風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據此買賣，風險自負。

作者：范范愛養基

來源：雪球

現貨黃金從今年1月最高5595美元，一路下跌，今天正式跌破4100美元大關，跌幅高達25%！

經過今年黃金大跌，很多人突然意識到一件事情：本來買黃金是為了避險，結果卻成了風險！

回憶一下，我們這兩年買黃金，是為了避什么險？

首先是“地緣風險”動不動就打仗；

然后是“去美元化”進程下的美元信用風險；

還有就是之前降息通道下的貨幣貶值風險；

甚至還有“分散單一資產風險”，比如這兩年流行的“永久組合-股債金貨幣”資產配置......

結果就是，為了避險買的黃金，今年虧了二十多個點，反而成了投資持倉中最大的風險。

今年“美以伊沖突”爆發后，黃金的表現最能說明問題。

2026年3月，美以伊沖突升溫。

很多人都以為這么大的沖突爆發，黃金沖破6000美金不是夢。

結果呢？

黃金立馬暴跌，3月內跌幅高達26%，單周跌幅近7%，創6年最大。

“大炮一響，黃金萬兩”這句話并沒有錯。

錯的是，很多人忽略了影響黃金漲跌的其他重要因素，比如“利率”。

霍爾木茲海峽受阻 → 布倫特原油飆到100美元 → 全球通脹預期飆升 → 市場賭美聯要加息 → → 黃金是零息資產，持有機會成本暴漲 → 資金拋售黃金、黃金暴跌。

所以說，真正的風險不是打仗，而是你根本不理解黃金漲跌原理。

尤其是，黃金已經在短期漲到歷史高位，當所有人都涌向同一個地方時，這個“避險資產”的保費，已經貴得離譜了。

當所有人對黃金的避險功能形成共識后，那么避險行為本身就已經被充分定價了，甚至形成了“泡沫”。

你以為在"避險"，其實只是在換一種風險來承擔。

最大的風險是你對風險的反應

市場下跌（波動）最終不一定會讓你虧錢。

讓你真正虧錢的，是你在下跌時，在“恐懼”情緒下的沖動行為。

還是拿這次3月爆發的美以伊沖突來說。

當事件發生后，全球股市大跌，身邊幾乎所有媒體和新聞都在渲染焦慮和崩盤。

“避險”想法突然占據整個大腦，你覺得現在必須馬上要做點什么，比如，你選擇“賣出離場”。

結果，不到一個月時間，股市卻大反彈，甚至再創新高。

這就是投資心理學中的“行動偏差”。

很多人認為：出現問題，必須馬上做點什么。

實際上：很多時候最優解是什么都不做。

但是，人類天生難以接受“坐以待斃”。

因為“行動”能讓人產生一種自己在掌控局面的錯覺，即使這些行為事后來看，往往是錯誤的。

說到在“恐懼”心理下的行為。

我想起一句最近看到的很有道理的話：真因為通貨膨脹而破產的人是很少的，但是因為害怕通貨膨脹去投資而破產的人是非常多的。

想必有10年投資經驗的老韭菜對這句話的感觸是很深的，比如我。

10年前剛大學畢業，當時剛開始接觸“理財”。

當年，我看到的文章幾乎都在強調“通脹是如何長年累月侵蝕掉財富”的——按照過去10年CPI年均增速大概2%-3%來算，假設你有100萬現金放著不動，一年購買力損失2-3萬，十年下來縮水3層，也就是最后可能值60-70萬。

這么一看，通脹對財富的侵蝕確實很嚇人！

你的資產雖然會縮水，但絕對不會"破產"。

大家回憶一下近10年，真正讓人破產的，從來不是通脹。

而是為了跑贏通脹，盲目買了所謂年化10%的P2P，買了親戚推薦的看不懂的理財，跟風高位沖進股市和黃金。

哪個不是短短幾年內就暴雷，最后血本無歸。

沒有經歷系統性了解和調研，沒有專業學習；僅僅因為“恐懼”貿然做的“避險”行為，為了規避通脹風險，從而把自己陷入更大的風險。

普通人該如何理解"避險"？

以前理解的避險：找一個不會跌（甚至穩賺不賠）的東西，放進去，安心睡覺。

真實的避險：明白市上沒有真正零風險資產（現金有通脹風險，黃金有高波動風險，國債有利率風險，存款超過50萬有銀行信用風險），而是確保任何單一風險都不會讓你破產。

普通人的避險，說到底是這4件：

足夠的現金儲備。至少一年的生活費，隨時能取，不至于在失業后折價賣出其他資產。

做到真正的分散。最簡單的就是“永久組合”這種，股債金貨幣，長期均衡配置。

時間換空間。對普通人來說，最被低估的避險工具是“持有時間”。尤其是現在量化交易越發成熟，普通人做日內短線被割的幾率越來越高。還不如安心持有納指或者紅利等長期震蕩上行的資產，無懼短期波動，以時間換空間。

不要因為“恐懼”去重倉自己不懂的東西。現在AI時代，很多新東西出來很快。我們當然要學習，甚至要“交學費”。但這里，我想強調的是，不要因為“恐懼”去盲目重倉一個你并不懂的事情。B站有個博主這兩年還挺火，他經常分享很多人開餐飲奶茶店創業失敗虧幾十上百萬的案例，里面很多人就是因為失業沒有收入，想做點什么，于是借錢去開店，最后虧完還欠債。

下次想"避險"的時候，問自己2個問題：

我想做的"避險動作"，帶來的“新風險”是什么？

什么都不做vs避險動作，哪個的風險更大？

不過呢~就我觀察，很多人是想不清楚的，也懶得去想。

只會說一句：大家都這么做的。