短短數月間，國際金價從歷史高點不斷下調，年內漲幅一度盡數回吐，市場震蕩傳導至線下消費端。6月7日，北京商報記者走訪發現，正值周末北京各大黃金門店促銷聲此起彼伏，多家品牌每克直降百元以上，當前終端銷售金飾價格較年內最高點普遍回落500元左右，但火熱促銷下，消費者普遍陷入觀望狀態，進店咨詢者居多，下手者寥寥。未來，金價是否還有下行空間？當下究竟是抄底良機，還是仍需耐心等待？普通消費者買金飾、投資者布局又該如何規避風險、理性決策？

實地走訪：金店促銷遇冷

經歷前期一路沖高后，現貨黃金迎來深度回調，截至最新收盤日，現貨黃金報4328.92美元/盎司，單日跌幅達3.25%，盤中更是回吐年內全部漲幅。線上行情的起伏，也落地到實體金店的經營層面。6月7日恰逢周末，北京商報記者實地走訪多家主流黃金門店發現，線下金店并未迎來熱鬧景象，消費者面對波動的金價普遍持觀望心態。

北京商報記者看到，在金價下行后，多家品牌紛紛推出促銷活動吸引顧客。金至尊門店正推出力度不小的降價活動，金價原價為1321元/克，如今每克直降100元，優惠后單價為1221元/克。一位銷售人員稱，此前金價沖高階段，門店單價曾一度突破1700元/克，如今入手已經劃算很多。

相似的促銷策略也出現在中國黃金門店，該品牌同樣執行每克立減100元的優惠政策，優惠后的足金飾品單價為1222元/克。據門店工作人員介紹，本輪金價高點曾達到1706元/克，目前價格已出現大幅回落。

潮宏基的讓利幅度也較大，北京商報記者在該公司一家門店看到，門店目前執行每克立減120元的活動，優惠后黃金單價為1203元/克。周大生部分門店也同步跟進促銷節奏，推出每克減100元的活動，優惠后首飾金的單價為1223元/克。

賣場內燈光明亮、陳列齊全，各大黃金品牌的降價海報、優惠標語醒目張貼，促銷氛圍拉滿。不過，北京商報記者觀察發現，并未迎來預想中的搶購熱潮，賣場主通道過往人流雖絡繹不絕，但鮮有顧客主動駐足黃金柜臺，大片品牌專柜處于無人問津的狀態。偶爾有零星顧客進店，也多為簡單瀏覽柜內首飾、詢問實時金價與優惠活動，敲定下單、辦理成交者寥寥無幾，消費者觀望情緒濃厚。

官方儲備增持繼續

2026年的國際黃金市場，上演了一場“過山車”行情。年初，在多重利好因素的共振下，現貨黃金一路高歌猛進，強勢突破并觸及5598.75美元/盎司的高峰。進入3月后，市場迎來了一輪回調，金價最低觸及4098.25美元/盎司。盡管隨后價格一度反彈并重新站上4500美元/盎司的關口上方，但反彈動能未能持續。截至6月5日收盤，現貨黃金報4328.92美元/盎司，日跌3.25%，盤中一度抹去今年以來全部漲幅；COMEX黃金期貨跌3.35%，報4353.90美元/盎司。

圖說：今年以來現貨黃金走勢圖

在市場交易情緒分化、金價波動加劇的背景下，各大銀行紛紛出手調整黃金交易規則，防控市場風險。農業銀行定于6月5日收盤清算時起，將Au（T+D）、Ag（T+D）合約的保證金比例從100%調整為120%；工商銀行也自6月5日收盤清算時起，將代理個人客戶Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、Ag（T+D）等延期合約的標準交易保證金比例由100%調整為120%，強平保證金比例由80%調整為100%；建設銀行此前也將Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12、Ag（T+D）合約的保證金比例從100%調整為120%。

此番金價持續下挫行情，并非單一因素導致，蘇商銀行特約研究員武澤偉指出，本輪黃金大跌由多重利空共振引發，核心推手是美國超預期的5月非農數據強化加息預期，市場對美聯儲年內降息預期基本消散，加息概率顯著上升，推動美元走強與美債收益率攀升，大幅提升黃金持有機會成本。同時全球避險情緒降溫，前期金價長期上漲積累的大量獲利盤集中出逃，疊加技術面調整需求，共同觸發價格急跌。

