上海
《科創板日報》6月12日訊 （評論員 田野） 美東時間6月12日，集“星鏈、星艦、xAI”三位一體的SpaceX正式登陸納斯達克。
身著標志性皮夾克，內搭黑色SpaceX主題T恤的馬斯克，現身星港基地敲鐘儀式，身后則立著一幅巨大的火星圖案，一眾員工站在二者之間。在談及早年那些看好SpaceX的投資者，他回憶道：“我當時心想，你們怕是吸了不少好東西吧，因為我覺得這家公司注定會失敗。”
馬斯克還說：“SpaceX的目標是把人類送往月球、火星，最終走向更遙遠的星際”。
回到資本市場，每股定價135美元，1.77萬億美元估值。750億美元的募資規模，一舉打破沙特阿美保持七年的全球IPO紀錄，史上最大IPO登場。
馬斯克，這位看著《星球大戰》長大的科幻迷，迎來他人生中超級高光的時刻。
此次IPO在操作上，延續了SpaceX一貫打破行業慣例的風格：無詢價路演的固定定價、30%的散戶配售比例，以及10倍投票權的雙層股權結構，幾乎每一條都不同于華爾街的常規做法。
不過，這場由資本市場買單的超級IPO從一開始就伴隨爭議。紐約大學的達莫達蘭認為其只值1.3萬億；晨星給出的公允價值為7800億；丹麥養老基金則直接宣布，不會投資SpaceX。
以傳統的財務標尺衡量，SpaceX顯然“不值”這個價。
不過，有投行人士認為， 對SpaceX估值，并不能僅從財務和投資回本的角度評估。SpaceX招股書將公司使命錨定為“讓生命成為多行星物種”，這一宏大敘事是支撐高估值的核心要素，也是投資者對秉承“第一性原理”的馬斯克本人及其企業家精神所開出的超級支票。
從獵鷹9號實現火箭回收并大幅降低入軌成本，到星鏈構建全球衛星互聯網，再到星艦一次次試飛、迭代，為火星探索積累技術能力——SpaceX的每一步，確實將一些曾經只存在于科幻中的構想推向了工程實踐。
這1.77萬億美元估值中，一部分對應可預見的發射與通信業務現金流，另一部分，則可理解為，市場為人類探索宇宙星辰大海的夢想所給出的一個價格標簽。
筆者認為，面對SpaceX以高估值締造的IPO商業航天“盛宴”，中國商業航天產業既不必妄自菲薄，也無需心態浮躁、盲目對標。
SpaceX二十年的發展，并非靠概念炒作一蹴而就，而是從發動機反復試車、火箭回收一次次失利復盤中迭代而來，是技術、商業與愿景長期磨合的結果，并無捷徑可走。
中國作為全球矚目的航天大國，已建立起體系完備的航天產業鏈，積淀了雄厚的工程制造能力，匯聚了大批科研人才；我們的文明基因中也不缺少奔赴星海的壯志——從古時的夸父逐日、嫦娥奔月，到如今的神舟飛天、天宮駐留、探月探火等成就，快速成長的民營航天力量正不斷釋放活力，這片土壤本身具備孕育優秀航天企業的根基。
這場全球史上最大IPO，真正值得汲取的啟示，并非市值數字的追趕，而是以長遠愿景錨定方向、以務實工程迭代突破邊界的發展邏輯。中國商業航天企業沉心靜氣，立足自身產業優勢，在核心元器件自主可控、可復用技術攻關、商業化場景落地等關鍵環節穩步深耕，把每一次發射的可靠性筑牢，把每一項應用的商業閉環跑通，在腳踏實地的技術積累與市場探索中厚積薄發。
只要保持仰望星空的初心與好奇，堅持探索宇宙的雄心與夢想，一步一個腳印夯實產業根基，一定會有中國自己的世界級航天企業從創新的土壤中成長起來，在人類奔向星辰大海的征程中刻下屬于我們的鮮明印記。
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