最近華為海思，可以說是市場上的頂流板塊，而市場對于華為海思板塊的挖掘已經相對充分。

不過，今天看的這家公司，算是一家隱藏得比較深的華為芯片材料龍頭。

公司是國內第一、亞洲最大的鍺系列產品生產商和供應商，也是全國唯一擁有鍺礦開采、火法富集、濕法提純、區(qū)熔精煉、精深加工及研究開發(fā)一體化產業(yè)鏈的鍺業(yè)企業(yè)。

而公司4年前，已經獲得華為旗下哈勃投資的入股。

這家公司就是在A股上市的云南鍺業(yè)。

公司是鍺業(yè)龍頭，其主營產品，也都是和鍺業(yè)相關，按照行業(yè)來劃分，

其中，有色行業(yè)中的鍺產品營收占比達到92.43%，毛利率為18.29%，這也是公司的傳統(tǒng)業(yè)務。

而化合物半導體材料鍺產品，營收占比7.57%，毛利率為26.36%。這部分則是屬于公司半導體材料的新業(yè)務。

公司是一家擁有完整產業(yè)鏈的鍺行業(yè)上市公司，擁有豐富、優(yōu)質的鍺礦資源，鍺產品產銷量全國第一，是目前國內最大的鍺系列產品生產商和供應商。

2020 年華為旗下哈勃投資出資 3000 萬元對公司控股子公司云南鑫耀半導體材料有限公司鑫耀公司進行增資。

截至目前，哈勃科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司持有公司控股子公司云南鑫耀半導體材料有限公司23.91%股權。

根據公司公告，鑫耀公司將向哈勃投資關聯(lián)方提供砷化鎵及磷化銦襯底，并保障供應，對方則通過對相關產品的實際應用為鑫耀公司提供技術及產品驗證上的反饋。

那么，此處這個哈勃投資關聯(lián)方，是否就是海思呢，個人認為，這是有可能的，畢竟，海思和哈勃同屬華為旗下，是專業(yè)從事半導體的公司，但具體信息，還要以公司的披露為準。

看完了公司的優(yōu)勢亮點，接下來，將通過公司的核心財務數據，來對公司的含金量做進一步的梳理，

首先，先看公司的盈利能力，從公司的銷售凈利率來看，

最近兩年，公司的銷售凈利率基本上都在負值徘徊，盈利能力并不理想。

不過，可以看到，這兩年行業(yè)整體盈利能力也處于下降狀態(tài)，而公司的銷售凈利率，整體卻并沒有再度出現明顯下降。

這可能是因為公司目前正處于業(yè)務轉型，疊加行業(yè)低谷，導致盈利能力較低。

而從公司的營運能力來看，

總資產周轉率評估的是公司的資產運營效率，數值越高，營運能力越強。

可以看到，公司的總資產周轉率，在最近兩年，持續(xù)低于行業(yè)的平均水平。一年總資產周轉率大致在0.25。即公司全年營收，占到總資產的25%左右。營運能力也相對較低。

整體來看，公司的盈利能力及營運能力均表現不太理想，綜合經營能力處于行業(yè)中下游。

看完了公司的盈利能力和營運能力，接下來，再來看公司的財務狀況如何，

從資產負債率來看，

公司的資產負債率，在最近兩年呈上升狀態(tài)，目前略微高于行業(yè)的平均負債率，但負債率依然低于50%，并不算高。但需關注，后續(xù)公司負債率是否還會繼續(xù)上升。

整體來看，公司能夠得到華為的入股，肯定有其獨到的亮點，即是公司作為鍺業(yè)龍頭的戰(zhàn)略地位。但目前公司業(yè)務正處于轉型期，營收仍以傳統(tǒng)業(yè)務有色為主，再疊加行業(yè)低谷期，盈利能力相對較低。

綜合評分，三星