湖南
股東愿與極智嘉共享長期發(fā)展紅利。
本文為IPO早知道原創(chuàng)
作者｜Stone Jin
極智嘉（2590.HK）上市一周年解禁期將至，「IPO早知道」從知情人士處了解，極智嘉主要股東現(xiàn)階段不急于減持，以實際行動傳遞對公司長期發(fā)展前景的堅定信心。
股東表示看好全球智慧物流市場的結(jié)構(gòu)性增長機遇，特別是機器人在倉儲場景的巨大市場空間，也認可極智嘉在AMR領(lǐng)域的技術(shù)壁壘與商業(yè)化落地能力，并對極智嘉在具身智能方向的布局、技術(shù)儲備與場景拓展?jié)摿Τ錆M信心，愿與極智嘉共享長期發(fā)展紅利。
事實上，物流倉儲是具身智能當(dāng)前最被看好的落地場景，因其任務(wù)邊界清晰、SKU極度多樣、抓取與搬運需求高頻發(fā)生，且真實業(yè)務(wù)每天產(chǎn)生海量可驗證的物理交互數(shù)據(jù)，能夠持續(xù)反哺模型迭代。這一判斷正獲得頭部資本方的集體認同。
在政策方面。國家數(shù)據(jù)局日前正式印發(fā)《關(guān)于推進行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集建設(shè)行動的實施方案》，明確提出到 2028 年底建成一批覆蓋重點領(lǐng)域、經(jīng)過應(yīng)用驗證的行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集，打造數(shù)據(jù)驅(qū)動人工智能創(chuàng)新發(fā)展的典型應(yīng)用場景，這也是國家層面首次對數(shù)據(jù)賦能人工智能發(fā)展作出系統(tǒng)性部署。值得注意的是，《實施方案》將具身智能納入創(chuàng)新領(lǐng)域重點支持方向，與機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展形成直接共振。
事實上，極智嘉自成立之日起便深耕倉儲物流機器人領(lǐng)域，在全球擁有大規(guī)模的真實商業(yè)落地和成熟的運營閉環(huán)，其場景深度與數(shù)據(jù)積累與行業(yè)前沿判斷高度契合，構(gòu)成了在具身智能方向的獨特先發(fā)優(yōu)勢。
中金在早前的研報中就曾指出，與其認為極智嘉是一家機器人產(chǎn)品與解決方案公司，其更認為極智嘉已成為具備Al+場景化能力的綜合智能體。換言之，鑒于極智嘉布局AI智慧倉儲行業(yè)具有場景領(lǐng)先落地、格局清晰特征，其PS估值應(yīng)介于工業(yè)與人形機器人之間，而不應(yīng)該以傳統(tǒng)工業(yè)機器人的視角來看待極智嘉。
德銀近日發(fā)布的研報亦認為，極智嘉現(xiàn)價相當(dāng)于2026年預(yù)測市銷率（P/S）不到4倍，是香港股市中估值最吸引的機器人公司之一，大多數(shù)機器人同業(yè)的估值為13倍或更高。
何況，極智嘉的商業(yè)化進展長期處于中國機器人企業(yè)前列——2025年，極智嘉全年營收31.71億元，同比增長31.6%；毛利11.25億元，同比增長34.4%，毛利率則進一步提升至35.5%。
同時，2025年極智嘉經(jīng)調(diào)整凈利潤為4382萬元，全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額也突破性轉(zhuǎn)正至8566萬元，充沛穩(wěn)健的正向現(xiàn)金流，為全球業(yè)務(wù)擴張與研發(fā)創(chuàng)新加碼提供了堅實的資金保障，持續(xù)夯實長期發(fā)展根基。
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林林先生
