出品 | 子彈財經

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

5月26日，科創板環保上市企業復潔科技發布了實控人減持權益變動觸及1%刻度公告。

2026年黃文俊及其一致行動人許太明等人在2026年3月2日至2026年5月22日期間，合計減持公司125萬股，持股比例由31.80%變動至30.97%，權益變動觸及1%刻度。

此前，因為業務轉型，公司證券簡稱從“復潔環保”改為“復潔科技”。在此背景下，復潔科技股價不到一年時間里漲超400%。在股價大漲的背景下，實控人及其一致行動人開始減持。

雖然公司在資本市場表現出色，但實際上公司經營并不理想，2026年一季度公司營業收入僅1300多萬元，2024年公司全年收入也僅有1.87億元，2025年才上升至3.43億元。即便如此，公司扣非后利潤也連續出現虧損。

在轉型及改名的背景下，復潔科技經營能否持續復蘇？

1、一季度營收僅1300萬元，扣非后凈利潤持續虧損

公開資料顯示，復潔科技成立于2011年，成立之初公司主要從事環保治理技術與裝備的研發與應用，聚焦廢氣凈化、污泥處理等領域。

2001年，中國加入世貿組織，中國工業制造快速爆發，與此同時，帶來廢氣、污水排放也在增多，為復潔科技發展壯大帶來契機。

借助行業發展機遇，加之公司持續在廢氣凈化、污泥處理行業深度耕耘，復潔科技經營規模逐漸擴大。

在此背景下，復潔科技將目光投向了資本市場。2015年，公司完成股份制改革，彼時國家正在大力發展新三板，因此復潔科技在2016年在新三板掛牌。

2019年，國家設立科創板，復潔科技在新三板摘牌，并計劃赴科創板上市。2020年8月，復潔科技正式在科創板上市。

2022年，得益于上海竹園污水處理廠四期項目開工，復潔科技旗下產品銷量大幅上升，公司營業收入創歷史新高達7.9億元，扣非后凈利潤首次超1億元，達1.07億元。

此后，由于環保行業周期下行，復潔科技主要客戶地方國有水務公司資金偏緊，導致行業新建及招標進度遲滯。在此背景下，復潔科技未獲得大型項目支撐，公司業績大幅下滑。

數據顯示，2024年，復潔科技營業收入僅為1.87億元，扣非后凈利潤虧損5987萬元，這也是公司上市以來的首虧。

此后，為了獲取市場訂單，復潔科技不得不采取降價的方式獲得客戶訂單。

從收入來看，復潔科技收入主要來源于高端固液分離裝備、備件維修及其他、廢氣凈化技術裝備、廢氣凈化技術裝備、運營服務等。其中高端固液分離裝備是公司核心產品，2025年公司該產品收入為2.31億元，占公司收入比例為67.31%。

據悉，該產品主要針對污泥等難處理的物料以及要求濾餅含水率低的物料進行固液分離，將物料含水率由90%-99%一次性大幅降至30%以下（并可在10%-60%之間靈活調整），大幅降低全過程的能耗。

前幾年，由于環保行業持續上行，在手大項目較多，復潔科技高端固液分離裝備毛利率一度超過40%。

近幾年，由于行業持續下行、市場競爭加劇，為了獲取訂單，復潔科技高端固液分離裝備價格大幅下降。在此影響下，2025年公司該產品毛利率跌至27.63%。

因此，即便2025年營業收入大增83.47%至3.43億元，但公司扣非后凈利潤依舊虧損738.35萬元。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

令人擔憂的是，2026年一季度公司營業收入僅為1379萬元，扣非后凈利潤虧損1917萬元，是自2020年同期以來新低。這也說明，即便產品降價銷售，公司營業收入仍未見起色。

值得注意的是，按照科創板相關規定，最近一個會計年度經審計的利潤總額、凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤孰低者為負值，且營業收入低于1億元，股票將被實施退市風險警示（ST）。

在一季度收入僅為1379萬元，公司全年營收能否破億還存在較大不確定。

對此，復潔科技向「子彈財經」表示，2026年一季度公司實現營業收入1378.79萬元，同比有所下滑，主要系部分項目受實施進度、驗收周期等因素影響，未在一季度達到收入確認節點所致。2025年公司國、內外市場新簽訂單實現雙突破，為2026年業績提供了有力支撐，具體詳情以后續定期報告披露為準。

2、10名高管年薪均超百萬元，股價大漲后實控人減持

雖然公司2025年全年營收僅3.43億元，一季度營收甚至僅有1300多萬元，但復潔科技管理層卻異常龐大。

復潔科技年報顯示，剔除3名獨立董事，2025年公司董監高人數多達10人。不算獨立董事，公司董事及高管年薪都在百萬元以上，公司管理層及一名核心技術員整體薪酬支出多達1331萬元。

