財聯社6月19日訊（記者 肖良華）隨著中東局勢趨于緩和，硫磺價格開始自高點回落，但前期供給減少價格暴漲的影響，仍在通過硫酸向產業鏈遠端傳導。投資者關心的是，硫磺供應何時能恢復正常？以硫酸為重要原料的鈦白粉企業有何應對之策？相關上市公司生產與業績受到了怎樣的影響？

財聯社記者采訪多家上市公司獲悉，因生產工藝、企業規模不同，硫磺短缺目前對鈦白粉企業影響不一。其中，硫酸法大廠原材料獲取能力較強，目前產線滿負荷運轉，且能保證有盈利，小廠則減產停產增加；氯化法企業則因原材料不同未受影響，且利潤空間增厚。

盡管中東局勢近日有所緩和，霍爾木茲海峽或將全面開放，但美伊談判仍存波折，相關商品如硫磺的市場價格呈高位震蕩之勢。多位業內人士均對財聯社記者表示，即使美國與伊朗停戰，霍爾木茲海峽立即全面通航，中東地區的產能恢復也需要一定時間，短期對國內很難恢復供給。

“中東各港口積攢的100多萬噸硫磺庫存，估計大部分會被印尼等國家消納，他們對高價硫磺的接受度更高，運往中國的比例有限。國內硫磺供應緊張的局面將維持較長時間，但價格或將多空博弈。”隆眾資訊資深分析師馬諾對財聯社記者表示。

大廠滿負荷生產，小廠停工現象增加

鈦白粉主流生產工藝為硫酸法和氯化法?，此外還有少量的鹽酸法、硝酸法等非主流工藝。其中，硫酸法鈦白粉的核心原材料為鈦精礦、硫酸，占比分別為60%、30%；氯化法鈦白粉的核心原料為含鈦原料和氯氣。

業內人士告訴財聯社記者，生產一噸硫酸法鈦白粉需3-4噸硫酸，一噸硫磺可產3噸硫酸。今年以來，全球油氣加工量下滑疊加中東沖突，全球供給減少，硫磺、硫酸價格持續上漲，硫酸法鈦白粉企業原料采購難度加大，同時成本持續抬升。

正常情況下，鈦白粉企業硫磺硫酸主要有以下獲取途徑：一是外購硫磺以自身配套裝置自產硫酸，二是采購金屬冶煉行業的副產硫酸，三是依托硫鐵礦制備硫酸，四是外購或自產廢酸經過裂解或提純。

財聯社記者采訪多家上市公司獲悉，硫磺主力企業對非肥企業“停供”后，鈦白粉大廠向上游爭取平價硫磺已不可能，為應對硫酸供給減少、價格大幅上漲，目前大廠主要采取外購冶煉酸，或外購硫鐵礦、廢酸制備硫酸，以保證正常生產并降低成本壓力。多種措施之下，龍佰集團、金浦鈦業、魯北化工、惠云鈦業等硫酸法鈦白粉大廠目前普遍滿負荷生產。

“公司兩條硫酸法鈦白粉生產線，目前一條滿負荷生產，另外一條（產能）三到四萬噸的產線也已經開通。”金浦鈦業（000545.SZ）證券部工作人員近日對以投資者身份致電的財聯社記者表示。

魯北化工（600727.SH）相關負責人也對財聯社記者表示，當前公司鈦白粉滿產，因為有自己生產的廢酸供應，成本較低，公司鈦白粉有一定利潤。

而龍佰集團則對財聯社記者表示，公司采用直接外購硫酸及廢酸濃縮等相結合的方式保障硫酸供應。從綜合成本來看，冶煉酸價格最低，成本優勢突出。

硫磺硫酸價格大幅上漲后，市場冶煉酸外采需求增加，在行業內使用率偏高，但存在運輸半徑受限、鈦白粉工廠也多就近采購；硫鐵礦制酸成本顯著低于硫磺制酸，在當前硫磺高價行情下，礦石酸的降本價值凸顯；而硫磺制酸現階段成本最高，企業也多降低使用硫磺硫酸。

惠云鈦業方面曾對財聯社記者表示，公司為降低成本，采購硫鐵礦自制硫酸，較外購硫磺有一定的成本優勢。

涂多多硫磺分析師齊宇對財聯社記者表示，目前大廠開工率基本在85%-95%左右高位，氯化法產線基本滿負荷運行，硫酸法產線也保持較高生產負荷；中小型硫酸法企業受成本高企影響進入虧損狀態，近兩月減產、停產現象有所增加。

