本文的判斷——“未來光模塊將被弱化，而CPO將被增強，而光引擎無法離開”——精準地抓住了AI算力基礎設施演進的下一站。

從市場趨勢看，CPO（光電共封裝）正在從“前沿技術”走向“規模部署”。英偉達在GTC 2026上明確將CPO作為破解AI算力集群功耗與帶寬瓶頸的關鍵路線，臺積電硅光整合平臺COUPE年內量產。CPO的滲透率正在加速，預計2029年3.2T CPO滲透率將高達50.6%。

在這種技術變革中，光模塊的形態會變化，但光引擎和光芯片的內核不變。而仕佳光子，恰恰在CPO時代最核心的兩條技術路線上，同時擁有不可替代的卡位。

一、磷化銦（InP）：CPO光源的“能量底座”

CPO方案最核心的變革，是將光引擎與交換芯片共封裝。在這個架構中，高功率CW激光器（泵浦源）是“光引擎”的心臟——硅材料本身不擅長發光，必須依靠外置的磷化銦基CW激光器來提供能量。

仕佳光子在這一領域的地位，可以用兩個數據概括：

• 500mW以上高功率CW激光器：國內唯一量產
• 1000mW級CW激光器：全球技術領先，獲中科院背書

中郵證券在2026年2月的研報中明確指出，仕佳已形成75mW-1000mW高功率產品序列，高功率CW激光器進入送樣驗證階段，精準匹配400G/800G/1.6T硅光模塊與AI算力集群需求。

更重要的是，仕佳的有源芯片（CW、EML）與無源AWG、連接組件形成協同。光引擎集成度越高，對磷化銦光源的依賴越強——不是弱化，而是強化。

從全球競爭看，磷化銦是EML光芯片、CW激光器的底層襯底材料，是高速光通信芯片的“地基”。全球磷化銦產能由日本住友、美國AXT寡頭壟斷，國內仕佳光子、源杰科技等正在加速追趕。在這一“地基”環節，仕佳憑借IDM全鏈自主可控，已經成為國內磷化銦光芯片的核心供應商。

二、薄膜鈮酸鋰（TFLN）：CPO光引擎的“調制核心”

如果說磷化銦是CPO光引擎的“光源”，那么薄膜鈮酸鋰就是CPO光引擎的“調制器”。

當光模塊速率走向1.6T、3.2T，傳統的硅光調制器和磷化銦調制器在帶寬和功耗上開始觸及極限。薄膜鈮酸鋰憑借超高帶寬（>200GHz）、低驅動電壓、低功耗（僅為傳統方案的1/10），正成為3.2T CPO方案的“調制器最優解”。

開源證券、中郵證券等多家機構的研報中，將薄膜鈮酸鋰與磷化銦并列為CPO時代的核心材料。

仕佳光子在薄膜鈮酸鋰領域的布局，是其CPO時代“雙底座”戰略的另一支柱：

• 在2023年機構調研中，仕佳明確將薄膜鈮酸鋰列為與EML、硅光并列的三大技術路線之一，并進行戰略跟蹤
• 公司具備從外延、光刻、刻蝕到封裝的IDM全鏈條能力，為薄膜鈮酸鋰光器件的產業化提供了承接平臺

在CPO方案中，光引擎需要同時具備“光源”（磷化銦CW）和“調制”（薄膜鈮酸鋰）能力。仕佳光子同時在這兩條路線上布局，意味著它能夠提供完整的光引擎核心器件組合——這是全球極為稀缺的“雙底座”能力。

三、“光模塊弱化，光引擎強化”：仕佳光子站在價值轉移的C位

我所說的“光模塊將被弱化”，指的是傳統可插拔光模塊在柜內互聯場景中的份額下降。但光模塊被弱化的過程，正是“光引擎”被強化的過程。

CPO方案的本質，是把光引擎從“模塊”形態轉移到“芯片共封裝”形態。光引擎的核心構成——光源（磷化銦CW）+ 調制器（薄膜鈮酸鋰）+ 波導路由（AWG）——一個都沒有少，反而對集成度、可靠性、功耗提出了更高要求。

CPO光引擎核心組件

仕佳光子能力

最新進展

光源（磷化銦基CW激光器）

75-1000mW全序列

500mW以上國內唯一量產，1000mW全球領先

調制器（薄膜鈮酸鋰）

三大技術路線之一，戰略跟蹤

IDM平臺具備承接能力

波導路由（AWG芯片）

全球龍頭，國內唯一

1.6T/AI光計算AWG小批量出貨

高密度連接（FAU/MPO）

通過US Conec/SENKO認證

CPO用高通道FAU小批量出貨

仕佳光子不是只做一個環節，而是提供“光源+調制+路由+連接”的全棧光引擎核心器件組合。這種能力，在全球光芯片企業中極為稀缺。

四、產業驗證：機構研報與CPO產業鏈地位

開源證券在2026年6月1日的研報中明確指出：仕佳光子“光芯片和光互聯領軍企業不斷破圈成長”，將公司在CPO產業鏈中的角色定位為“核心器件供應商”。

中郵證券在2026年2月的深度報告中，將仕佳描述為“算力時代的光芯引擎，IDM全鏈自主可控”，并強調其“戰略卡位硅光/CPO核心CW光源，與無源AWG、連接組件形成協同”。

銀河證券在2026年4月的業績點評中，明確將仕佳定位為“從制造供貨商向全球光互聯核心供應商轉型”。

從CPO產業鏈全景來看，仕佳光子被列為上游光芯片的核心玩家，與源杰科技、光迅科技并列，同時覆蓋磷化銦、薄膜鈮酸鋰等多個材料路線。

五、結論：CPO時代的“雙底座”，仕佳光子全系卡位

CPO不是光芯片的“終結者”，而是“升級者”。當光模塊被弱化時，光引擎被強化；當光引擎被強化時，對磷化銦光源和薄膜鈮酸鋰調制器的依賴只會加深。

仕佳光子在CPO時代的不可替代性，體現為“三個唯一”：

• 磷化銦基CW光源：國內唯一實現500mW以上高功率量產，1000mW級全球技術領先
• 無源光路：AWG全球龍頭，CPO用高通道FAU小批量出貨
• 平臺能力：IDM全鏈自主，可承接磷化銦與薄膜鈮酸鋰兩條技術路線的產業化需求

當CPO時代全面到來時，仕佳光子不是“旁觀者”，而是“底座”。它同時握住了磷化銦和薄膜鈮酸鋰——這兩把打開CPO光引擎時代的“鑰匙”。