【國內(nèi)外財經(jīng)要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：多家公募備戰(zhàn)主動ETF，多版本首批試點名單流出！

　　事件：近日，證監(jiān)會主席吳清表示支持在滬深交易所推出主動ETF，首批產(chǎn)品將先行試點。對于主動ETF產(chǎn)品布局，多家公募非常重視，易方達、華夏、摩根等十家公募在列正積極籌備中。有公募已收到交易所反饋意見并在緊鑼密鼓修改材料中。

　　點評：在此前的文章中，我曾重點和大家分析過，主動ETF推出，會對A股市場造成哪些影響？簡單一句話，就是主動ETF將進一步加劇整個市場的分化，一些優(yōu)質(zhì)科技股會被更多資金抱團買入。這主要體現(xiàn)了兩個方面，一是主動ETF現(xiàn)在已經(jīng)是全球最主流的公募基金，發(fā)行后規(guī)模肯定不會小，而主動ETF的股池往往遠小于ETF，這就相當于有大量資金集中投入少數(shù)優(yōu)質(zhì)個股；二是主動ETF會每日披露持倉變化，且被要求短期內(nèi)不能大幅調(diào)倉，因此一旦有個股被主動ETF加倉，就會吸引更多資金跟風買入，進而推高股價。值得注意的是，除了主動ETF外，最新數(shù)據(jù)顯示，A股兩融余額已超3萬億創(chuàng)出歷史新高。而融資盤的主要買入方向同樣是科技股。也就是說，未來A股市場的增量資金布局會延續(xù)抱團策略，這都將加劇A股市場的分化格局。

　　猛料二：央行今日將開展5000億元MLF操作！凈投放2000億資金！

　　事件：央行昨日發(fā)布6月中期借貸便利招標公告顯示，為保持銀行體系流動性充裕，2026年6月25日將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展5000億元MLF操作，期限為1年期。

　　點評：鑒于6月有3000億MLF到期，這就意味著6月MLF加量續(xù)作了2000億！在我看來，央行最近幾次MLF和買斷式逆回購操作，在不斷向市場釋放流動性回歸的信號，值得我們重點關注。在MLF上，央行1月凈投放了7000億，2月凈投放3000億，3月僅凈投放500億，4月改為凈回籠2000億，5月凈投放1000億，6月凈投放2000億。可以看出，今年1月到4月MLF在不斷緊縮，4月后開始重新放水，且放水量還在有逐漸加大的趨勢。在買斷式逆回購上也同樣如此，只不過拐點出現(xiàn)在本月。要知道，近期美聯(lián)儲加息預期正在不斷升溫。我國央行選擇在當下釋放流動性，有很大原因和5月社零數(shù)據(jù)負增長有關。對于A股市場來說，宏觀流動性充裕，自然會有更多資金會流入股市，近期兩市成交量穩(wěn)定在3萬億之上，或多或少都與此有關。

　　大盤預判：昨晚美股三大指數(shù)分化，在美光財報披露前，美科技股延續(xù)弱震蕩走勢，但跌幅要明顯小于周二晚。不過美光第四財季銷售展望超出預期，美光盤后股價已經(jīng)轉(zhuǎn)漲。這樣一來，昨晚美股震蕩對周四亞太市場的影響就不會太大。按照近期分析，在美國6月通脹數(shù)據(jù)出爐前，全球股市的上行步伐都會放緩，以等待美聯(lián)儲貨幣政策信號明朗。不過昨天的交易數(shù)據(jù)顯示，A股市場在調(diào)整時，主力機構明顯加大了買入力度。因此，我認為，短期內(nèi)A股市場的整體表現(xiàn)可能會略強于外盤，跟跌不跟漲的情況會下降。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點評】

　　猛料三：國家廣播電視總局發(fā)布《微短劇發(fā)展管理辦法》！

　　事件：為進一步繁榮微短劇，壯大互聯(lián)網(wǎng)條件下新大眾文藝，推動微短劇健康發(fā)展，根據(jù)《廣播電視管理條例》等行政法規(guī)，國家廣播電視總局組織起草了《微短劇發(fā)展管理辦法》，現(xiàn)向社會公開征求意見。

