3月18日，小鵬汽車在2024年財(cái)報(bào)溝通會(huì)上宣布，預(yù)計(jì)將于今年第四季度實(shí)現(xiàn)盈利。這一時(shí)間點(diǎn)比此前2024年11月提出的“2025年四季度盈利”目標(biāo)更顯堅(jiān)定。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024年小鵬全年凈虧損收窄至57.9億元，同比減少44.2%，第四季度虧損進(jìn)一步收窄至13.3億元，汽車毛利率連續(xù)六個(gè)季度改善至10%。這一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)化，標(biāo)志著小鵬汽車從“燒錢擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“精細(xì)化運(yùn)營”的戰(zhàn)略蛻變。

爆款車型與技術(shù)降本的雙輪驅(qū)動(dòng)，小鵬汽車的銷量增長是其扭虧為盈的關(guān)鍵。2024年全年交付量達(dá)19萬輛，同比增長34.2%，其中第四季度單季交付9.15萬輛，創(chuàng)歷史新高26。MONA M03和P7+兩款車型成為銷量引擎，前者以15萬元級(jí)價(jià)格搭載高階智駕功能，直接推動(dòng)智駕技術(shù)下沉至大眾市場78。通過供應(yīng)鏈改革（如電池采購“去寧德化”），單車成本降低15%，同時(shí)規(guī)?；?yīng)攤薄研發(fā)與制造成本，2024年單車虧損從7.33萬元降至3.05萬元。這一“技術(shù)普惠+成本控制”的組合拳，既滿足了市場需求，又優(yōu)化了利潤結(jié)構(gòu)。

技術(shù)輸出與全球化布局的增量價(jià)值，小鵬汽車的技術(shù)變現(xiàn)能力初顯鋒芒。其與大眾汽車的戰(zhàn)略合作帶來服務(wù)及其他收入50.4億元，同比增長89%，利潤率高達(dá)57.2%。自研的圖靈芯片將于2025年量產(chǎn)，覆蓋汽車、飛行汽車及機(jī)器人領(lǐng)域，軟硬一體的閉環(huán)能力有望進(jìn)一步降低智駕系統(tǒng)成本。

全球化方面，2024年海外銷量突破2萬輛，2025年目標(biāo)翻倍至4萬輛，計(jì)劃在全球建立超300個(gè)銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，并推進(jìn)本地化研發(fā)與生產(chǎn)。技術(shù)輸出與海外市場的雙重拓展，為小鵬打開了“賣車+賣技術(shù)”的雙重盈利空間。

小鵬若如期盈利，將是蔚小理陣營中首家實(shí)現(xiàn)季度盈利的企業(yè)，其意義遠(yuǎn)超財(cái)務(wù)指標(biāo)本身，簡直是新勢力盈利范式的重構(gòu)。

新勢力長期被詬病“燒錢難盈利”，小鵬的突破將重塑資本市場對(duì)智能電動(dòng)車企的估值邏輯，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模競賽”轉(zhuǎn)向“盈利與創(chuàng)新并重”的新階段。

小鵬將高階智駕下探至15萬元市場，迫使競爭對(duì)手跟進(jìn)，推動(dòng)智能駕駛從高端選配變?yōu)榇蟊姌?biāo)配。2025年國內(nèi)高階智駕滲透率預(yù)計(jì)突破10%，拐點(diǎn)效應(yīng)將重構(gòu)消費(fèi)者購車決策標(biāo)準(zhǔn)。

小鵬的AI汽車、飛行汽車、人形機(jī)器人“三條增長曲線”，試圖構(gòu)建以AI為核心的出行生態(tài)。其技術(shù)復(fù)用與場景聯(lián)動(dòng)，或?yàn)樾袠I(yè)提供“軟硬件協(xié)同盈利”的新范式。

盡管前景樂觀，小鵬仍需應(yīng)對(duì)多重挑戰(zhàn)：比亞迪“天神之眼”等競品加速智駕技術(shù)下沉，可能稀釋小鵬的先發(fā)優(yōu)勢；歐洲市場本地化生產(chǎn)與合規(guī)成本高企，需平衡擴(kuò)張速度與盈利質(zhì)量；2025年AI領(lǐng)域研發(fā)預(yù)算達(dá)45億元，占總投入超50%，若技術(shù)商業(yè)化不及預(yù)期，可能拖累盈利持續(xù)性。

小鵬汽車的盈利預(yù)期，本質(zhì)上是其“技術(shù)長期主義”的階段性成果。從全棧自研智駕到芯片攻堅(jiān)，從爆款車型迭代到全球化布局，小鵬證明了技術(shù)投入與商業(yè)回報(bào)并非零和博弈。若2025年四季度目標(biāo)達(dá)成，不僅將鞏固其“蔚小理”三強(qiáng)地位，更可能成為中國智能汽車產(chǎn)業(yè)從“補(bǔ)貼依賴”轉(zhuǎn)向“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的分水嶺。正如何小鵬所言：“盈利不是終點(diǎn)，而是蛻變的開始”——這場蛻變，或?qū)⒅匦露x新勢力的未來。