1）隨著美股周五史詩(shī)級(jí)暴跌，周一見(jiàn)證A股走勢(shì)的時(shí)刻到了，周五美股一片狼藉， 納指跌幅超4%，上一次跌超4%還是2025年4月3日，當(dāng)時(shí)對(duì)等關(guān)稅嚴(yán)重超預(yù)期。

美股績(jī)優(yōu)股、高位股、大牛股集體閃崩，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)閃崩10%，美光暴跌13%，閃迪11%，黃仁勛吹票的邁威爾閃崩17%，諾基亞13%，康寧10%，英特爾11%，博通8%英偉達(dá)6%。不過(guò)，蘋(píng)果、谷歌、微軟跌幅均不足3%。

美股大跌背后，幾個(gè)原因：一是AI近期漲幅過(guò)大，存在調(diào)整需求；二是，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)不僅降息預(yù)期微乎其微，而且還存在加息可能；

此外，幾個(gè)擾動(dòng)因素： 中東局勢(shì)依然撲朔迷離；韓國(guó)股市高杠桿，市場(chǎng)開(kāi)始定義倉(cāng)位擁擠邏輯；日本央行將在6月15日至16日舉行的會(huì)議期間考慮加息25個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)還會(huì)釋放“年內(nèi)進(jìn)一步加息”的信號(hào)。

2）就在亞盤(pán)開(kāi)市之前，黃仁勛釋放重磅利好。黃仁勛與 SK集團(tuán) 會(huì)長(zhǎng)崔泰源將于周一（6月8日）宣布合作計(jì)劃。黃仁勛說(shuō)：“我們的合作覆蓋多個(gè)領(lǐng)域，包括人工智能超級(jí)計(jì)算機(jī)、中央處理器、新型個(gè)人電腦以及機(jī)器人技術(shù)。此次會(huì)面就是為敲定相關(guān)規(guī)劃。”

談及全球存儲(chǔ)芯片短缺問(wèn)題時(shí)，黃仁勛指出：“我預(yù)計(jì)這種情況還將持續(xù)數(shù)年。” 他說(shuō)，“整個(gè)行業(yè)供應(yīng)鏈，從晶圓、封裝到 硅光模塊 等環(huán)節(jié)均供應(yīng)不足，根源在于市場(chǎng)需求居高不下。這一緊缺狀況還會(huì)持續(xù)數(shù)年。”

上周五美股存儲(chǔ)股崩盤(pán)，美光暴跌13%，西部數(shù)據(jù)、閃迪等暴跌11%。隨著黃仁勛釋放利好，亞洲的sk海力士和三星電子或跌幅會(huì)有所收窄；A股的存儲(chǔ)概念股或存在大幅低開(kāi)然后拉升的可能。

3）與此同時(shí)，官媒報(bào)道，高位震蕩的科技股或許走到了較為危險(xiǎn)的時(shí)刻。鑒往知來(lái)，當(dāng)賽道交易集中度過(guò)高時(shí)，大概率會(huì)伴隨較大調(diào)整。例如2021年對(duì)新能源以及白酒等消費(fèi)板塊的投資，都出現(xiàn)過(guò)交易集中度超過(guò)45%的情況，隨后均出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

基于此，資深投資分析專(zhuān)家黃永耀提醒，歷史總會(huì)重復(fù)。一旦流動(dòng)性收緊或業(yè)績(jī)證偽，踩踏或?qū)⒉豢杀苊狻１M管今年是政策加持的“科技大年”，每一次急跌或有資金承接（即“牛市多急跌”），但在估值高位追漲的風(fēng)險(xiǎn)收益比已急劇下降。

4）PCB龍頭勝宏周末突然利空， 阿珍自爆了和阿濤之間的愛(ài)情，前有賣(mài)方認(rèn)為，“老板真的做ai，重視用戶體驗(yàn)，這是好事”。

隨著事情發(fā)酵，阿珍再爆更多消息，網(wǎng)友神解讀：負(fù)債過(guò)億擴(kuò)產(chǎn)能，孤注一擲搞ai；只給阿珍幾十萬(wàn)，融資擴(kuò)產(chǎn)的錢(qián)沒(méi)亂花；沒(méi)讓阿珍買(mǎi)勝宏股票，不存在老鼠倉(cāng)；總陪客戶加班才被阿珍拉黑，說(shuō)明主要心思在事業(yè)。

對(duì)于勝宏這件事，本身就是去年4月的瓜，本次拿出來(lái)鞭尸，意在撿便宜籌碼。不過(guò)，在美股隔夜科技小登暴跌之后，A股的科技小登波動(dòng)加大，不存在抄底就安全的說(shuō)法。核心一句：大家注意風(fēng)險(xiǎn)，他可以孤注一擲搞ai，你不能孤注一擲買(mǎi)ai。

