《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》6月17日訊（記者 黃修眉 陳俊清）科創(chuàng)板“1+6”新政落地一周年后，2026陸家嘴論壇上傳來深化改革的進(jìn)一步信號(hào)。

中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在今日（6月17日）舉行的陸家嘴論壇上表示，新“國九條”和“1+N”政策體系全面落地，中國資本市場(chǎng)穩(wěn)中向好的確定性明顯增強(qiáng)；目前A股科技板塊市值占比超三成，市值超千億的上市公司中，科技企業(yè)占比已達(dá)45%。

在持續(xù)提升監(jiān)管效能和推進(jìn)資本市場(chǎng)改革方面，吳清表示，將擴(kuò)大科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能領(lǐng)域，積極支持優(yōu)質(zhì)人工智能大模型企業(yè)上市；將適時(shí)發(fā)布規(guī)范發(fā)展資本市場(chǎng)人工智能的指導(dǎo)意見；將完善市場(chǎng)準(zhǔn)入、持續(xù)監(jiān)管、退出等各環(huán)節(jié)監(jiān)管機(jī)制，嚴(yán)查嚴(yán)處借科技之名蹭熱點(diǎn)、炒概念甚至操縱市場(chǎng)，內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，從今年陸家嘴論壇有關(guān)科創(chuàng)領(lǐng)域的發(fā)言內(nèi)容及相關(guān)政策措施來看，核心脈絡(luò)主要聚焦于科技創(chuàng)新、投融資改革、加強(qiáng)監(jiān)管等關(guān)鍵詞。從2025陸家嘴論壇“1+6”新政提出，到今年論壇提出的相關(guān)深化改革，圍繞“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力”的資本市場(chǎng)制度政策正持續(xù)落地。

▍深化改革：硬科技主陣地持續(xù)釋放創(chuàng)新活力

吳清在論壇上表示，主動(dòng)擁抱新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革，持續(xù)增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度包容性、適應(yīng)性。其中，持續(xù)深化“兩創(chuàng)板”改革。近期，科創(chuàng)板方面將抓緊推出兩項(xiàng)改革措施。

一是擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍至人工智能領(lǐng)域，積極支持優(yōu)質(zhì)人工智能大模型企業(yè)上市；二是落實(shí)發(fā)展未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多領(lǐng)域“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市。

本次表態(tài)是對(duì)2025陸家嘴論壇上推出的深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施的進(jìn)一步細(xì)化和加速落地。彼時(shí)，“1+6”新政剛剛提出：“1”為在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層并重啟未盈利企業(yè)適用第五套標(biāo)準(zhǔn)；“6”中包含擴(kuò)大第五套標(biāo)準(zhǔn)適用范圍，支持人工智能、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等更多前沿科技領(lǐng)域企業(yè)適用。

與去年相比，2026年相關(guān)政策表述更加聚焦，將適用范圍從“人工智能等領(lǐng)域”更進(jìn)一步精準(zhǔn)至“人工智能大模型企業(yè)”，意味著監(jiān)管層對(duì)人工智能賽道未盈利企業(yè)上市的制度通道正式打開。

業(yè)內(nèi)表示，此番將其適用范圍明確擴(kuò)大至未盈利的AI大模型及相關(guān)人工智能“硬科技”企業(yè)，契合了人工智能行業(yè)資本開支前置、回報(bào)周期長的產(chǎn)業(yè)特征，也有望破解前沿人工智能企業(yè)高研發(fā)投入、暫未盈利階段的融資瓶頸，引導(dǎo)“耐心資本”流向新質(zhì)生產(chǎn)力核心領(lǐng)域。

從目前產(chǎn)業(yè)進(jìn)度看，部分頭部人工智能大模型企業(yè)已啟動(dòng)或完成H股上市，此番政策明確后，市場(chǎng)普遍預(yù)期符合條件的優(yōu)質(zhì)未盈利人工智能企業(yè)將加速申報(bào)科創(chuàng)板，A股“AI含量”和“含科量”有望同步提升。

吳清在論壇上還透露，將適時(shí)發(fā)布規(guī)范發(fā)展資本市場(chǎng)人工智能的指導(dǎo)意見，依法從嚴(yán)打擊利用AI非法薦股、造謠傳謠及違法交易等行為，推動(dòng)科技與資本市場(chǎng)良性互促。