值得注意的是，2025年公司整體職工薪酬為3704.98萬元，這也意味著公司10名董監高加核心技術人員薪酬支出占公司整體薪酬比例達35.92%。

過去幾年公司經營狀況雖然不佳，但依舊在擴大人員的招聘。2022年底，復潔科技員工總數為170人，2025年底公司員工總數增長至231人。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

人員的擴張并未帶來業績的改善，相反由于行業下行，公司營收及利潤出現下滑。

員工總數的增長，加之高管眾多，公司管理費用持續上升。2022年復潔科技管理費用為4348萬元，2025年上升至6240萬元。

Wind數據顯示，截至2025年底，復潔科技員工總數為231人。這也意味著，剔除11名董監高及核心技術人員，剩下的220人合計薪酬約為2400萬元，平均每名員工年薪約為11萬元左右，與董監高存在較大差距。

作為一家年營收僅3億元的小型上市企業，是否有必要配置如此之多的高管值得商榷。作為對比，年營收超4000億元、市值超1.8萬億元的寧德時代剔除獨立董事及職工董事，董監高人員僅為9名。

對此，「子彈財經」試圖向復潔科技了解，其設立如此之多董監高的必要性。

復潔科技表示，董事會由董事長引領，高級管理人員團隊在董事會領導下各司其職。董事長主導戰略規劃，總經理全面負責日常經營，副總經理分別牽頭技術、研發、市場營銷、生產運營、供應鏈管理等具體業務，董事會秘書統籌信息披露、投資者關系及合規風控，財務負責人主管財務戰略與資金管理。

此外，公司高度重視股東回報與管理效率，嚴格依規履行董事、高管薪酬方案的審議程序，薪酬方案與公司業績、個人績效考核掛鉤，并參考行業水平和公司發展階段合理確定。

雖然公司經營低迷，但眾多高管依舊領著超百萬元的年薪，高管整體收入影響并不大。甚至由于近期公司股價上漲，公司實控人及高管還通過減持掙得盆滿缽滿。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

2025年4月，公司股價最低跌至7.76元/股，此后得益于資本市場回暖，加之在公司改名、轉型消息刺激下，公司股價持續大漲，2026年2月4日，復潔科技股價最高漲至44.74元/股。

在股價大漲刺激下，復潔科技實控人及一致行動人披露減持計劃。截至目前，實控人及其一致行動人的減持已經完成。

公司實控人、董事長黃文俊2026年3月2日-2026年3月17日以37.50-43.00元/股減持了19.61萬股，套現806.27萬元。公司實控人的一致行動人、董事孫衛東也減持了19.61萬股，套現794.10萬元。

3、用IPO募資資金理財，公司向綠色能源轉型

在主營業務環保設備銷售低迷的背景下，復潔科技正在計劃開辟第二增長曲線。公司瞄準的方向便是綠色甲醇及綠氫產業鏈。

2025年11月，公司正式將證券簡稱由復潔環保改為復潔科技，以彰顯公司轉型的決心。與此同時，公司也設立了節能事業部，并在2026年3月計劃出資1.5億元設立全資子公司“復潔綠燃”，該公司專門聚焦綠氫、綠色甲醇和綠色航油的研發和產業化。

截至目前，復潔科技牽頭的“沼氣全碳定向轉化綠色甲醇”項目在2026年1月打通了千噸級中試裝置全部工藝流程。

資本市場對于復潔科技的轉型也給予了較為正面的回應，自公司改名及轉型以來，股價持續大漲。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

2020年首次IPO，復潔科技獲得8.4億元募資，比原計劃募資5億元超募了3.4億元，剔除發行費用復潔科技仍獲得2.63億元超募資金。

按照募資規劃，募資的3.5億元用于低溫真空脫水干化成套技術裝備擴建項目，項目建設期為2年，投資金額為3.5億元。

項目完全建成后，公司大型板的產能達到2000塊/年，中型濾板產能的產能達到5000塊/年，小型板的產能將達到15000塊/年。同時，項目將建設100套壓濾機、環保設備生產。

2023年12月，該項目已經達到可使用狀態。項目雖然投產，但由于行業持續低迷，復潔科技營收和利潤還持續下滑。這也意味著，公司IPO募資擴張并不成功。

但由于獲得2.6億元超募資金，公司也將絕大部分超募資金用于補充流動性，加之計劃之內的1億元補充流動資金，此次IPO，復潔科技獲得了約3.6億元資金補充流動性。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

獲得補流資金后，復潔科技將部分閑置資金用于理財。截至2025年12月31日，復潔科技可交易性金融資產為3.8億元，其中大部分是結構性存款。在此背景下，2025年公司獲得了972.2萬元的投資收益。

對于復潔科技而言，在環保行業持續低迷的背景下，2026年首要任務便是讓企業營收突破1億元，并實現經營上的扭虧為盈，從而讓公司脫離被ST的風險。至于復潔科技能否轉型成功，還要看后續綠色甲醇及綠氫的實際投產進度如何。

*文中題圖來自：復潔科技官網。