俄烏沖突爆發(fā)之后，看著歐美說凍就凍俄羅斯的海外資產(chǎn)，不少人都驚出一身冷汗。之前只在教科書上看到的資產(chǎn)凍結(jié)，原來真能說執(zhí)行就執(zhí)行，連說好的私有財產(chǎn)保護(hù)都成了一紙空文。這兩年歐盟一輪輪加碼對俄制裁，連和俄羅斯正常做生意的中國企業(yè)都被拉進(jìn)了清單，很多人心里都犯起了嘀咕。要是這套操作原封不動用到我們頭上，放在境外的近9萬億資產(chǎn)，能安安穩(wěn)穩(wěn)撤回來嗎？

俄羅斯被凍結(jié)的資產(chǎn)攏共差不多3000億美元，大頭是存放在布魯塞爾的俄央行兩千多億外匯儲備，加上瑞士、倫敦等地的私人財富和不動產(chǎn)，剛好湊到這個數(shù)。瑞士單獨封存了34億美元俄方資產(chǎn)，多家俄羅斯銀行被踢出SWIFT之后，跨境匯款基本癱瘓，能源出口收款都得繞路走?，F(xiàn)在制裁的邊界早就往外擴了，早就不局限于俄羅斯本土實體，連第三方國家的企業(yè)都能被牽連進(jìn)去，歐盟第19輪對俄制裁就帶上了四家中國石油領(lǐng)域的中國企業(yè)，還是有史以來影響最大的一次。

我們這邊從來不會忍氣吞聲，駐歐盟使團(tuán)很快就做出回應(yīng)，對歐方這種以涉俄為由制裁中國企業(yè)的非法行為強烈不滿，已經(jīng)提出嚴(yán)正交涉。中國既不是俄烏沖突的制造者，也不是當(dāng)事方，一直以來都在勸和促談，平白無故挨這一下，換誰都不可能接受。這事也給所有人提了醒，未來幾年圍繞金融制裁的博弈，只會越來越頻繁，俄羅斯這塊活樣本，早就給我們上了生動一課。

最讓人難以接受的，還是歐盟對凍結(jié)資產(chǎn)收益的操作。他們把凍俄方資產(chǎn)產(chǎn)生的收益拿出來給烏克蘭當(dāng)軍援，七國集團(tuán)更是拿這筆資產(chǎn)當(dāng)擔(dān)保，放出了500億美元的貸款。繞開主權(quán)國家直接挪用別人的資產(chǎn)，幾十年默認(rèn)的外匯儲備不可侵犯的國際共識，直接被砸得稀碎。這種操作放在誰身上，不得后背發(fā)涼，真輪到我們，我們的家底扛得住嗎？

按國家外匯管理局公布的最新數(shù)據(jù)算，2025年9月末我們對外金融資產(chǎn)就已經(jīng)超過11萬億美元，大家說的9萬億其實是很保守的口徑。我們對外資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)其實比大家想的穩(wěn)得多，超過三成都是直接投資，大多是中長期的“耐心資本”，不是趴在歐美銀行賬戶里等著被凍的活期存款。我們?nèi)f多億直接投資散在全球190多個國家和地區(qū)，好多都是雅萬高鐵、漢堡港碼頭、瓜達(dá)爾港這種實實在在的實體項目，早就嵌進(jìn)了當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)體系里。

我們的外匯儲備籃子這些年也一直在悄悄調(diào)整，最明顯的動作就是連續(xù)增持黃金。截至2025年末，我們的黃金儲備已經(jīng)達(dá)到7415萬盎司，已經(jīng)是連續(xù)14個月增持了。黃金這東西好處很實在，它不認(rèn)任何國家的金融管制，誰也沒法一句話就給你凍結(jié)了。我們同時也在慢慢減持美債，2025年末持倉已經(jīng)降到6835億美元，是2008年以來的最低水平，全年一共減持了755億美元，節(jié)奏不緊不慢，既沒引發(fā)市場恐慌，又悄悄壓低了美元資產(chǎn)的占比，圈內(nèi)說這叫溫水抽薪。

