎn)品開(kāi)展技術(shù)改進(jìn)，配合客戶進(jìn)行重點(diǎn)產(chǎn)品研發(fā)、試制、迭代、送樣”；這與2025年中報(bào)描述高度一致，意味著截至2025年底，該業(yè)務(wù)并未實(shí)現(xiàn)從“樣品”到“量產(chǎn)”的關(guān)鍵跨越。

三花智控一季報(bào)顯示，2026年一季度，三花智控歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.68%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.52%。同時(shí)，證券投資出現(xiàn)虧損，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生一定影響。

投資者活動(dòng)記錄表發(fā)布后，5月27日，公司A股股價(jià)下跌6.28%；截至5月28日收盤(pán)，公司A股股價(jià)收跌4.72%，報(bào)48.61元/股。

國(guó)際知名投資機(jī)構(gòu)柏基投資（Baillie Gifford & Co）5月19日也減持了79.25萬(wàn)股三花智控，每股作價(jià)34.23港元，總金額約2712.78萬(wàn)港元。

公開(kāi)信息顯示，三花智控2025年證券投資損失7475.63萬(wàn)元，2026年一季度證券投資損失1.05億元。該公司2025年年報(bào)顯示，三花智控證券投資主要為境外股票賽里斯（09927.HK）、FORTIOR（峰岹科技，01304.HK）。