　　點評：該消息利好短劇游戲板塊。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國微短劇市場規(guī)模將達677.9億元，同比上升34.40%。有機構預計，2030年中國網(wǎng)絡微短劇市場規(guī)模超1500億元。隨著人工智能應用的快速普及和用戶豎屏觀影習慣的養(yǎng)成，微短劇借助視頻時代的技術紅利，正步入爆發(fā)式增長的窗口期。A股市場方面，短劇游戲是AI應用端的重要分支板塊。不過近期整個主題都不是市場主線熱點，交投活躍度不高。

　　持續(xù)周期：短線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過去1個月以來，短劇游戲板塊內(nèi)有3家公司被主力機構大幅加倉。機構買入量并不高，吸籌不充分的情況下，板塊中短期爆發(fā)力和持續(xù)性都會受到影響。因此，只有等待機構加倉信號明確，才可以考慮是否跟進。

　　板塊技術面：短劇游戲板塊中短期表現(xiàn)都要明顯弱于A股大盤。短期來看，昨天板塊指數(shù)逆勢中陰下跌，再次創(chuàng)出階段新低。目前板塊指數(shù)還在下行通道之中，尚未止跌。

　　相關公司（包括但不限于）：掌閱科技（603533）、芒果超媒（300413）、天娛數(shù)科（002354）、易點天下（301171）等。

　　猛料四：半小時報一次價！“電子工業(yè)大米”MLCC價格漲勢勝黃金！

　　事件：有“電子工業(yè)大米”之稱的MLCC還在漲價。近期，有媒體從華強北了解到，MLCC不僅漲價，還缺貨，廠商交期延長，市場報價也在快速變動。一些商家形容，MLCC近三個月來都在漲價，但近一個月內(nèi)漲得最猛，不少產(chǎn)品價格翻了好幾倍。

　　點評：該消息利好半導體元件板塊。MLCC是最廣泛應用的片式元件之一，用于消費電子、汽車電子、工業(yè)控制、信息電子等行業(yè)，有去耦、濾波和旁路功能，在AI服務器、汽車電子等應用場景可用于大電流瞬態(tài)響應。就MLCC漲價的原因，業(yè)內(nèi)認為，一些華強北商家稱AI服務器、新能源車等需求增大，廠家把產(chǎn)線騰出來去做AI服務器需要的高性能、價格較高的產(chǎn)品，占用了產(chǎn)能，導致其他產(chǎn)品產(chǎn)能也不足。這點和存儲芯片的漲價路徑幾乎一致。A股市場方面，半導體元件是近期AI算力主題的核心領漲分支，板塊交投活躍度極高。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個月以來，半導體元件內(nèi)有18家公司被主力機構大幅加倉。機構買入量在整個AI算力主題中都不算低。此外，板塊涉及個股數(shù)量并不多，機構機構買入占比也相當高。

　　板塊技術面：半導體元件的中短期表現(xiàn)要明顯強于A股大盤。今年4月前，半導體元件的漲幅并不大。4月后開始加速補漲。截止到昨天收盤，板塊指數(shù)還在5日線之上的單邊上行通道之中。

　　相關公司（包括但不限于）：風華高科（000636）、三環(huán)集團（300408）、達利凱普（301566）、銅峰電子（600237）等。

　　猛料五：封裝龍頭聯(lián)手鎖定長期產(chǎn)能！臺積電或全線漲價！

　　事件：近日，全球先進封裝龍頭安靠與晶圓代工巨頭臺積電簽署十年戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將共同擴充美國亞利桑那州先進封裝產(chǎn)能，一期廠房計劃2027年年中完工、2028年初投產(chǎn)，重點落地InFO、CoWoS等高端封裝工藝。

　　點評：該消息利好先進封裝板塊。先進封裝技術的應用范圍廣泛，涵蓋了移動設備、高性能計算、物聯(lián)網(wǎng)等多個領域。在AI算力需求持續(xù)旺盛、摩爾定律放緩背景下，先進封裝已成為提升系統(tǒng)性能的核心路徑。對此，有業(yè)內(nèi)機構指出，在AI加速器訂單持續(xù)放量、HBM堆疊層數(shù)向12層以上演進、以及智能手機和汽車電子對高集成度方案需求提升的推動下，2026年全球先進封裝市場規(guī)模將達581億美元，2030年市場規(guī)模或接近800億美元。A股市場方面，先進封裝也是近期AI算力主題中的核心分支，中短期交投活躍度始終保持在較高水平。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個月以來，先進封裝板塊內(nèi)有11家公司被主力機構大幅加倉。機構買入量在AI算力主題內(nèi)不算太高。不過昨天機構資金回流力度再次加大，是昨天機構買入量最大的AI算力分支。

