繁華背后的隱憂。

文/每日財報 南黎

近日，一條短視頻在社交平臺上迅速傳開。河南南陽一家名為"渝見小面"的夫妻面館，被港股上市公司"遇見小面"以商標侵權為由告上法庭，索賠七八千元。老板娘毛女士對著鏡頭哭訴，一碗面只賣8塊錢，這筆賠款得賣上千碗才湊得齊。

視頻發(fā)酵后，不少人質疑一家大型連鎖品牌為何將維權矛頭指向一家勉強維持生計的街邊小店。

從廣州街頭30平方米的小店起步，到2025年底登陸港交所成為"中式面館第一股"，遇見小面用十年時間完成了從街邊攤到上市公司的躍升。

它曾是資本追逐的寵兒，八輪融資、超2.9億元的資金注入，讓這碗小面承載了太多想象。但上市首日即告破發(fā)，此后股價一路走低，至今仍在發(fā)行價下方徘徊，市值已蒸發(fā)過半。那碗曾經滾燙的"資本面"，已顯現(xiàn)出明顯的涼意。

當"規(guī)模故事"不再被資本市場買賬，一碗面的真實滋味，終究要回到本質中去尋找答案。

風波接連來襲 品牌管理現(xiàn)短板

近段時間，遇見小面接連遭遇口碑危機，讓品牌形象受到影響。

今年4月，廣州機場門店因拒絕顧客免費添加蔥花引發(fā)熱議，官方事后解釋為個別員工執(zhí)行疏漏，并重申小料自由添加是一貫的服務標準。

短短兩個月后，品牌起訴河南南陽"渝見小面"夫妻店商標侵權一事再次登上熱搜，品牌要求對方賠償七八千元，而這家街邊小店一碗面僅售價8元，高昂的賠償金額引發(fā)網友熱議。

梳理過往信息，2024年以來，遇見小面已發(fā)起多起針對小型餐飲門店的商標訴訟，維權方式引發(fā)外界對于大企業(yè)擠壓小微商戶的討論。

在輿論壓力下，遇見小面迅速撤銷訴訟，創(chuàng)始人宋奇于6月15日發(fā)布公開信致歉，將相關商標無償贈予對方，同時終止與涉事外包律所的合作，承認事件"與我們的價值觀背道而馳，是我們管理上的重大失誤"。

但此次事件仍引發(fā)連鎖反應，大量儲值用戶選擇退費，部分用戶反映退款流程卡頓，進一步放大了負面聲音。

接連的負面事件，本質上是品牌在業(yè)績和成本壓力下，管理細節(jié)出現(xiàn)疏漏的體現(xiàn)。從數(shù)據來看，截至2025年末，公司共有2063名雇員，但外包員工高達4370名。

大量外包人員充斥一線，培訓與執(zhí)行之間的落差，在一定程度上為服務糾紛埋下了隱患。

從30平方米到500家店

遇見小面的故事始于2014年。那一年，從麥當勞和百勝餐飲積累了運營經驗的宋奇，與兩位華南理工大學校友湊了60萬元，在廣州體育東橫街開出一家30平方米的小面館。彼時正值《舌尖上的中國》帶火重慶小面，三個人把理工科的思維帶進后廚——用電子秤、量杯、油溫計將煮面時長、調料配比精確到具體參數(shù)，讓不精通烹飪的員工也能做出口味穩(wěn)定的產品。

這套高度標準化的運營體系，成為遇見小面日后獲得資本青睞的核心籌碼。2015年，一位來店就餐的個人投資者投下200萬元天使輪融資；此后，青驄資本、九毛九旗下品芯悅谷、碧桂園創(chuàng)投、喜家德創(chuàng)始人高德福等相繼入局。截至上市前，公司完成了8輪融資，累計金額超過2.9億元人民幣。

2025年12月5日，遇見小面以7.04港元/股的發(fā)行價登陸港交所，成為"中式面館第一股"。然而資本市場的熱情并未延續(xù)，上市首日股價即告破發(fā)，較發(fā)行價暴跌27.84%。截至2026年6月，其股價仍在3.5港元附近徘徊，較發(fā)行價腰斬，市值縮水至約26.5億港元。