值得一提的是，同日（6月17日），為了落實(shí)《中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》，上交所發(fā)布了《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第10號(hào)——人工智能大模型企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》（下稱：《指引》）。

《指引》遵循科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)要求，結(jié)合人工智能大模型領(lǐng)域科技創(chuàng)新實(shí)際情況，對(duì)明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)、階段性成果、取得國家有關(guān)部門批準(zhǔn)以及市場(chǎng)空間大等四方面作出具體規(guī)定。

其中，將適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)的階段性成果明確為：“在申報(bào)時(shí)至少有一個(gè)大模型產(chǎn)品已完成上線發(fā)布并實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用”。模型上線發(fā)布及實(shí)現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用是大模型產(chǎn)品商業(yè)模式可行、具備商業(yè)化落地能力的有力驗(yàn)證。

同時(shí)，《指引》將發(fā)行人主營業(yè)務(wù)明確為“人工智能大模型的自主研發(fā)、模型服務(wù)或者模型應(yīng)用等”，支持通用大模型和行業(yè)專用模型同步適用《指引》。

此外，為落實(shí)國家“十五五”規(guī)劃綱要，服務(wù)國家培育壯大新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略部署，根據(jù)《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制的實(shí)施意見》等有關(guān)規(guī)定，上交所修訂形成了《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定（征求意見稿）》。

一是新增未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)。其中，新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，新增“量子”；高端裝備領(lǐng)域，新增“機(jī)器人”，并調(diào)整“海洋工程裝備”為“海洋裝備”；新能源領(lǐng)域，新增“氫能”；生物醫(yī)藥領(lǐng)域，新增“腦機(jī)接口、生物藥品、基因工程藥物和疫苗、生物醫(yī)學(xué)工程”等。

二是壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任。明確涉及未來產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)的發(fā)行人，應(yīng)當(dāng)在招股說明書等信息披露文件中全面、客觀、準(zhǔn)確披露當(dāng)前發(fā)展階段、取得的階段性成果及可能面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，督促中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人技術(shù)與產(chǎn)品的先進(jìn)性、 商業(yè)模式、市場(chǎng)空間等情況進(jìn)行全面核查，明確其是否符合科創(chuàng)板定位要求。

▍融資改革：突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向

當(dāng)市場(chǎng)目光聚焦在科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)向人工智能大模型企業(yè)擴(kuò)容之際，2026陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清同步釋放另一重要信號(hào)——大力推進(jìn)上市公司并購及再融資制度改革。

具體舉措包括：用好用足并購重組快速審核機(jī)制，推動(dòng)優(yōu)化并購相關(guān)政策；深化再融資改革，優(yōu)化再融資一攬子措施，突出“扶優(yōu)、扶科”導(dǎo)向；支持符合條件的港股上市公司境內(nèi)上市。

具體來看， 監(jiān)管層將推動(dòng)優(yōu)化并購政策，持續(xù)簡化審核流程，切實(shí)降低交易成本。此舉旨在破除制度壁壘，鼓勵(lì)上市公司圍繞主業(yè)開展橫向整合與縱向延伸，通過市場(chǎng)化手段提升產(chǎn)業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈。

再融資精準(zhǔn)直達(dá)。 再融資改革突出“扶優(yōu)、扶科”政策導(dǎo)向，優(yōu)化審核機(jī)制，加快審核效率，確保優(yōu)質(zhì)企業(yè)研發(fā)資金供給“不斷檔”。后續(xù)還將加快落地儲(chǔ)架發(fā)行制度，允許企業(yè)“一次注冊(cè)、多次發(fā)行”，顯著提升融資靈活度與市場(chǎng)響應(yīng)速度。

打通兩地互通渠道。 新政明確支持符合條件的港股上市公司回歸境內(nèi)上市，為境外上市企業(yè)提供了“回家”的資本路徑。這不僅有利于吸引紅籌及H股企業(yè)回流，也將促進(jìn)滬港兩地市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置與良性互動(dòng)。

從準(zhǔn)入到持續(xù)發(fā)展的制度閉環(huán)正加速形成，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能進(jìn)一步提升。

▍多箭齊發(fā)：深耕上海金融創(chuàng)新“試驗(yàn)田”

在2026陸家嘴論壇上，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清亦宣布一攬子政策，為上海國際金融中心的建設(shè)按下“加速鍵”。

