A股市場即將迎來一波“摘星脫帽”潮。

公告顯示，下周（6月15日至19日）共計8家A股公司將撤銷ST或*ST，涉及*ST海源（002529.SZ）、ST聯創（300343.SZ）等。率先“摘星脫帽”的是*ST海源、*ST威爾（002058.SZ），2家公司均將在明日（6月15日）撤銷退市風險警示，股票簡稱分別變更為海源復材、威爾泰。ST聯創等6家公司緊隨其后。

年報季過后，隨著最新財務數據的出爐，一批ST公司借并購、大股東“輸血”等方式，實現凈資產轉正或成功扭虧，從而“起死回生”脫離退市邊緣。根據Wind統計，月初至今已有17家ST公司陸續撤銷退市或其他風險警示。

“不少ST公司借重整之力成功摘帽，重整成功構成利好，公司借此優化財報、擺脫困境。”有證券從業律師告訴記者。

然而，即使有“摘星脫帽”的利好加身，部分ST公司在二級市場上卻并未受到資金追捧。記者關注到，部分公司在撤銷退市風險警示之后，股價卻接連下挫。還有一些公司雖暫時脫離退市邊緣，基本面卻未持續向好，仍深陷虧損。此外，交易所還對部分ST股發出年報問詢函，要求其說明是否存在年末突擊創利情形。

ST公司密集“摘星脫帽”

下周即將撤銷ST或*ST的公司，除了前述*ST海源、ST聯創、*ST威爾之外，還有*ST蘭黃（000929.SZ）、*ST原尚（603813.SH）、*ST立航（603261.SH）、*ST海欽（600753.SH）、ST名家匯（300506.SZ）。

整體來看，這批公司多是在去年3月至4月被實施ST的，多觸及財務類退市指標，例如最新一期凈利潤為負或扣除后營收低于3億元等，個別公司是因財務造假被實施ST。

具體來看，上述公司中，除了ST聯創，其余7家在2024年均出現歸母凈利潤虧損，多家公司更是營收、凈利雙雙下滑。

當年虧損額最高的是*ST海欽，2024年營收4.1億元，歸母凈利潤虧損2.35億元，扣非凈利潤虧損2.55億元，較前一年虧損面再擴大。因觸及財務類退市“紅線”，去年4月底，該公司被實施退市風險警示及其他風險警示，股票簡稱由彼時的庚星股份變更為*ST庚星（后又變更為*ST海欽）。

其余公司中，2024年歸母凈利潤虧損金額在1億元左右的還有*ST海源、*ST蘭黃、*ST立航、ST名家匯。

值得一提的是，*ST海欽在近一年多來，先后兩次被實施不同類型的風險警示。

先是在去年4月底，該公司因前述財務表現不達標，觸及財務類退市指標。今年2月底，被查明存在年報虛假記載，又被疊加實施其他風險警示。

根據披露，*ST海欽的前身庚星股份存在多項違規，包括：未按規定披露關聯交易，2020年年報、2021年年報存在重大遺漏，2018年半年報及年報虛假記載，當年年報虛增營收14.88億元。

最終，該公司及控股股東、多名相關責任人被合計罰款超千萬元。因這一處罰，今年3月初，*ST海欽被疊加實施其他風險警示。

ST聯創的“戴帽”也是因為財務造假。去年3月下旬，公司被山東證監局行政處罰，因其在前期的收購中存在交易報告書虛假記載的情況，且2017年年報、2018年半年報等多份財報虛假記載，公司及相關責任人均被處以罰款。

ST聯創也因此在去年3月25日被實施其他風險警示，由“聯創股份”變更為“ST聯創”。

借重整、跨界轉型保殼

隨著2025年年報出爐，上述多家公司期末凈資產轉正、營收達標或財務審計意見優化，不再觸及退市“紅線”，因此申請撤銷退市風險警示或其他風險警示。

這批公司中，有2家去年業績增幅較大。一家是*ST海欽，該公司去年實現營收17.43億元，同比增長199.04%，歸母凈利潤3631.06萬元，扣非凈利潤2658.99萬元，實現扭虧為盈。

