2026年國內鋼材市場自節后持續走弱，目前正式進入傳統淡季，疊加中高考停工、高溫降雨等擾動，鋼材基本面偏弱格局確立，短期鋼價仍存下行空間，中期行情取決于供給端管控及煤焦原料走勢。

一、1-5月份行情復盤:節后旺季落空，鋼價震蕩走弱2026年春節后鋼材市場呈現典型 “旺季不旺”特征，行情分階段運行：2-3月：工地復工進度不及預期，終端需求持續疲軟，鋼材去庫緩慢，整體庫存高位運行，現貨價格震蕩回落;

4月：行業開展超限、超產專項整治，市場供給收縮，帶動鋼價迎來階段性反彈;

5月：國內進入主雨季，疊加高溫、洪澇、地質災害影響，戶外施工大面積受限，鋼價再度回歸弱勢。

步入6月，市場環境進一步轉弱:終端全面進入需求淡季，疊加全國中高考停工管控，市場成交持續走弱;而鋼廠盈利修復后減產意愿偏低，供給端壓力并未實質性緩解。同時煤炭行業安全監管與保供矛盾凸顯，多重因素交織下，鋼價弱勢格局短期難以扭轉。

二、宏觀環境整體平穩，政策提振力度有限

當前國內宏觀面保持穩定，市場政策預期平淡。金融監管部門重點推進地方中小金融機構風險化解工作，嚴守風險底線；持續落地 “保交房” 白名單制度，加快完善房地產行業新型融資模式，同時推進地方政府債務化解、融資平臺轉型等工作。財政層面加大資金統籌力度，重點支持城市更新項目，并明確 “十五五” 期間中央財政將持續加碼支持、優化資金使用效率。

國際方面，地區沖突再度升級，推高國際油價并擾動全球航運體系，全球經濟復蘇節奏放緩。綜合來看，現階段暫無重磅政策及會議落地，宏觀市場情緒難以回暖，無法扭轉鋼材市場整體弱勢格局。

三、供需結構失衡，淡季需求疲軟成為核心利空

（一）供需及庫存核心數據

表1：螺紋鋼周度核心數據表現

（二）供給端：鋼廠減產動力不足，供給壓力仍存

6月第一周螺紋鋼產量212.2萬噸，周環比減少9.5萬噸，同比下降14.4萬噸，同比降幅6.35%。雖然產量小幅回落，但當前暫無大范圍限產、整治政策落地。

今年以來，鋼材規格加價規則調整，螺紋鋼成本補償模式從單一選擇性溢價，轉變為“全成本覆蓋+行業協同控利”，規格加價也成為鋼廠維持邊際利潤的主要方式。受此影響，鋼廠綜合利潤得到修復，即便進入傳統淡季，主動減產的意愿依舊薄弱，市場整體供給壓力并未實質性緩解。

（三）需求端：淡季疊加停工管控，需求大幅走弱

目前國內全面進入夏季施工淡季，持續高溫壓制戶外工程進度，再加之中高考期間工地停工、施工放緩，終端需求持續下滑。上周螺紋鋼消費量213.2萬噸，周環比減少19.1萬噸，同比大幅減少47.0萬噸，同比降幅達18.1%。對比同期數據可見，需求下滑幅度遠大于供給收縮幅度，供需失衡問題進一步凸顯，這也是壓制鋼價的核心因素。

（四）庫存端：去庫節奏放緩，廠庫小幅累積

受南方雨季、汛期、災害及停工管控影響，鋼材整體去庫速度明顯放緩。現階段社會庫存壓力相對可控，但鋼廠庫存開始逐步回升，庫存累積加劇了市場觀望心態，進一步對現貨價格形成打壓。

整體而言，當前鋼材市場供需矛盾突出，基本面偏弱，暫無明顯改善跡象。

四、成本支撐邏輯切換，原料價格重心下移

二季度以來，山西等主產煤區安全監管趨嚴，疊加煤炭保供階段性偏緊，煤炭、焦炭（行業簡稱 “雙焦”）價格高位運行，為鋼材提供了較強成本支撐，一定程度上限制了鋼價下跌空間。

進入6月，煤礦安全監管與保供工作持續博弈，煤炭價格開始松動。同時鋼廠持續向下壓價，焦炭價格進入提降周期，焦化企業利潤不斷收窄，雙焦價格整體下行，鋼材原有強成本支撐邏輯徹底逆轉。原料價格走低帶動鋼材生產成本下移，市場逐步形成“成本下降→生產積極性提升→鋼價下跌”的負向循環。

五、行情總結與后市預判

（一）短期走勢

短期來看，中高考停工、高溫、雨季等利空因素仍將持續，終端需求難以快速回暖；疊加供給端保持高位、原料成本支撐走弱，鋼材基本面延續弱勢，鋼價仍存在下行空間。

（二）中期核心觀察變量

后續行情主要取決于兩大變量：

供給端政策：若各地出臺區域限產、有序用電、環保管控等政策，市場供給收縮，鋼價有望迎來階段性反彈；原料價格：若煤、焦價格止跌企穩，可重新為鋼材提供成本支撐，緩解價格下行壓力。在無突發利好政策及行情刺激的前提下，預計后期鋼價將維持弱勢震蕩、價格重心緩慢下移的運行態勢。

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