中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英也持有同樣看法，他強調，本輪黃金價格出現一定程度的下跌，主要原因在于市場預測5月美國CPI水平可能突破4%甚至達到4.3%，創下自2023年以來的新高。針對這一高通脹局面，美聯儲表態可能通過加息來抑制通脹，而利率的上升預期對黃金價格產生了顯著的壓制性影響。

雖然金價陷入階段性調整，但這并不意味著黃金的長期價值邏輯被改寫。歐洲中央銀行近日發布報告指出，截至2025年年底，黃金在全球官方儲備資產總額中的占比已升至27%，超越美國國債，成為全球官方儲備第一大資產。報告所列調查數據顯示，盡管金價處于歷史高位，2025年各國央行的黃金購買量仍維持在較高水平。在全球央行增持黃金的大趨勢下，我國也保持常態化增儲節奏。6月7日，人民銀行更新的官方儲備資產數據顯示，截至2026年5月末，官方黃金儲備為7496萬盎司，較上月末增加32萬盎司，為連續第19個月增持黃金。

“各國央行增儲黃金的趨勢具備長期延續基礎，這一判斷源于全球儲備配置邏輯的根本轉變，”武澤偉判斷，當前儲備管理核心已從追求收益轉向強化資產韌性，黃金的避險屬性與抗制裁能力契合各國降低單一貨幣依賴的戰略需求。新興市場央行黃金儲備占比普遍低于全球平均水平，仍有較大增配空間，中國等經濟體持續增持的示范效應將帶動更多央行加入。同時美元信用弱化與地緣政治不確定性長期存在，為黃金儲備價值提供支撐，全球央行購金有望從階段性行為轉向戰略常態化配置。

投資者不用著急抄底

短短數月，金價持續震蕩回落，超出了市場預期。

#金價跌回2025年##黃金是買還是等#等話題接連登上熱搜，成為大眾關注的熱點。

面對金價回調的市場行情，有市民表示：年初金價高位時不敢入手，如今金價回落，趁著門店促銷挑選金鐲子等飾品，能夠省下一筆不小的開支。也有投資者坦言，當前金價走勢尚未明朗，疊加美聯儲加息預期尚未消退，市場不確定性較高，因此選擇暫時觀望，等待金價走勢企穩后再做規劃。

對此，資深金融監管政策專家周毅欽建議，黃金近期價格上方壓力明顯，4400美元/盎司關口失守后，現貨黃金短期下方關鍵支撐首先看4370—4400美元/盎司區間，并且也已經進一步下破，強支撐區域預計在4200美元/盎司附近。當前基本面仍偏空，美元強勢，美債收益率維持高位，壓制黃金快速反彈。但全球央行持續增持黃金形成有效支撐，金價短期內較難持續深跌。總的來說，投資者近期不用著急抄底，預計黃金后續可能震蕩下行進入4000—4200美元/盎司區間橫盤整理階段，多空拉鋸，以消化空頭動能，重新積蓄反彈力量。

“從技術角度來看，近期黃金價格的回調仍在持續中，未來可能會在4200美元/盎司附近遇到支撐，而最大的技術性探底支撐區間預計在4000美元/盎司水平，市場或將圍繞4000美元/盎司至4200美元/盎司的區間展開震蕩，”王紅英建議，對于消費者而言，若出于自身需求購買黃金首飾，可酌情購入；但從投資角度來看，鑒于技術性回調仍在持續，建議先靜觀其變。當價格回調至4200美元/盎司水平時可酌情入場，若跌至4000美元/盎司的重要支撐位，則可適度擴大購買數量和規模。

在武澤偉看來，金飾定價包含加工與品牌溢價，金價波動對終端售價影響存在滯后性，短期回調帶來的實際優惠有限。建議結合自身消費需求與預算，選擇金價相對平穩期分批購買，避免在市場情緒波動劇烈時決策，同時關注款式工藝與品牌口碑，平衡裝飾價值與成本考量。

對于此前追高時買入的投資者，武澤偉認為，無須過度焦慮于短期浮虧，黃金“長牛”邏輯未破，當前國際金價雖然回調幅度較大，但黃金資產的性價比正在重新顯現，可在能力范圍內以定投方式攤薄持有成本。對于仍在觀望的投資者，可以先確定一個適合自身的配置比例，采取分批建倉的策略逐步布局，漲多時適當減持、跌多時適度增持，始終將配置比例維持在一個相對穩定的區間。黃金投資需堅守“不杠桿、不追漲、不超配”的基本原則，以長期配置心態穿越短期波動。

北京商報記者 宋亦桐