這事說來說去，答案從來不是簡單的能或者不能，核心看籌碼在誰手里。俄羅斯經(jīng)濟(jì)體量差不多也就相當(dāng)于我們一個廣東省，制裁下去對全球供給的沖擊有限，我們完全不一樣。全球每年產(chǎn)出的手機、家電、光伏組件、動力電池，一大半都離不開中國的組裝或者核心部件，義烏停擺半個月，歐美圣誕采購季都得亂套，全球九成稀土供給靠我們，鎵鍺這些半導(dǎo)體關(guān)鍵原料的話語權(quán)也握在我們手里，之前收緊出口管制，已經(jīng)讓歐洲不少車企吃到了苦頭。

我們自己的金融“高速公路”也修得越來越寬，人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS這些年擴張速度肉眼可見。截至2026年3月末，CIPS已經(jīng)有194家直接參與者，1597家間接參與者，今年3月日均交易量超過9200億元，創(chuàng)下了近一年的新高。新修訂的業(yè)務(wù)規(guī)則還降低了境外機構(gòu)的接入門檻，這套系統(tǒng)對SWIFT的替代能力越來越強，真走不了SWIFT，我們自己也有路。

我們海外資產(chǎn)的形態(tài)早就多元化了，不像俄羅斯當(dāng)年外匯儲備里美元歐元現(xiàn)鈔占比太高，一凍就傷筋動骨。我們現(xiàn)在大量海外資產(chǎn)是實物資產(chǎn)、股權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施運營權(quán)，這些東西想凍都難，真要動中遠(yuǎn)的漢堡港碼頭，那是永久使用權(quán)，設(shè)備都是中國造的，搶過去也是空架子，當(dāng)?shù)谿DP還得跟著受影響，換誰都得掂量掂量。利益綁在一起，動我們的資產(chǎn)等于砸自己的飯碗，這個賬誰都算得清。

現(xiàn)在全球去美元化的大趨勢，本來就給我們遞了助攻。2025年美債市場壓力越來越大，美國債務(wù)規(guī)模越滾越大，除了我們持續(xù)減持，歐洲不少主權(quán)基金都在清倉減倉美債。最新數(shù)據(jù)顯示，美元在全球外匯儲備的占比已經(jīng)跌破60%，創(chuàng)下了幾十年以來的新低，2025年全球官方機構(gòu)還增持了863噸黃金，購金需求一直居高不下。制裁這套工具本來就是靠美元霸權(quán)撐著，霸權(quán)越來越弱，制裁的效力自然也就越來越差。

必須說清楚一點，臺灣自古以來就是中國不可分割的一部分，臺海問題完全是中國內(nèi)政，任何外部勢力想要拿臺海說事搞金融訛詐，本身就沒有任何國際法依據(jù)。真到了那一步，我們手里握的不只是9萬億海外資產(chǎn)，還有全球離不開的產(chǎn)業(yè)鏈，七千多萬盎司黃金，鋪遍全球的人民幣支付網(wǎng)絡(luò)，還有上百個國家和我們綁在一起的利益紐帶。制裁這把刀，握久了只會磨傷自己，歐美十九輪制裁都沒壓垮俄羅斯，反倒加速了非美貨幣結(jié)算體系的發(fā)展。

這個問題的主動權(quán)從來都不在別人的制裁清單上，而是握在我們自己手里。我們早就提前做了功課，黃金加夠了，支付系統(tǒng)鋪開了，美債權(quán)重降了，產(chǎn)業(yè)鏈籌碼攥緊了，所有準(zhǔn)備都做在了風(fēng)險來臨之前。真要比拼輸贏，比的從來不是誰的制裁清單更長，而是誰的家底更硬，備份更全，合作伙伴更多。

參考資料：人民日報 中國連續(xù)增持黃金儲備

參考資料：國家外匯管理局 2025年中國國際收支報告