今日，資本市場迎來儲能BMS龍頭——高特電子。

上午，高特電子（股票代碼：301669）正式在深交所創(chuàng)業(yè)板敲鐘上市。發(fā)行價格為7.08元/股，開盤股價高達63.65元/股，隨后沖上63.72元/股，漲幅突破800%，市值一度沖破305億元。本次發(fā)行總量為1.20億股，首發(fā)募集資金8.50億元，將主要用于儲能電池管理系統(tǒng)智能制造中心建設(shè)項目及補充流動資金。

▍BMS出貨量連續(xù)三年位居前列，同步打造第二增長曲線

作為新型儲能電池管理系統(tǒng)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，成立于1998年的高特電子已逐步構(gòu)建了“BMS+縱向一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)”，全面布局從前端BMS產(chǎn)品到后端數(shù)據(jù)運維及服務(wù)的全鏈條產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)儲能系統(tǒng)從數(shù)據(jù)接入到數(shù)據(jù)監(jiān)控、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)推送的全流程數(shù)據(jù)服務(wù)。

高特電子聚焦于電池監(jiān)測和電池管理相關(guān)領(lǐng)域，已連續(xù)三年在大型儲能領(lǐng)域位居BMS產(chǎn)品出貨量行業(yè)前列。從產(chǎn)品布局來看，高特電子以儲能BMS模塊（從控、主控、顯控模塊）、高壓箱、匯流柜等硬件為核心，并延伸出一體化集控單元及數(shù)據(jù)服務(wù)。后者集成了微網(wǎng)數(shù)據(jù)聚合、能量管理、邊緣診斷、智慧運維等功能，截至2025年末已接入超過3500個微網(wǎng)站點，初步具備參與虛擬電廠和電力市場化交易的能力，被視為公司業(yè)績的“第二增長曲線”。

另在技術(shù)層面，高特電子的一大競爭力來自芯片自主研發(fā)，其AFE采集芯片和雙向主動均衡芯片已實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。截至2025年末，AFE芯片累計使用量超450萬片，對應(yīng)儲能裝機規(guī)模超45GWh。

圖為：高特電子產(chǎn)品矩陣圖

目前，高特電子的客戶已經(jīng)覆蓋國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、阿特斯、億緯鋰能、新源智儲、國軒高科、中車集團、許繼集團、海辰儲能、金風(fēng)科技等大型知名儲能領(lǐng)域客戶，并建立了良好的合作關(guān)系。

高特電子指出，伴隨全球新型儲能行業(yè)市場規(guī)模的快速擴張，上游儲能電芯、BMS、PCS等市場需求增長，將帶動公司儲能BMS業(yè)務(wù)規(guī)模及經(jīng)營業(yè)績的快速提升。據(jù)悉，其BMS產(chǎn)品的境外市場訂單及銷售規(guī)模也在逐步提升，進一步帶動了公司整體業(yè)務(wù)規(guī)模及經(jīng)營業(yè)績增長。

▍三年營收復(fù)合增長近27%，預(yù)計上半年營收利潤雙增

6月4日，高特電子更新了招股書，披露了最新的業(yè)務(wù)情況。

在營收規(guī)模方面，高特電子實現(xiàn)了持續(xù)擴張。2023年、2024年、2025年，高特電子主營業(yè)務(wù)收入分別為7.78億元、9.19億元及12.55億元，復(fù)合增長率達26.97%。其主營業(yè)務(wù)收入主要來源于核心技術(shù)產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為81.69%、90.26%及89.61%，銷售收入占比整體較高。

報告期內(nèi)，其主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.53%、26.02%及21.09%。對此，高特電子表示，受項目規(guī)模、客戶結(jié)構(gòu)、細(xì)分產(chǎn)品規(guī)格及性能指標(biāo)等因素影響，不同儲能BMS產(chǎn)品定價、毛利率水平存在一定差異；2025年，主營業(yè)務(wù)毛利率下降幅度略大，主要與毛利率較高的BMS模塊產(chǎn)品售價及銷售收入占比下降相關(guān)；但儲能BMS模塊作為公司的核心產(chǎn)品，整體毛利率維持較高水平。

研發(fā)投入方面保持持續(xù)增長。報告期內(nèi)，高特電子的研發(fā)費用分別為3863.89萬元、6377.84萬元和6462.01萬元，占營業(yè)收入比例分別為4.96%、6.94%和5.15%，為公司技術(shù)迭代與產(chǎn)品升級提供了堅實支撐。

從產(chǎn)品售價走勢來看，分化較為明顯。報告期內(nèi)，從控模塊、高壓箱價格維持相對穩(wěn)定；而主控模塊、顯控模塊及匯流柜產(chǎn)品的平均售價均有所下降，降幅與產(chǎn)品型號變化、銷售結(jié)構(gòu)、規(guī)模化降本程度等因素相關(guān)。面對產(chǎn)業(yè)鏈降本向上傳導(dǎo)的價格壓力，高特電子通過規(guī)模化生產(chǎn)、材料替代、工藝優(yōu)化、供應(yīng)鏈管理等舉措，推動成本與售價同步下降，以緩沖毛利率的下滑幅度。

圖為：高特電子儲能BMS相關(guān)產(chǎn)品2023年至2025年的平均售價

進入2026年，高特電子的業(yè)績增長勢頭仍在延續(xù)。招股書顯示，2026年1-3月，高特電子營業(yè)收入同比增長26.14%，主要是因為全球及國內(nèi)儲能市場需求持續(xù)增長，儲能BMS產(chǎn)銷規(guī)模進一步擴大。同期的利潤端表現(xiàn)更為亮眼，利潤總額、凈利潤和扣非后歸母凈利潤分別同比增長36.25%、29.85%和41.33%，利潤增幅顯著高于營收增幅。

對于2026年1-6月，高特電子則預(yù)計營業(yè)收入同比增長14.81%-26.91%，扣非后歸母凈利潤同比增長23.64%-36.65%，收入與利潤規(guī)模預(yù)計繼續(xù)保持同步增長。

▍結(jié)語

登陸資本市場，是高特電子二十余年發(fā)展歷程中的關(guān)鍵一躍。

另悉，2025年高特電子還相繼發(fā)布了“ETANK 工商業(yè)儲能一體柜”和數(shù)據(jù)服務(wù)平臺兩款新的業(yè)務(wù)體系，從“BMS專家”向“全棧式解決方案服務(wù)商”轉(zhuǎn)型。

展望未來，高特電子明確了產(chǎn)品發(fā)展的三大規(guī)劃：聚焦新型儲能產(chǎn)業(yè)，深耕儲能BMS業(yè)務(wù)，鞏固國內(nèi)市場份額；持續(xù)拓展境外業(yè)務(wù)，向全球新能源產(chǎn)業(yè)知名企業(yè)邁進；推廣一體化集控單元及數(shù)據(jù)服務(wù)，打造業(yè)績第二增長曲線。未來，隨著8.50億元募投資金的逐步落地，這家儲能BMS上市企業(yè)將加速駛?cè)氚l(fā)展快車道。

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