盡管在二級市場遇冷，遇見小面的實體版圖擴張卻未停歇。截至2025年底，其全球門店總數(shù)已達503家，覆蓋中國內地24個城市及香港地區(qū)，新加坡首店也于2025年底開業(yè)。這種擴張節(jié)奏直接拉動了營收增長，2022年至2025年，公司營收從4.18億元攀升至16.22億元，凈利潤在2023年扭虧后，2025年突破1億元大關。

但問題也隨之浮現(xiàn)：當門店數(shù)量成為增長的主要驅動力，單店效率卻在持續(xù)下滑。直營門店訂單平均消費額從2022年的36.2元降至2025年的29.9元，同店銷售額增長近乎停滯，翻座率也從3.8次/天降至3.4次/天。

狂歡落幕賽道分化玩家各出招

實際上，遇見小面的處境，并不是個案。

縱觀行業(yè)發(fā)展歷程，2021 年是中式面館最為火熱的一年，資本扎堆入局，行業(yè)迎來空前的融資狂歡。據不完全統(tǒng)計，全年融資事件達24起，和府撈面、遇見小面、馬記永、陳香貴、張拉拉、五爺拌面等品牌成為資本追逐的標的，一年融資超40億元，單店估值一度突破千萬元。

但資本的熱度來得快、退得也快。進入 2023 年，中式面館行業(yè)整體增長放緩，多數(shù)品牌出現(xiàn)盈利困難，資本迅速收緊布局。從 2023 年至今，近三年時間里整個賽道幾乎沒有出現(xiàn)重磅融資，曾經喧囂一時的資本熱潮徹底褪去。

經歷一輪大浪淘沙后，如今中式面館行業(yè)已經形成清晰的梯隊格局，各家品牌都面臨著不同的發(fā)展挑戰(zhàn)。

五爺拌面以670家門店領跑規(guī)模，但其擴張模式同樣遭遇挑戰(zhàn)——2023年門店數(shù)一度突破1500家，隨后因管理失控和單店盈利不佳，門店大幅收縮。

和府撈面憑借營收規(guī)模占據高端市場，但2020至2022年三年累計虧損超7億元，直至2023年降價策略后才勉強扭虧。遇見小面則憑借上市身份占據中高端賽道，但同樣面臨單店效益下滑的困境。

從行業(yè)整體來看，國內面館門店總量已經超過 73 萬家，市場體量十分龐大，但行業(yè)連鎖化率僅為 11.87%，市場高度分散。產品同質化嚴重，消費者用腳投票，逐漸對"裝修漂亮、價格偏高、食材預制"的新中式面館產生審美疲勞。

面對普遍的增長瓶頸，整個賽道開始出現(xiàn)明顯分化，各大品牌紛紛探索自救之路。一部分品一部分品牌嘗試降價和開放加盟來下沉市場，但降價容易壓縮利潤，加盟模式又考驗品控與管理能力，兩者都難以從根本上解決發(fā)展難題。

另一部分品牌則回歸產品本質，尋找新的差異化賣點，以"現(xiàn)炒澆頭"為賣點的王繁星、熊麻婆等品牌開始崛起，連老牌的和府撈面也推出了主打"生炒澆頭"的子品牌。

在這樣的市場變局中，遇見小面也并非全無籌碼。根據招股書披露，2026 至 2028 年，品牌計劃新增 520 至 610 家門店，在穩(wěn)固現(xiàn)有市場的同時，重點布局低線城市與海外市場。

除此之外，品牌還計劃持續(xù)升級數(shù)字化管理系統(tǒng)，打磨供應鏈體系，進一步降本增效。京東前 CEO 徐雷以獨立非執(zhí)行董事的身份加入團隊后，市場也對品牌數(shù)字化轉型、運營效率升級抱有期待。

不過目前來看，這些戰(zhàn)略規(guī)劃仍停留在布局階段，能否真正落地見效，扭轉單店效率下滑的局面，破解多重經營難題，依舊需要漫長的時間來檢驗。

丨每財網&每日財報聲明

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