5）這個(gè)周末，東方財(cái)富研究所副所長(zhǎng)陳果刷屏社區(qū)網(wǎng)絡(luò)，高呼消費(fèi)股遍地是黃金。核心內(nèi)容如下：AI不是牛市全部；中國(guó)消費(fèi)很可能迎來(lái)過(guò)去五年最好的一年，接下倆五年最差的一年；現(xiàn)在看空中國(guó)消費(fèi)股，很可能倒在黎明前；未來(lái)消費(fèi)主線不是茅指數(shù)而是“泡騰”資產(chǎn)；看到美國(guó)三大AI巨頭IPO，“聞到的只有泡沫的味道”；AI是星辰大海，但星辰大海之前，要經(jīng)歷J曲線。

6）與主流市場(chǎng)重挫相伴的還有金銀暴跌，今年黃金幾乎抹去所有漲幅，白銀已經(jīng)年跌5%。黃金、白銀大跌背后：一是2026年2月之前，交易傭金，炒作氛圍太過(guò)濃厚，爆炒之后往往就是暴跌；二是，市場(chǎng)預(yù)期從降息到加息，嚴(yán)重打壓了黃金投資價(jià)值；三是中東局勢(shì)等擾動(dòng)因素，對(duì)黃金穩(wěn)定性形成沖擊。

7）對(duì)于美股大跌、科技小登調(diào)整以及未來(lái)投資主線，我們一起看看主流券商怎么說(shuō)？

中信證券：短期美股科技股調(diào)整，更多源于貨幣政策預(yù)期修正、此前擁擠的市場(chǎng)，以及個(gè)別企業(yè)噪音等因素的共同影響。短期維度，AI產(chǎn)業(yè)不斷自我強(qiáng)化的看多邏輯料難逆轉(zhuǎn)，但產(chǎn)業(yè)當(dāng)前進(jìn)展較“商業(yè)化已完全閉環(huán)”的論調(diào)仍有明顯距離，產(chǎn)業(yè)仍需發(fā)掘更多高價(jià)值的貨幣化場(chǎng)景。同時(shí)長(zhǎng)端債券收益率攀升，市場(chǎng)層面極小的容錯(cuò)空間等，均意味著市場(chǎng)料將繼續(xù)維持高波動(dòng)狀態(tài)。

對(duì)市場(chǎng)而言，目前最大的挑戰(zhàn)是霍爾木茲海峽短期通航的假設(shè)開(kāi)始動(dòng)搖，通脹和緊縮預(yù)期升溫。不過(guò)，不少非AI個(gè)股，近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)明顯弱于海外市場(chǎng)對(duì)標(biāo)龍頭，國(guó)內(nèi)明顯提前定價(jià)了負(fù)面預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什上任后的首次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，負(fù)面敘事下的悲觀情緒或迎來(lái)拐點(diǎn)。我們認(rèn)為接下來(lái)海峽通航是“換副牌”的時(shí)刻，亦是非AI板塊轉(zhuǎn)機(jī)的臨界點(diǎn)。

光大證券： 當(dāng)前市場(chǎng)尚不具備成長(zhǎng)風(fēng)格全面轉(zhuǎn)向價(jià)值風(fēng)格的基礎(chǔ)，科技成長(zhǎng)仍是中期行情核心主線，階段性風(fēng)格再平衡或?qū)⒊蔀槭袌?chǎng)主要特征。市場(chǎng)經(jīng)過(guò)短期震蕩蓄力后，中期向上的運(yùn)行趨勢(shì)依然穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

興業(yè)證券：當(dāng)前，以AI為代表的科技成長(zhǎng)仍是業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)、且景氣優(yōu)勢(shì)延續(xù)的方向，近期的擾動(dòng)并不構(gòu)成系統(tǒng)性風(fēng)格切換的信號(hào)。而對(duì)于階段性的風(fēng)格輪動(dòng)，隨著7月業(yè)績(jī)預(yù)告披露期臨近，景氣的相對(duì)強(qiáng)弱、業(yè)績(jī)的相對(duì)變化依然是核心線索。

廣發(fā)證券：A股、美股科技股4月以來(lái)均積累較大幅度上漲，短期對(duì)各種擾動(dòng)因素（輿情、擁擠度、估值、巨型IPO、美聯(lián)儲(chǔ)）較為敏感。但基于第一性原理，EPS和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)仍然是驅(qū)動(dòng)股價(jià)的核心。

6月底開(kāi)始，依次進(jìn)入A股中報(bào)預(yù)告、美股正式中報(bào)、A股正式中報(bào)的窗口期，海外算力板塊（光模塊、光芯片、PCB、光纖光纜）等6月份的調(diào)整可能又是再次布局的機(jī)會(huì)。

中銀證券：科技擁擠不代表行情結(jié)束，或僅為牛市中繼。成交擁擠指標(biāo)背后的增量觀測(cè)指標(biāo)：是否還有更多的增量資金/成交額。“熱門(mén)板塊成交額占比到45%就會(huì)崩盤(pán)”并不是一個(gè)穩(wěn)定、可機(jī)械套用的規(guī)律。真正需要衡量的，不是45%這個(gè)靜態(tài)閾值，而是當(dāng)交易集中度抬升到高位后，A股的增量資金是否還能繼續(xù)覆蓋擁擠板塊股價(jià)進(jìn)一步走強(qiáng)的邊際要求。