最近大盤表現(xiàn)弱勢，但電力板塊卻逆勢爆發(fā)！

今天，我們選取了水電、核電、新能源發(fā)電以及火電四大細(xì)分電力中，最具代表性的四家公司，來對比一下各自的優(yōu)勢亮點(diǎn)，以及最新財報關(guān)鍵數(shù)據(jù)，看看哪家，才是我國A股表現(xiàn)最好的電力公司。

長江電力，

優(yōu)勢：公司以大型水電運(yùn)營為主要業(yè)務(wù)，為全球最大的水電上市公司，目前水電總裝機(jī)容量7179.5萬千瓦，其中，國內(nèi)水電裝機(jī) 7169.5 萬千瓦，占全國水電裝機(jī)的 17.01%。

亮點(diǎn)：公司運(yùn)行管理的長江干流六座梯級電站，是世界最大“清潔能源走廊”。梯級水電均為國家能源重點(diǎn)工程和“西電東送”骨干電源，對保障國家能源安全、落實(shí)長江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展等國家戰(zhàn)略意義重大。

中國核電，

優(yōu)勢：核電全生命周期二 氧化碳排放當(dāng)量僅約 12.2 克/千瓦時，與水電、風(fēng)電和光伏等可再生能源相當(dāng)或更低；且發(fā)電能力穩(wěn)定。

亮點(diǎn)：公司2023 年項(xiàng)目核準(zhǔn)數(shù)量保持第一梯隊(duì)；公司正在開展前期準(zhǔn)備工作的核電機(jī)組超過 10 臺。

三峽能源，

優(yōu)勢：公司在行業(yè)技術(shù)及影響力方面具有顯著優(yōu)勢，注重陸上風(fēng)電、光伏、海上風(fēng)電協(xié)同發(fā)展和區(qū)域均衡布局。

亮點(diǎn)：公司是“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”持續(xù)引領(lǐng)海上風(fēng)電發(fā)展，推動江蘇、廣東、福建、上 海、海南、遼寧、天津等區(qū)域海上風(fēng)電資源獲取。

華能國際，

優(yōu)勢：公司可控發(fā)電裝機(jī)容量為 135,655 兆瓦，公司燃煤機(jī)組中，超過 55%是 60 萬千瓦以上的大型機(jī)組，包括 16 臺已投產(chǎn)的百萬千瓦等級超超臨界機(jī)組，規(guī)模優(yōu)勢明顯。

亮點(diǎn)：公司在中國境內(nèi)的電廠分布在二十六個省、自治區(qū)和直轄市，其中位于沿海沿江經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的機(jī)組利用率和電價水平較高，內(nèi)陸電廠大多分布在環(huán)繞首都和燃料陸運(yùn)直達(dá)區(qū)域，具有區(qū)域優(yōu)勢。

看完了公司的優(yōu)勢亮點(diǎn)，接下來，來看公司財報含金量情況如何。

此處，我們采用的是，杜邦分析法，來對公司的財報核心數(shù)據(jù)，進(jìn)行拆解，通過拆解出來的關(guān)鍵財報數(shù)據(jù)對比分析，

先看，拆解的第一個關(guān)鍵數(shù)據(jù)銷售凈利率，看得是哪家電力利潤率最高，

今年一季度，長江電力的凈利率為26.06%，中國核電的凈利率為31.38%，三峽能源凈利率36.59%，華能國際凈利率8.93%。

可以看到，華能國際代表的傳統(tǒng)火電凈利率相對于水電、核電、新能源發(fā)電，明顯要低得多。

而三大清潔能源中，風(fēng)光發(fā)電的三峽能源利潤空間最高。

第二個關(guān)鍵數(shù)據(jù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，看公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率，即公司營收占資產(chǎn)的比例，

一季度長江電力，周轉(zhuǎn)率3%，中國核電周轉(zhuǎn)3%，三峽能源周轉(zhuǎn)2%，華能國際周轉(zhuǎn)12%。

這一回合，形勢逆轉(zhuǎn)，凈利率最低的華能國際反而周轉(zhuǎn)率最高，而其他三家清潔能源則周轉(zhuǎn)率較低。

表明，火電利潤率低但業(yè)務(wù)規(guī)模大；而清潔能源雖然利潤高，但業(yè)務(wù)規(guī)模相對較小。火電，仍然是主力能源。

第三個關(guān)鍵數(shù)據(jù)，資產(chǎn)負(fù)債率，看公司的財務(wù)杠桿大小，

長江電力一季度負(fù)債率61.89%；中國核電負(fù)債70.2%；三峽能源負(fù)債69.36%；華能國際67.58%。

整體來看，四家公司的負(fù)債率差距不大，杠桿最高的是核電，其次以風(fēng)光發(fā)電的三峽，再次火電，水電的財務(wù)杠桿最低。

最后，綜合凈資產(chǎn)收益率來看，一季度長江電力收益率1.93%，中國核電收益率3.25%，三峽能源收益率2.85%，華能國際收益率3.37%。

最終結(jié)果有點(diǎn)出人意料，不被看好的火電，反而是收益率最高的，這主要得益于火電超高的周轉(zhuǎn)率，雖然凈利率較低，但周轉(zhuǎn)率卻是長江電力的4倍，三峽能源的6倍。且較高的財務(wù)杠桿也助推了公司的收益率。

不過，火電有一個致命的問題，就是和煤價的聯(lián)動較高，如果煤價高企，則公司的收益就會明顯下降，甚至出現(xiàn)虧損。

而其他三家清潔能源公司中，則屬核電的收益最好，利潤率高于水電，且周轉(zhuǎn)率也高于風(fēng)光發(fā)電。

大家更看好電力板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！