吳清表示，加快建設(shè)上海國際金融中心，是黨中央著眼于金融強(qiáng)國和中國式現(xiàn)代化建設(shè)全局作出的重大戰(zhàn)略部署。證監(jiān)會(huì)將堅(jiān)決抓好貫徹落實(shí)，強(qiáng)化資本市場(chǎng)作用發(fā)揮，更好助力增強(qiáng)上海國際金融中心競爭力、影響力。

吳清著重闡述了證監(jiān)會(huì)支持上海打造金融創(chuàng)新“試驗(yàn)田”的具體路徑，涵蓋期貨市場(chǎng)建設(shè)、制度型開放、區(qū)域協(xié)同及智庫支撐四大維度。

吳清提出的第一項(xiàng)舉措直指核心定價(jià)權(quán)——支持上海加快完善金融、能源、金屬、航運(yùn)等期貨期權(quán)品種布局，著力增強(qiáng)“上海價(jià)格”國際影響力。此次表述明確了“平穩(wěn)推動(dòng)液化天然氣（LNG）期貨期權(quán)上市”以及“支持推進(jìn)電力等基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性期貨品種研發(fā)”。

值得注意的是，隨著全球能源格局重構(gòu)，中國作為全球最大的LNG進(jìn)口國和消費(fèi)國，亟需建立反映東亞市場(chǎng)供需關(guān)系的“中國價(jià)格”；而電力期貨作為最復(fù)雜的金融產(chǎn)之一，其研發(fā)推進(jìn)意味著上海在攻克“電力市場(chǎng)化改革”深水區(qū)，將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

第二項(xiàng)舉措聚焦于制度層面的突破——推動(dòng)股債融資、并購重組、機(jī)構(gòu)發(fā)展、離岸金融等方面重大改革開放措施在上海先行先試，積極支持上海打造金融創(chuàng)新“試驗(yàn)田”。

第三項(xiàng)舉措打破了單一城市的界限——支持上海浦東、北京海淀、廣東深圳、江蘇蘇州、浙江杭州打造首批資本市場(chǎng)科技金融實(shí)踐樣本。這一跨區(qū)域協(xié)作機(jī)制的提出，體現(xiàn)了“全國一盤棋”的思路，構(gòu)建了“五城聯(lián)動(dòng)”的科技金融生態(tài)圈。

第四項(xiàng)舉措著眼于長遠(yuǎn)的軟實(shí)力建設(shè)——精心籌備召開首屆中國資本市場(chǎng)學(xué)術(shù)年會(huì)，發(fā)揮好資本市場(chǎng)學(xué)會(huì)平臺(tái)作用，努力打造高端智庫平臺(tái)，助力上海國際金融中心軟實(shí)力提升。

一個(gè)真正的國際金融中心，不僅是資金的集散地，更應(yīng)是規(guī)則的制定者和理論的發(fā)源地。籌備首屆中國資本市場(chǎng)學(xué)術(shù)年會(huì)，標(biāo)志著監(jiān)管層開始重視“中國實(shí)踐”的理論升華。

正如吳清所言，加快建設(shè)上海國際金融中心是著眼于金融強(qiáng)國建設(shè)的重大戰(zhàn)略部署。這一系列“試驗(yàn)田”式改革，本質(zhì)上是在為中國式現(xiàn)代化探索金融支持范式。隨著具體細(xì)則落地，上海有望在2026年迎來新一輪制度紅利釋放期，真正成為全球金融資源配置的重要樞紐。

▍多措并舉：建立健全功能完善的資本市場(chǎng)

自2025陸家嘴論壇以來，上交所便實(shí)施“1+6”科創(chuàng)板改革。當(dāng)前，科創(chuàng)板“1+6”落地見效，試驗(yàn)田作用進(jìn)一步發(fā)揮，科創(chuàng)改革效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，科創(chuàng)成長層落地以來，沐曦股份等8家未盈利企業(yè)成功登陸，寒武紀(jì)等6家企業(yè)首次盈利，實(shí)現(xiàn)了從孵化到畢業(yè)的閉環(huán)。目前科創(chuàng)成長層占科創(chuàng)板公司總數(shù)6%，總市值達(dá)到11%，成為資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的前沿陣地。

過去的一年里，第五套標(biāo)準(zhǔn)重啟，禾元生物等3家使用標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)成功上市，商業(yè)航天領(lǐng)域配套規(guī)則落地并實(shí)現(xiàn)首單受理，人工智能領(lǐng)域的配套規(guī)則也在今天要發(fā)布；預(yù)先審閱標(biāo)桿案例長鑫科技、宇樹科技成功過會(huì)，引入資深專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在未盈利企業(yè)增資擴(kuò)股等配套機(jī)制均有案例落地。