　　板塊技術面：半導體元件的中短期表現(xiàn)要明顯強于A股大盤。今年4月前，半導體元件的漲幅并不大。4月后開始加速補漲。截止到昨天收盤，板塊指數(shù)還在5日線之上的單邊上行通道之中。

　　相關公司（包括但不限于）：通富微電（002156）、華天科技（002185）、大港股份（002077）、光莆股份（300632）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機構調(diào)倉分析】

　　游資大佬重點狙擊：深南東路：凈買入博敏電子（PCB+被動元件）3194萬；中山東路：凈買入?yún)R成股份（先進封裝）1.51億；章盟主：凈買入東方鋯業(yè)（有色）2.5億、西隴科學（半導體材料）2296萬、長裕集團（有色）7253萬；寧波桑田：凈買入華安證券（證券）1.93億；屠文斌：凈買入三安光電（CPO+光學光電子）3.21億。

　　游資大佬整體調(diào)倉：前一交易日游資凈買入超過1000萬的個股7只，凈賣出超過1000萬的個股5只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉：中幅加倉有色金屬。小幅加倉CPO、PCB、被動元件、半導體材料、光學光電子和證券。中幅減倉培育鉆石，小幅減倉鋰電池和化工。

　　機構資金單日買入（1000萬+）：旭光電子600353，半導體材料，2家機構買入2家機構賣出，機構凈買入315821.24萬占比12.68%，是昨日機構凈買入最多占比最多的個股。

　　機構資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬+）：中國巨石600176，半導體材料，6月17日-6月24日，機構資金2次凈買入，6月24日凈買入49553.32萬，機構買入量較之前大幅減少。一博科技301366，PCB，6月17日-6月24日，機構資金2次凈買入，6月24日凈買入5841.1萬，機構買入量較之前大幅增加。怡達股份300721，半導體材料，6月11日-6月24日，機構資金2次凈買入，6月24日凈買入15326.58萬，機構買入量較之前大幅增加。

　　機構資金整體動向分析：前一交易日機構凈買入超過1000萬的個股30只，凈賣出超過1000萬的個股13只。機構席位買盤大幅釋放，賣盤大幅萎縮。周三大盤探底回升時，機構抄底欲望被徹底激活。從周二中幅凈流出，轉(zhuǎn)為大幅凈流入。

　　機構資金板塊流向分析：主線熱點中（近期機構主攻方向），先進封裝被中幅加倉，CPO、PCB、存儲芯片、半導體設備、半導體材料等多個AI算力分支被小幅加倉。芯片概念和液冷服務器被小幅減倉。此外，周二被大幅減倉的有色金屬被大幅加倉買回，其中AI金屬是機構重點加倉方向。不排除AI金屬將成為兩市新的領漲主線！

　　非主線熱點中（近期機構少量參與方向），能源設備被大幅加倉。港口航運和專用設備被中幅加倉。消費電子、低空經(jīng)濟、券商、橡膠、裝修建材、智慧城市、家居用品、服裝家紡被小幅加倉。鋰電池和化工被中幅減倉，農(nóng)業(yè)、石墨烯、培育鉆石和貿(mào)易被小幅減倉。

　　總體來看，周三機構和游資操作方向一致。機構買盤大幅釋放，賣盤大幅萎縮，剪刀差大幅拉大后，機構資金從周二中幅凈流出轉(zhuǎn)為大幅凈流入，且凈流入量創(chuàng)出過去幾個月以來的新高。游資買盤萎縮，賣盤釋放，從中幅凈流入，轉(zhuǎn)為小幅凈流入，仍然在加倉。從板塊資金流向上看，機構資金的主要狙擊方向還是在AI算力上，加倉了先進封裝、存儲芯片、半導體材料、半導體設備、CPO、PCB等板塊。僅小幅減倉了芯片概念和液冷服務器。值得注意的是，有色金屬連續(xù)幾天被大幅減倉后，周三被大幅買回，機構重點加倉了AI金屬相關個股。游資同樣在抱團AI，加倉了CPO、PCB、被動元件和半導體材料。AI金屬，或為短期市場新主線！