*ST海欽的業績改善，緣于控股股東的大手筆“輸血”。去年9月初，該公司控股股東浙江海歆能源有限責任公司向其無償贈與亞蘭特制造51%的股權，并提供1億元無擔保財務資助。

在2025年年報中，*ST海欽披露，亞蘭特制造被并表后，公司在報告期內新增改性塑料業務，該業務去年實現收入6.27億元、毛利1761.37萬元，整體增厚了公司的營業收入、凈利潤與凈資產。

另一家是*ST威爾，該公司去年實現營收8.14億元，同比增加3.58%，歸母凈利潤2.02億元，同比扭虧為盈。

*ST威爾是借重整、跨界新能源賽道實現轉型并保殼的。近一年里，該公司剝離持續虧損“失血”的儀器儀表業務，收購上海紫燕機械技術有限公司和上海紫江新材料科技股份有限公司，切入新能源賽道實現業務轉型。

不過，記者關注到，下周即將“摘星脫帽”的公司中，多家去年仍出現業績虧損，包括*ST立航、* ST海源、*ST蘭黃和*ST原尚。

此外，多家公司的年報還遭交易所問詢，有公司被問及是否存在年底突擊交易、提前確認收入的情形。

*ST立航去年實現營收3.45億元，其中前三季度營收1.44億元，第四季度營收2.01億元，即第四季度營收占全年營收比重近六成。

對此，上交所要求該公司說明，第四季度營收大幅增加且在全年中占比較高的原因及合理性，是否存在年底突擊交易、提前確認收入的情形。

*ST蘭黃、*ST海源、*ST威爾也均收到年報問詢函，部分公司被問及是否符合撤銷退市風險警示的條件，并要求其對照相關規則逐條自查，還有公司被要求說明扭虧為盈是否有持續性。

“摘帽”股市場表現分化

6月初以來，已有多只ST股陸續“摘星脫帽”。根據Wind統計，6月3日和12日，單日各有5家公司撤銷退市風險警示或其他風險警示，在上述公司之前，月內撤銷ST或*ST的公司合計已達17家。

不過，二級市場上，ST板塊卻并未整體掀起“摘帽”行情。本月以來，滬指在4000點左右拉鋸，兩市成交額一度突破3萬億元，ST板塊內個股表現分化。

下周即將“摘星脫帽”的公司中，有的已率先收獲漲停，有的則遭遇跌停。

*ST立航6月12日漲停，股價報收35.48元，漲幅5%。同日，*ST原尚跌停，報收35.98元，跌幅4.99%。兩家公司都計劃在16日撤銷退市風險警示。

從前期的情況看，6月12日，ST景峰、*ST金剛、ST天圣、*ST云網、*ST生物集中“摘星脫帽”，分別變更為景峰醫藥（000908.SZ）、金剛光伏（300093.SZ）、ST天圣（002872.SZ）、ST云網（002306.SZ）、南華生物（000504.SZ）。其中，ST天圣撤銷部分其他風險警示，但被繼續被實施其他風險警示。

而幾家公司市場表現不一，金剛光伏復牌當日股價跌9.26%，報收20.87元。景峰醫藥微跌0.61%。其余3只個股收漲，漲幅最大的是ST云網，達5.19%。

還有一些個股，自“摘星脫帽”以來股價連續下挫。

中廣天擇（603721.SH）在6月2日撤銷退市風險警示并復牌，公司股價當天收跌3.45%，次日跌停，之后的6月4日至9日又連續收跌。最新股價（6月12日）報收18.54元，漲幅0.11%。按區間計算，中廣天擇復牌以來股價累計跌幅超過25%。

也有“摘帽”股行情走強。*ST返利在6月9日“摘星脫帽”，變為返利科技（600228.SH），當日至今該公司均收漲，11日漲超8%，6月9日至12日累計漲超18%。

還有一些公司股價表現出現“反轉”。交投生態（002200.SZ）6月12日漲停，股價報收6.81元，漲幅10%。該公司在6月3日“摘星脫帽”，但次日便連跌6個交易日，6月4日至11日累計跌幅近18%。