6月1日，《國務(wù)院關(guān)于對(duì)外投資的規(guī)定》正式發(fā)布，自2026年7月1日起施行。

新規(guī)明確：投資者投資國家禁止的對(duì)外投資，由國務(wù)院投資主管部門、商務(wù)主管部門責(zé)令停止該投資活動(dòng)，限期處分股份、資產(chǎn)，沒收違法所得；拒不執(zhí)行的，處投資額5‰以上10‰以下罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處5萬元以上10萬元以下罰款。

消息一出，網(wǎng)絡(luò)上又有不少人抱怨：國家這是在限制個(gè)人投資自由，耽誤大家發(fā)財(cái)。

等一等。在說這個(gè)話之前，不妨先看看人家美國是怎么做的？人家不僅管，還管得比誰都嚴(yán)

先看二級(jí)市場。

2020年11月，時(shí)任美國總統(tǒng)特朗普簽署第13959號(hào)行政令，禁止美國人士交易被認(rèn)定為“中共涉軍企業(yè)”的中國公司證券。海康威視、大華股份、科大訊飛、商湯科技等100多家中國企業(yè)被列入NS-CMIC清單，美國公民、綠卡持有人乃至在美注冊(cè)的公司，一律不得買入這些企業(yè)的公開交易證券。注意，不只是建議，是法律禁止。

再看一級(jí)市場。

2023年8月，拜登簽署第14105號(hào)行政令，進(jìn)一步收口，直接禁止或限制美國實(shí)體投資中國的半導(dǎo)體和微電子、量子信息技術(shù)、人工智能三個(gè)尖端領(lǐng)域。大模型、訓(xùn)練芯片、自動(dòng)駕駛核心算法——這些美國最怕中國追上的領(lǐng)域，全部被切斷資金來源。

你以為這就完了？遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有。

美國國會(huì)還在持續(xù)推進(jìn)《No China in Index Funds Act》，禁止指數(shù)基金投資中國公司。與此同時(shí)，美國還在不斷擴(kuò)大NS-CMIC清單的覆蓋范圍，把所謂的“人權(quán)”相關(guān)企業(yè)也一并納入禁投。從特朗普到拜登，從二級(jí)市場到一級(jí)市場，從直接投資到間接持有——美國對(duì)資金流向中國的管控，是層層加碼、滴水不漏。

咱們港股那么多資產(chǎn)，這些年熊冠全球，就是這原因。

我再給大家看看另一幅投資地圖：一年之內(nèi)，1.04萬億美元的中國資金流向美國。

據(jù)彭博社報(bào)道，2025年全年，中國繞過資本管制流出的“熱錢”高達(dá)1.04萬億美元，創(chuàng)下2006年有統(tǒng)計(jì)以來的最高紀(jì)錄。這個(gè)數(shù)字什么概念？要知道，中國商務(wù)部公布的2025年全年進(jìn)出口總額約6.2萬億美元，未經(jīng)合規(guī)渠道流出的資金相當(dāng)于全年進(jìn)出口總額的近17%。

據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)，截至2025年6月末，中國對(duì)外證券投資資產(chǎn)（不含儲(chǔ)備資產(chǎn)）為16942億美元，其中約3307億美元投向了美國。而這還只是統(tǒng)計(jì)在冊(cè)的部分，實(shí)際通過灰色渠道外流的規(guī)模遠(yuǎn)超賬面數(shù)字。

一方面，美國政府千方百計(jì)限制外國資金進(jìn)入中國的資本市場；另一方面，中國境內(nèi)的資金卻通過灰色渠道大量流向美國。這種極其不對(duì)稱的金融流向，在不知不覺間已經(jīng)持續(xù)了多年。以前咱就不說了，如今中美博弈如此激烈，說句資敵也不為過。

那些抱怨國家“斷我財(cái)路”的人，不妨想想：你手里的錢流到美國去之后，到底在幫誰？美國資本市場確實(shí)比中國資本市場更賺錢，那是因?yàn)樗麄冋莆罩鹑诎詸?quán)，全球絕大多數(shù)國家資本像中國外流資金一樣流進(jìn)這個(gè)國家，助推資產(chǎn)升值。

過去幾年，全球資本瘋狂涌入美國，背后是AI革命的宏大敘事。

2025年，海外投資者凈買入美股達(dá)7201億美元，同比增長134%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。中國一度是主要的資金輸出方之一。而支撐這場資本狂歡的，正是美國科技巨頭編織的AI故事——OpenAI、英偉達(dá)、谷歌，拿著全世界的錢搞研發(fā)。

如果AI泡沫持續(xù)膨脹，散戶確實(shí)有機(jī)會(huì)賺一把。但一旦泡沫破裂——而泡沫終將破裂——最先被“坑殺”的，一定是最后入場的中小投資者。到那個(gè)時(shí)候，大家的錢早已變成了硅谷科技公司的算力集群、工程師的工資條、創(chuàng)始人的億萬身家。

一個(gè)史詩級(jí)的金融陷阱，正在緩緩成形。而國家出手整治非法跨境金融活動(dòng)、完善對(duì)外投資管理規(guī)定，本質(zhì)上是在幫投資者踩剎車。

那些游離于監(jiān)管之外的境外交易平臺(tái)、地下錢莊、非法跨境支付渠道，本身就是巨大的風(fēng)險(xiǎn)黑洞。資金一旦出去，維權(quán)無門、追索無路，出了問題連起訴的地方都找不到。國家用行政手段把這條路堵上，是在守住金融安全的底線。

2025年以來，監(jiān)管部門對(duì)富途控股、老虎證券、長橋證券等境外平臺(tái)開出罰單，要求內(nèi)地投資者現(xiàn)有賬戶只賣不買、禁止新增入金和新開戶。這并不是要切斷投資者配置海外資產(chǎn)的全部渠道——滬深港通、QDII等合規(guī)通道依然開放。

國家堵住的，只是那些資金流向不明、風(fēng)險(xiǎn)不受控的灰色通道。說到底，國家這是在幫中國人守住自己的“錢袋子”，不能任由它成為別人資本盛宴的燃料。

當(dāng)下的中國，正是與美國角力最吃勁的時(shí)候。贏了，未來我們的資本市場也能吃到一口肉；輸了，萬事皆休。在這場史詩級(jí)的戰(zhàn)略博弈中，每個(gè)人都應(yīng)該想明白個(gè)中利害，才會(huì)做出正確的選擇。