硫酸法大廠尚有利潤，氯化法利潤空間增厚

硫磺、硫酸供給減少價格暴漲之下，鈦白粉行業明顯分化。

其中，硫酸法企業盈利水平開始分化，能夠多渠道獲取原料、有海外業務的大廠抗風險能力明顯更強，中小企業則陷入困境；而氯化法鈦白粉因原料不同，硫磺漲價未形成沖擊，產品提價后利潤空間進一步增厚，盈利水平維持高位，兩種工藝的盈利差距持續拉大。“硫酸法企業受高原料成本拖累，多數中小企業處于成本倒掛或微利狀態，盈利修復能力有限，經營壓力較大。”齊宇向財聯社記者表示。

公開數據顯示，6月12日，鎮江港、大豐港等地固體硫磺主流成交價曾漲至11600元/噸?，創下年內峰值，而今年初的均價僅在3850元/噸左右，半年累計漲幅接近200%。受此影響，硫酸價格今年以來漲幅達130%。

近日，受中東局勢緩和影響，供應風險憂慮減弱，6月15日，長江港顆粒硫磺主流參考價為?9500元/噸，環比前一工作日下跌約1500-1950元/噸，市場交投氛圍清淡，觀望氣氛濃厚。

但6月16日至18日，全國硫磺港口價格仍在高位震蕩。6月18日，鎮江港主流顆粒硫磺成交價為?9600元/噸?。截至6月17日，國內硫磺港口總庫存約74.23萬噸，環比前一日下降1.38%，進一步支撐了港口端的價格反彈行情。當前，部分港口貿易商集中補貨，持貨商惜售情緒較強。

為應對成本壓力，從3月至6月，國內鈦白粉企業連續五次提價，合計國內市場提價4500元/噸，國際市場提價650–700美元/噸。此外，生產一噸硫酸法鈦白粉可得到3噸副產品硫酸亞鐵。生意社數據顯示，從3月底至今，硫酸亞鐵從700元/噸漲至1110元/噸，有效減輕了企業成本壓力。

據財聯社記者梳理，國內冶煉硫酸普遍售價在1500-2000元/噸之間，對應硫磺價格只有4500元-6000元/噸。而在國際市場，硫酸的國際現貨價格曾一度超過800美元/噸，約合人民幣5400元/噸；部分現貨CFR到岸價一度突破1000美元/噸?。從全球范圍看，中國鈦白粉的成本優勢進一步凸顯。

同時，由于海外鈦白粉生產商受能源、局勢影響減產，海外市場對中國鈦白粉需求明顯增長。“現在海外訂單較多，公司一半產品銷往海外。”山東一鈦白粉企業對財聯社記者表示。

海關總署數據顯示，2026年1–4月，中國出口鈦白粉73.03萬噸，同比增加12.53%。其中，硫酸法鈦白粉出口55.17萬噸，同比增加5.88%；氯化法鈦白粉出口17.86萬噸，同比增加39.63%。

產能方面，財聯社記者梳理發現，2026年全國硫酸法鈦白粉總產能約400萬噸，有效產能約370萬–380萬噸。其中，龍佰集團（002601.SZ）85萬噸，鈦能化學（002145.SZ）55萬噸，釩鈦股份（000629.SZ）22萬噸，魯北化工16萬噸。

國內氯化法鈦白粉目前總產能約130萬噸/年。其中，龍佰集團國內產能為66萬噸，另外收購的英國工廠有15萬噸產能；坤彩科技（603826.SH）近日在投資者互動平臺表示，公司一期20萬噸鈦白粉產能利用率正逐步爬坡，二期60萬噸項目正穩步推進中；魯北化工有兩期12萬噸產能，公司負責人對財聯社記者表示，其中一期6萬噸已經達產，二期6萬噸產能仍處于爬坡階段；天原股份（002386.SZ）此前曾公開表示，公司氯化法鈦白粉現有年產能10萬噸，目前處于滿產滿銷狀態，公司已公告新建10萬噸氯化法鈦白粉項目，建成后將擁有氯化法鈦白粉產能20萬噸/年。

（財聯社記者 肖良華）