6月15日，溜溜梅母公司溜溜果園集團股份有限公司正式登陸港交所。上市首日，公司股價一路走高，盤中最高漲幅接近183%，截至發稿報123.00港元/股，總市值達到96.94億港元。

本次IPO發行價為每股43.58港元。以每手100股計算，不計手續費，截至目前每手賬面盈利超過7600港元。

招股階段，溜溜梅獲得市場踴躍認購。其中，香港公開發售部分超額認購6586.73倍，國際發售部分獲2.64倍認購。公司全球發售共計1146.41萬股，最終發售價定為43.58港元，募資所得款項凈額約4.4億港元。

僅以香港公開發售認購倍數而言，溜溜梅已超過去年蜜雪冰城（02097.HK）的5258.21倍，以及布魯可（00325.HK）的5999.96倍，成為新的港股消費股超購王。

IPO前獲分眾傳媒“站臺”

高管有康師傅、旺旺等背景

相比股價大漲，更受關注的是“廣告教父”江南春的現身。

本次IPO，溜溜梅引入的基石投資者包括Fanchang Revitalization、達隆發展有限公司，前者由蕪湖市繁昌區鄉村振興發展集團有限公司全資擁有，后者則由分眾傳媒創始人江南春控制。

作為中國消費品牌營銷領域最具代表性的人物之一，江南春的投資動作歷來備受資本市場關注。

江南春（圖片來源：分眾傳媒官網）

事實上，溜溜梅與江南春淵源頗深。多年前，溜溜梅憑借“你沒事吧？沒事就吃溜溜梅”等廣告語迅速打開全國市場，而分眾傳媒打造的電梯媒體網絡則是眾多消費品牌實現全國化的重要渠道。2019年時，據媒體報道，溜溜梅曾在戰略升級發布會上公布與分眾傳媒的戰略合作計劃。江南春當時在會場表示：“我們將助力強勢引爆溜溜梅品牌，我們也相信溜溜果園將在未來成為百億級企業”。

除了資本加持，溜溜梅的高管大多在食品、飲料及零售等領域有著多年從業經驗。

比如執行董事及財務總監茍斌，他于2001年12月至2020年6月在重慶頂津食品有限公司（康師傅的附屬公司）任職，最后的職位為康師傅集團方便面業務部財會部負責人。2020年6月至2024年11月，他曾擔任上海旺旺食品集團有限公司（中國旺旺的附屬公司）財務支援中心負責人。

負責整體品牌管理的執行董事梅惠祥，加入溜溜梅前，他于2011年7月至2016年11月擔任康師傅控股有限公司方便面事業部之品牌經理，并于2020年1月至2021年3月擔任品牌總監。

獨立非執行董事劉峰，他自2023年4月起擔任平安銀行股份有限公司獨立董事，自2025年6月起擔任中國金茂控股集團有限公司獨立非執行董事，他目前亦擔任瑞幸咖啡有限公司獨立董事。

研發總監盧建龍為，曾于2006年7月至2008年6月擔任杭州頂津食品有限公司（康師傅的附屬公司）的工藝質量控制員。

創始人草根創業

接連請楊冪、肖戰、時代少年團代言

招股書顯示，溜溜梅2023年、2024年、2025年營收分別為13.22億元、16.16億元、17.1億；毛利分別為5.3億元、5.82億元、6.09億元；年內利潤分別為9923萬元、1.48億元、1.82億元，三年凈利潤4.29億元。

招股書顯示，溜溜梅當前三大核心品類分別是梅干零食（青梅制品）、西梅產品（西梅制品）、梅凍（梅味天然果凍），2025年，三者分別實現營收8.3億元、3.8億元和4.66億元，占全年總營收的比例達48.5％、22.2％和27.3％。青梅制品妥妥是營收主力軍，撐起了大半壁江山。

亮眼成績的背后，是真金白銀砸出來的營銷大戰。溜溜梅先后請來楊冪、肖戰、時代少年團等頂流代言，抖音、小紅書等平臺鋪天蓋地的種草。

2023年-2025年，公司銷售及經銷開支分別為3.09億元、3.1億元和2.71億元，占同期營收的比例分別為23.4%、19.2%和15.9%，其中，營銷開支分別為0.77億元、0.61億元和0.58億元；廣告開支分別為0.74億元、0.79億元和0.56億元。其中，三年營銷開支累計1.96億元，廣告開支累計2.09億元。

在股權結構上，溜溜梅高度集中于創始人楊帆家族及高管。

招股書顯示，IPO前，楊帆和妻子李慧敏合計控制了溜溜果園87.77%的股權。其中，楊帆直接持股37.97%，李慧敏持股4.37%；由楊帆控股90%、李慧敏持股10%的聚潤投資持股36.53%。

1969年，溜溜梅創始人楊帆出生于安徽蕪湖農村，他早早輟學打工。1988年，年僅19歲的楊帆帶著50塊錢開啟了北漂生活，僅用三年時間便憑借出色的表現從一個小職員晉升為了銷售經理。

但楊帆并沒有滿足于此，他決定下海單干。他看到了商貿行業的利潤率非常驚人，深思熟慮后，用自己三年來積攢的一部分資金，在北京創辦了一家小型的商貿公司。

2001年，公司第一款溜溜梅產品誕生，廣受好評。2006年，楊帆決定砍掉其他產品，全力投入青梅產業。2009年，溜溜果園正式成立，主打梅類零食產品。2011年，溜溜果園年銷售額不過5000萬元。但在2013年，溜溜梅卻敢于投入千萬級預算，簽約當紅藝人楊冪擔任品牌代言人。

靠著代言人楊冪的知名度和湖南衛視播出的廣告，溜溜果園憑借“你沒事兒吧？沒事兒就吃溜溜梅”的洗腦句式迅速刷屏全網，并成功打進最愛吃零食的年輕人群體。楊冪代言后，2016年至2018年，溜溜梅營業收入分別約為8.04億元、8.47億元、8.73億元；凈利潤分別約為0.81億元、0.6億元、0.56億元。亮眼的市場表現，成功吸引資本入局。

值得注意的是，在IPO前夕的2026年5月，溜溜梅向截至2026年3月31日的股東宣派股息6730萬元，并于當月全額支付。以此比例測算，夫婦二人可從中獲得不少于5303萬元。

值得注意的是，溜溜梅早年機構投資者包括紅杉中國。2015年，紅杉中國以1.35億元入股，持股比例一度達14.25%。2024年，溜溜梅以減資方式回購紅杉中國持有的全部股權，紅杉中國從股東名單中退出。

(本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔)

編輯 孫志成 肖子琦 綜合都市快報、公開資料等

審核 官莉