美國(guó)、日本央行“集體放鷹”！

日前，美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派信號(hào)推動(dòng)市場(chǎng)加大對(duì)加息路徑的押注。德銀在最新研報(bào)中全面上調(diào)通脹預(yù)期，該行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年加息兩次（共50個(gè)基點(diǎn)），且不排除在7月提前加息的可能。

日本央行副行長(zhǎng)冰見(jiàn)野良三19日表示，日本央行將繼續(xù)加息，以防范潛在通脹率超過(guò)目標(biāo)。就在幾天之前，日本央行將政策利率自0.75%上調(diào)至1.0%，為31年來(lái)最高水平。

來(lái)看詳細(xì)報(bào)道！

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫

據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，面對(duì)頑固的通脹和美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃什的鷹派立場(chǎng)，德銀在最新研報(bào)中全面上調(diào)通脹預(yù)期，并徹底扭轉(zhuǎn)了此前的貨幣政策預(yù)測(cè)。目前，德銀預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年加息兩次（共50個(gè)基點(diǎn)），將聯(lián)邦基金利率推高至4.1%，且不排除在7月提前加息的可能。

此前，德銀之所以遲遲未調(diào)整基準(zhǔn)預(yù)測(cè)，主要源于兩大不確定性：一是伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)前景高度不確定性；二是新任美聯(lián)儲(chǔ)主席沃什的貨幣政策反應(yīng)函數(shù)尚不明朗。

然而，6月FOMC會(huì)議的結(jié)果打消了這些疑慮。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月17日宣布，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間不變，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員對(duì)2026年聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)的中值從3月的3.4%提高至3.8%。這意味著美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期今年會(huì)實(shí)施加息操作。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)整體呈現(xiàn)鷹派傾向，而美聯(lián)儲(chǔ)新任主席沃什更是以強(qiáng)硬措辭為政策方向定調(diào)。沃什重申2%的通脹率是美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期堅(jiān)持的目標(biāo)，政策定力不會(huì)動(dòng)搖；同時(shí)，美國(guó)就業(yè)形勢(shì)持續(xù)改善，不需要在充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定之間進(jìn)行取舍，整體表態(tài)帶有一定鷹派色彩。

沃什的表態(tài)被德銀視為沃什將“修復(fù)”通脹問(wèn)題的強(qiáng)烈信號(hào)，也是德銀將基準(zhǔn)預(yù)測(cè)轉(zhuǎn)向鷹派的直接觸發(fā)因素。與此同時(shí)，伊朗局勢(shì)的緩和使油價(jià)大幅下跌，短期和長(zhǎng)期通脹預(yù)期有所回落，這在一定程度上消除了此前的地緣政治不確定性，為德銀更新預(yù)測(cè)提供了窗口。

德銀指出，美國(guó)的“去通脹”敘事已經(jīng)動(dòng)搖，通脹壓力具有廣泛性，且不僅限于關(guān)稅和能源等一次性因素。因此，德銀將2026年底和2027年的核心PCE通脹預(yù)期分別大幅上調(diào)至3.2%和2.5%。基于通脹粘性，德銀更新了基準(zhǔn)預(yù)測(cè)：美聯(lián)儲(chǔ)將在今年（2026年）9月和12月分別加息一次，累計(jì)加息50個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率升至4.1%。此后，美聯(lián)儲(chǔ)將在2027年全年按兵不動(dòng)，直到2028年上半年（預(yù)計(jì)在3月和6月）才會(huì)降息50個(gè)基點(diǎn)，將政策利率緩慢降至3.5%—3.75%的中性水平。

日前，高盛資產(chǎn)管理的凱·黑格（Haigh）表示，沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席后首次在政策決定公布后發(fā)表的講話，很可能會(huì)在美國(guó)國(guó)債收益率曲線短端引發(fā)更大波動(dòng)，同時(shí)緩和長(zhǎng)端的價(jià)格波動(dòng)。

黑格表示，沃什“毫不含糊的鷹派”表態(tài)令市場(chǎng)感到意外，因?yàn)樗唐趦?nèi)顯然優(yōu)先抗擊通脹。交易員迅速加碼押注，認(rèn)為決策者將比此前預(yù)期更早加息。數(shù)據(jù)顯示，投資者目前認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)9月會(huì)議加息的概率已超過(guò)80%，對(duì)于截至10月會(huì)議已計(jì)入一次以上的加息預(yù)期。而周二，交易員還認(rèn)為要到12月才可能加息。

