廣東
受兩年多紅海襲擾影響，蘇伊士運河運量長期低迷，本輪伊朗沖突帶來意外增量，不過當(dāng)前通航規(guī)模仍遠(yuǎn)不及加沙戰(zhàn)爭前水平。
受霍爾木茲海峽航運中斷影響，全球能源運輸轉(zhuǎn)向紅海替代線路，埃及蘇伊士運河4月油輪通行量大幅增長近三成，運河收入創(chuàng)下2024年初以來新高。
埃及官方統(tǒng)計機構(gòu)CAPMAS數(shù)據(jù)顯示，4月共有529艘油輪途經(jīng)蘇伊士運河，同比大增28%；全品類船舶通行量達(dá)到1182艘，較2025年4月提升14%，整體航運活躍度明顯回升。
兩年多前，也門胡塞武裝開始頻繁襲擊紅海南部航道，蘇伊士運河通航量持續(xù)走低。而本輪美以與伊朗爆發(fā)沖突后，地緣格局再度重塑，意外為蘇伊士運河航運帶來提振作用。
作為全球能源運輸核心通道，霍爾木茲海峽此前承擔(dān)著全球五分之一原油與液化天然氣的轉(zhuǎn)運任務(wù)。自2月28日伊朗沖突爆發(fā)后，該航道基本陷入停運狀態(tài)，迫使海灣產(chǎn)油國緊急調(diào)整出海路線。
全球最大石油出口國沙特率先啟動應(yīng)急方案，啟用備用輸油管道，將原油輸送至紅海沿岸的延布港裝船外運。大量原油由此繞行，間接推升蘇伊士運河的貨運需求。
部分油輪選擇向南穿越也門附近海域與曼德海峽，也有不少船舶改走北線、經(jīng)由蘇伊士運河通行。其他海灣國家則依托沙特吉達(dá)港，以及阿拉伯半島陸路通道完成貨物進(jìn)出口，區(qū)域物流格局徹底改變。
投資銀行EFG Hermes宏觀分析主管穆罕默德?阿布?巴沙（Mohamed Abu Basha）表示，本輪地區(qū)沖突意外讓蘇伊士運河成為直接受益方。CAPMAS數(shù)據(jù)顯示，蘇伊士運河4月營收達(dá)4.19億美元，同比上漲27%，創(chuàng)下胡塞武裝加大襲擾以來、2024年初之后的單月最高水平。
運河收入與旅游業(yè)、海外僑匯并列，是埃及三大核心外匯來源，航運回暖對該國國際收支形成有力支撐。阿布?巴沙補充道，吉達(dá)港如今不僅成為沙特經(jīng)濟(jì)的生命線，也惠及整個海灣合作委員會，未來數(shù)月，貨物改道帶來的增量需求還將持續(xù)體現(xiàn)在蘇伊士運河營收數(shù)據(jù)中。
2023年末加沙戰(zhàn)事爆發(fā)后，胡塞武裝為向以色列施壓，開始襲擊紅海國際船舶，蘇伊士運河通航量斷崖式下滑。埃及官方測算，航道擾動已造成運河至少90億美元潛在收入損失。
CAPMAS數(shù)據(jù)顯示，2023年4月蘇伊士運河單月船舶通行量高達(dá)2300艘，對比當(dāng)下1182艘的水平，目前通航規(guī)模仍遠(yuǎn)未回到加沙戰(zhàn)爭前常態(tài)。
去年秋季巴勒斯坦地區(qū)停火后，胡塞武裝一度暫停襲擾行動，埃及原本預(yù)期運河傳統(tǒng)航運逐步修復(fù)。但美以與伊朗之間的戰(zhàn)事成為新的不確定性變量，一方面催生了全新運輸線路，為運河帶來增量貨源；另一方面地區(qū)緊張局勢升溫，也埋下胡塞武裝重啟襲擊的隱患。
就在伊朗與以色列再度短暫交火后，胡塞武裝于本周一宣布全面禁止以色列船只通行紅海。目前市場尚未明確其對“以色列船只”的界定標(biāo)準(zhǔn)，也無法判斷該舉措是否會演變?yōu)榇蠓秶竭\威脅，紅海航道風(fēng)險再度抬頭。
業(yè)內(nèi)觀點指出，若蘇伊士運河營收恢復(fù)至歷史正常水平，將成為埃及短期最大利好，可助力該國經(jīng)常賬戶赤字縮減25%至30%。
不過阿布?巴沙認(rèn)為，這一樂觀預(yù)期能否落地，完全取決于戰(zhàn)后中東地緣格局走向。霍爾木茲海峽停運帶來的紅利具備臨時性，而胡塞武裝態(tài)度、地區(qū)沖突烈度等風(fēng)險因素，仍會持續(xù)壓制航道復(fù)蘇空間，蘇伊士運河的全面回暖之路依舊充滿變數(shù)。
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