上海
財(cái)聯(lián)社6月22日訊，上周五三大指數(shù)漲跌不一，創(chuàng)業(yè)板指、深成指震蕩反彈，科創(chuàng)50指數(shù)大漲3.84%。中際旭創(chuàng)總市值超越貴州茅臺。滬深兩市成交額3.31萬億。從板塊來看，芯片產(chǎn)業(yè)鏈、CPO、PCB、創(chuàng)新藥等概念表現(xiàn)活躍。下跌方面，電力、大金融等板塊走弱。截至收盤，滬指跌0.43%，深成指漲0.94%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.05%。
在今日券商晨會上，中信證券表示，非AI板塊上漲需要自身敘事出現(xiàn)一些積極變化；華泰證券認(rèn)為，成長主導(dǎo)但謹(jǐn)慎追高；國投證券認(rèn)為，本輪AI科技抱團(tuán)不會輕易結(jié)束。
中信證券：非AI板塊上漲需要自身敘事出現(xiàn)一些積極變化
今年以來AI驅(qū)動的行情是由龐大的基礎(chǔ)設(shè)施投資驅(qū)動的“瓶頸交易”，更像是2006~07年由投資和重資產(chǎn)公司推動的牛市，而非互聯(lián)網(wǎng)泡沫行情，加息很難影響“AI類周期股”的估值，除非加息真的影響到AI的終端需求、商業(yè)化假設(shè)和資本開支增速。全球范圍內(nèi)的加息進(jìn)程率先影響到的是需求增長相對偏弱的板塊，AI與非AI的K型分化在全球都成立；不過，由于強(qiáng)勢美元敘事同時(shí)開始回歸，以及市場整體呈現(xiàn)存量資金調(diào)結(jié)構(gòu)的格局，A股的非AI周期板塊相比海外的對標(biāo)公司明顯更弱；同樣是K型分化，A股行情的寬度相對海外有所不足。改變非AI板塊的弱勢還需要自身敘事在未來出現(xiàn)一些積極變化，或者資金面發(fā)生改變，而非等AI調(diào)整。
華泰證券：成長主導(dǎo)但謹(jǐn)慎追高
上周A股重心上移、成長主導(dǎo)，AI產(chǎn)業(yè)鏈在政策催化下演繹極致行情，但表觀擁擠度已處高位。K型復(fù)蘇短期延續(xù)，內(nèi)需等偏弱反而打開政策加力的期待空間，AI產(chǎn)業(yè)周期共振仍強(qiáng)，行情趨勢未必瓦解，但市場情緒回落并不充分、缺乏對沖，脆弱性在累積，節(jié)奏上建議適度控制倉位、不追高，留足安全墊。配置上關(guān)注三條線索：一是AI硬件鏈及漲價(jià)鏈業(yè)績能見度高，可關(guān)注光模塊、存儲/CCL、MLCC、MPO等，二是財(cái)報(bào)視角供需雙向改善的品種，可關(guān)注消費(fèi)電子、小金屬、裝修建材等，三是繼續(xù)關(guān)注股東回報(bào)穩(wěn)健、具備防御屬性的板塊，對沖科技交易的波動風(fēng)險(xiǎn)。
國投證券：本輪AI科技抱團(tuán)不會輕易結(jié)束
同時(shí)，凡是趨勢皆為抱團(tuán)，值得注意的是在茅指數(shù)和寧組合抱團(tuán)真正瓦解的時(shí)候，A股高切低指數(shù)高達(dá)90%以上，抱團(tuán)與分化情況比當(dāng)前更加嚴(yán)重，綜合眼下宏觀灰犀牛并不明確（1、海外流動性收緊；2、國內(nèi)監(jiān)管態(tài)度）以及AI資本開支高位難以驗(yàn)偽，本輪AI科技抱團(tuán)眼下都不會輕易結(jié)束，其核心大主線定位并未隨著股價(jià)高位波動而受到動搖，最后的瘋狂最瘋狂，M頂?shù)谝粋€(gè)頂還未見到。
（財(cái)聯(lián)社）
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