此外，上交所審核效率明顯提升，在嚴(yán)把入口關(guān)的基礎(chǔ)上，不斷完善審核流程，科創(chuàng)板IPO審核注冊(cè)發(fā)行環(huán)節(jié)的平均用時(shí)壓縮了50%。

與此同時(shí)，市場(chǎng)包容性、適應(yīng)性有效提升。一年來，科創(chuàng)板IPO新增受理54家，近九成新申報(bào)的企業(yè)深耕新一代信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)，量子科技、具身智能等未來產(chǎn)業(yè)有企業(yè)申報(bào)。

圖：2026陸家嘴論壇“全體大會(huì)三：建立健全功能完善的資本市場(chǎng)”現(xiàn)場(chǎng)；攝：《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》王耐

關(guān)于后續(xù)改革思路，上交所理事長邱勇在2026陸家嘴論壇“全體大會(huì)三：建立健全功能完善的資本市場(chǎng)”上表示，一是把握科技創(chuàng)新發(fā)展規(guī)律，持續(xù)提升資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性，更好地支持科技創(chuàng)新。

二是分尊重中國實(shí)踐，深入認(rèn)識(shí)資本市場(chǎng)支持科技創(chuàng)新的規(guī)律。建設(shè)中國特色資本市場(chǎng)就需要牢牢把握住中國實(shí)踐，在實(shí)踐中不斷探索規(guī)律、把握規(guī)律、運(yùn)用規(guī)律，在處理矛盾、平衡取舍中深化認(rèn)識(shí)、推進(jìn)改革。

對(duì)于上交所后續(xù)工作方向，邱勇表示，上交所下一步將承擔(dān)使命和責(zé)任，多舉并措推動(dòng)一系列工作：

一是精準(zhǔn)高效防控風(fēng)險(xiǎn)，夯實(shí)資本市場(chǎng)穩(wěn)定基礎(chǔ)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和預(yù)研預(yù)判，全力做好穩(wěn)市工作，及時(shí)推動(dòng)逆周期調(diào)節(jié)手段機(jī)制落地，提升風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。督促和引導(dǎo)上市公司提升質(zhì)量、治理水平和回報(bào)投資者，形成穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)信心市場(chǎng)合力。健全預(yù)期管理機(jī)制，加強(qiáng)宣傳引導(dǎo)，努力凝聚市場(chǎng)共識(shí)，為深化改革營造良好環(huán)境。

二是依法從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)公平秩序。嚴(yán)把發(fā)行上市入口關(guān)，嚴(yán)守板塊定位，從源頭提升上市公司質(zhì)量，進(jìn)一步提升財(cái)務(wù)造假線索發(fā)現(xiàn)能力，嚴(yán)肅查處財(cái)務(wù)造假案件，從嚴(yán)監(jiān)管資金占用、違規(guī)減持等市場(chǎng)亂象，更早處置蹭熱點(diǎn)、炒概念等投機(jī)炒作行為。

三是發(fā)揮資本市場(chǎng)融資功能，更大力度支持創(chuàng)新。更好發(fā)揮科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用，落實(shí)好新發(fā)布的人工智能領(lǐng)域的配套規(guī)則，推動(dòng)更多創(chuàng)新示范案例落地。進(jìn)一步落實(shí)“并購六條”，以并購重組推動(dòng)企業(yè)向新向優(yōu)，提升再融資機(jī)制靈活性、便利度，支持上市公司轉(zhuǎn)型升級(jí)、做優(yōu)做強(qiáng)。

四是著力推動(dòng)投資端建設(shè)，營造長錢長投的市場(chǎng)生態(tài)。著力打造“旗艦寬基+科創(chuàng)+紅利”的指數(shù)體系，持續(xù)豐富ETF產(chǎn)品供給，提升中長期資金入市便利，研究優(yōu)化做市商機(jī)制，提升ETF市場(chǎng)流動(dòng)性。積極創(chuàng)造條件，構(gòu)建中長期資金愿意來、留得住、發(fā)展得好的市場(chǎng)環(huán)境。加大境外推介宣傳力度，吸引境外中長期資金配置中國資產(chǎn)。

（科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)記者 黃修眉 陳俊清）