北京
隔夜美股再度狂跌，三大指數均跌近2%，納指盤后再跌近2%。光通信、半導體等科技小登跌幅居前，博通、邁威爾跌超5%，美光跌近5%，費城半導體指數跌近4%。
昨日美國5月CPI數據公布，高達4.2%，市場降息預期幾乎歸零，加息預期則漸起，風險資產受到極大壓制，尤其漲幅過大的AI算力、半導體、光通信等領域的股票。
美國5月cpi高達4.2%，符合各大投行一致預期，核心CPI則低于預期，市場預期加息的概率降低，美股一度拉升，但隨之再度大幅跳水，黃金再度暴跌，4000美元岌岌可危。（降息周期大概率結束，加息周期開啟，黃金上漲邏輯失效）
因為除了美國cpi的靴子，還有就是中東局勢再度開戰，特朗普把近期與伊朗達成的停火協議形容為史上被違反、破壞得最嚴重的協議。與此同時， 伊朗 武裝部隊11日說，即日起霍爾木茲海峽對所有船只關閉，違規通行者將成為打擊目標。
對于后世市，張憶東認為，6、7月全球股市行情依然謹慎、依然看空，依然強調灰犀牛的沖擊力還沒有過去，調整的時間和空間都不夠，所以，建議投資組合要充分考慮短期風險承受能力，依然不建議操作太激進，不建議加杠桿抄底。
張憶東提到，全球資產定價之錨美債10年期收益率向上擾動的節奏和強度，將決定夏日寒風的慘烈程度：突破4.5%：科技股階段性調整；若是達到4.7%–5.0%：終極頂部，行情調整進入短期恐慌階段。（金石注：最新10年美債收益率已經突破4.5%達到4.56%）
陳果最新研判: 先保下限，再求上限，不排除韓國存儲、費城半導體跟黃金一樣走A字，滬指短期下行有限，老登有價值，再平衡是當務之急。
年初全球資金一致預期看好的貴金屬已走了A字，Q2 全球資金預期看好的韓國存儲股似乎也在走A字，不排除近期全球資金一致預期看好的——美國費城半導體指數也要走個A字。
當然AI產業不是泡沫，美股科技市值定價存在風險，海外市場運行特征存在風險。
這個階段，我們的應對策略思路：先保下限，再求上限。雖然外部動蕩，我們認為上證指數短期有下限，且Q3機會大于風險。
我們認為后面A股更關鍵是結構，我們繼續認為：走向再平衡是當務之急。
在極少數熱門賽道形成市場一致預期+高度配置交易擁擠+已積累可觀收益后，在當前外部高度復雜不確定性情況下，這類單一賽道都可能走出類似貴金屬、韓存儲、美費半這樣的大起大落走勢，盡力避免單押單一賽道=盡力避免前期積累的戰果大幅流失。
我們的再平衡戰術思路，熱門賽道去偽存真，縮圈：把篤定業績不會miss的留下 ，其他逐步再平衡換成 ：新老能源金融地產龍頭+ 逐步增配泡騰資產/ 新消費互聯網龍頭
大A老登有其價值，助您穩住底盤 ，平衡致遠 。
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