財聯社7月5日訊（編輯 黃君芝）國際金價已經歷數月調整，后市將何去何從？匯豐銀行認為，盡管美國國債收益率和美元走強持續限制黃金的上漲空間，但隨著多元化需求增加、央行“購金”以及ETF資金流入，到2026年底黃金價格有望進一步上漲。

匯豐全球首席投資官Willem Sels和全球財富洞察主管Lucia Ku在最新報告中指出，他們的分析表明，美國國債收益率目前是黃金價格走勢的主要驅動因素。他們寫道：“當收益率上升時，持有非收益資產的機會成本增加，從而對黃金價格施加壓力。”

“此外，在中東沖突期間，黃金價格并未上漲。因此，2026年黃金作為股票對沖工具的效果較弱，其價格已基本與股市同步上漲。”他們補充道。

匯豐銀行認為，由于實際收益率上升以及美元走強，黃金在短期內可能仍將處于區間震蕩走勢。但他們補充稱：“投資組合分散需求、央行購買以及持續的ETF流入，仍支撐我們對黃金及其作為抵御整體投資組合風險的避險工具的看漲觀點。”

最新數據也表明，盡管金價大跌，但全球央行依然堅定增持黃金。世界黃金協會（WGC）周四發布的報告顯示，2026年5月，全球央行官方黃金儲備凈增加41噸，較4月重新回升，購金力量依舊集中于波蘭、中國、烏茲別克斯坦和哈薩克斯坦等新興市場經濟體。

有分析指出，這表明官方部門更關注黃金在國家儲備體系中的長期配置價值，而非短期價格漲跌。而未來幾個月即將公布的官方購金數據，將成為觀察全球央行是否繼續“逢低吸納”黃金的重要窗口。如果在經歷6月金價大幅調整之后，全球央行依然保持穩定購金節奏，那么官方需求仍有望繼續成為黃金市場的重要長期支撐力量。

匯豐銀行的Sels和Ku在報告中強調了他們對未來六個月黃金的積極看法，并表示該銀行仍維持其超配頭寸。

“我們預計到年底黃金價格將進一步上漲，”他們寫道。

他們還提到：“通脹擔憂也導致了利率波動，以及對貨幣政策預期的重新評估。政策制定者可能在一段時間內維持當前利率水平，之后才逐步放松。我們仍持續從投資級信用和新興市場本地貨幣債券中尋求優質收益以獲取收入。”

“然而，隨著跨資產相關性增強，我們通過黃金和另類資產來加強分散化。”他們強調：“盡管近期有所回調，但由于其分散化優勢和避險需求，我們對中長期來看的黃金仍持樂觀態度。”

整體而言，匯豐預計黃金近期面臨的下行壓力將短暫，因為其基本面依然具有支撐作用。報告總結道：“在地緣政治不確定性以及央行‘購金’趨勢不變的背景下，黃金持續作為強有力的資產配置工具。”

（財聯社 黃君芝）