Ebury市場(chǎng)策略主管Matthew Ryan表示：“我們現(xiàn)在已經(jīng)來(lái)到這樣一個(gè)節(jié)點(diǎn)，稍有風(fēng)吹草動(dòng)，天平就可能傾向加息。”他提到本周美聯(lián)儲(chǔ)決議中的相關(guān)表述稱：“多次提到美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)五年未能實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，這些都支持了一種說(shuō)法，即更高利率可能已不再遙遠(yuǎn)?！?/p>

麥格理預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2026年第四季度和2027年第一季度各加息25個(gè)基點(diǎn)，而此前的預(yù)測(cè)為2027年第一季度加息一次。

三菱日聯(lián)銀行策略師Lee Hardman表示，“美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派政策更新有可能引發(fā)美元的上漲行情，這足以抵消美伊協(xié)議帶來(lái)的抑制作用?！?/p>

日本央行副行長(zhǎng)：將繼續(xù)加息

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月16日，日本央行在貨幣政策會(huì)議上決定將政策利率自0.75%上調(diào)至1.0%，為31年來(lái)最高水平。這是其政策正常化進(jìn)程中的一個(gè)里程碑式步驟，表明日本準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊貨幣政策，以應(yīng)對(duì)伊朗沖突引發(fā)的能源沖擊帶來(lái)的價(jià)格壓力。

日本央行會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō)，加息的主要原因是物價(jià)加速上漲的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。以原油價(jià)格上漲為起點(diǎn)，企業(yè)間交易中的價(jià)格傳導(dǎo)正以“稍快速度”推進(jìn)，可能導(dǎo)致消費(fèi)者端多種商品價(jià)格上漲。聲明還強(qiáng)調(diào)，扣除暫時(shí)性變動(dòng)因素，物價(jià)上漲幅度存在“超過(guò)2%物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)”。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間19日，日本央行副行長(zhǎng)冰見(jiàn)野良三表示，日本央行將繼續(xù)加息，以防范潛在通脹率超過(guò)2%的目標(biāo)。

冰見(jiàn)野良三指出，由于企業(yè)將中東沖突帶來(lái)的成本上漲轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，批發(fā)通脹率正以較快的速度加速上升，這可能導(dǎo)致更廣泛的物價(jià)上漲。

冰見(jiàn)野良三在日本國(guó)會(huì)解釋日本央行周二將政策利率上調(diào)至1%的原因時(shí)說(shuō)：“潛在通脹存在偏離目標(biāo)并向上波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。”他表示，盡管中東沖突導(dǎo)致油價(jià)上漲可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)構(gòu)成壓力，但由于企業(yè)利潤(rùn)和家庭收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，日本經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出韌性。

美國(guó)周四宣布解除對(duì)伊朗的封鎖，隨著結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)的臨時(shí)協(xié)議生效，油輪得以通過(guò)霍爾木茲海峽。盡管兩國(guó)之間仍有一些關(guān)鍵問(wèn)題尚未解決。

當(dāng)被問(wèn)及日元疲軟時(shí)，冰見(jiàn)野良三表示，日本央行正密切關(guān)注日元走勢(shì)，因?yàn)檫@是影響經(jīng)濟(jì)和通脹的關(guān)鍵因素之一。

不過(guò)，日本經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，目前日元貶值趨勢(shì)不會(huì)因?yàn)槿毡狙胄屑酉⒕桶l(fā)生根本改變。

日本金融理財(cái)師協(xié)會(huì)專務(wù)理事熊野英生表示，實(shí)際上，美國(guó)的利率并沒(méi)有因?yàn)橛蛢r(jià)下跌而明顯下降。由于美國(guó)利率維持在較高水平，日本資金持續(xù)流向美國(guó)的因素依然存在。因此，目前這種日元貶值趨勢(shì)，并不會(huì)因?yàn)槿毡俱y行加息就發(fā)生根本改變。在人工智能的推動(dòng)下，金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制已經(jīng)變得高度復(fù)雜和精密。因此，即使采用外匯干預(yù)這類相對(duì)傳統(tǒng)的手段，也很難改變市場(chǎng)趨勢(shì)。

">

">排版：劉珺宇