一家白酒企業(yè)，年銷售額超萬(wàn)億元人民幣，超過(guò)整個(gè)白酒行業(yè)全年?duì)I收（未經(jīng)修正的2024年白酒行業(yè)銷售收入為7963.84億元），聽(tīng)起來(lái)是不是過(guò)于魔幻？

但它卻真實(shí)的寫(xiě)在不久前巖石股份（股票代碼:600696）對(duì)外發(fā)布的年報(bào)中。

更為離譜的是，如此令人“驚喜”的業(yè)績(jī)，卻隨即換來(lái)了一紙“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”！

俗話說(shuō)：No Zuo No Die，這家曾經(jīng)的酒類上市公司，在最新的正式年報(bào)中不但大擺烏龍，將2024年銷售收入寫(xiě)成“萬(wàn)億級(jí)”數(shù)字，還用一組嚴(yán)重虧損的數(shù)字，將自己推向了退市邊緣，其背后的故事引人深思。

輝煌到?jīng)]落：上海貴酒的曲折歷程

酒通社注意到，上海貴酒的前身是成立于1989年的豪盛（福建）股份有限公司，1993年在上海證券交易所上市，成為國(guó)內(nèi)首家發(fā)行A股股票并上市的臺(tái)資企業(yè)和建筑陶瓷企業(yè)。此后，公司經(jīng)歷了多次重大變革，股票簡(jiǎn)稱從“福建豪盛”變更為“ST豪盛”，再到“匹凸匹”“ST匹凸”，最終又變?yōu)榱恕癝T巖石”。每一次更名都似乎預(yù)示著一場(chǎng)新的變革，但這一次，上海貴酒似乎已走到了盡頭。

2015年，韓宏偉、韓嘯父子通過(guò)五?；鸬戎黧w，以在二級(jí)市場(chǎng)增持的方式拿下上市公司巖石股份控股權(quán)。此后，韓氏父子逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向白酒行業(yè)，并將公司名稱變更為“上海貴酒股份有限公司”。通過(guò)收購(gòu)和貼牌生產(chǎn)的方式，上海貴酒迅速擴(kuò)張白酒業(yè)務(wù)，旗下?lián)碛小百F酒匠”“高醬”等多個(gè)品牌。

然而，好景不長(zhǎng)。近年來(lái)，上海貴酒在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)愈發(fā)糟糕，投資方屢屢違規(guī)操作，加之產(chǎn)品市場(chǎng)銷售不暢，業(yè)績(jī)持續(xù)下滑。2024年，上海貴酒的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)大幅下滑，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.85億元，同比下降82.54%；凈利潤(rùn)為-2.17億元，扣非凈利潤(rùn)為-1.64億元。這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)直接觸發(fā)了《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司股票于4月23日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST巖石”。

年報(bào)驚現(xiàn)低級(jí)錯(cuò)誤：無(wú)意還是有意？

在上海貴酒發(fā)布的2024年度報(bào)告中，除了令人擔(dān)憂的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，還出現(xiàn)了一個(gè)令人啼笑皆非的低級(jí)錯(cuò)誤。在年報(bào)第三節(jié)的“管理層討論與分析”章節(jié)中，上海貴酒稱：“報(bào)告期內(nèi)，公司面對(duì)困境實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，精簡(jiǎn)組織，努力推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28,454.84億元?！?/strong>這一數(shù)字顯然與第二節(jié)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)欄中的284,548,362.07元嚴(yán)重不符。即便是以“萬(wàn)元”為單位進(jìn)行四舍五入換算，也應(yīng)該是28454.84萬(wàn)元，而非28454.84億元。

如此令人乍舌的錯(cuò)誤，不僅暴露了上海貴酒在年報(bào)編制過(guò)程中的疏忽大意，更折射出公司管理層在當(dāng)前困境下的心不在焉，在當(dāng)下國(guó)家下大力氣整治資本市場(chǎng)長(zhǎng)期痼疾，強(qiáng)力維護(hù)資本市場(chǎng)安全與穩(wěn)定，清掃和蕩滌垃圾股的今天，顯得尤為扎眼。一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)纳鲜泄緢?bào)表，竟然出現(xiàn)如此低級(jí)的錯(cuò)誤，無(wú)疑讓投資者對(duì)上海貴酒的管理能力和誠(chéng)信度產(chǎn)生嚴(yán)重質(zhì)疑。

業(yè)績(jī)大幅下滑：市場(chǎng)銷售不暢與債務(wù)危機(jī)

上海貴酒2024年的業(yè)績(jī)大幅下滑并非偶然。從產(chǎn)品層面來(lái)看，酒類產(chǎn)品的銷售量全面下滑。濃香品類同比下滑64.85%，醬香品類同比下滑84.57%，果酒品類同比下滑94.83%，其他酒同比下滑58.81%。此外，酒類用品的銷售額也大幅下滑了96.29%。這一連串的數(shù)據(jù)表明，上海貴酒的產(chǎn)品在市場(chǎng)上遭遇了嚴(yán)重的銷售困境。

從市場(chǎng)層面來(lái)看，上海貴酒的三大核心市場(chǎng)——華東、華中、華南的銷售額也均出現(xiàn)大幅下滑。其中，華東市場(chǎng)同比下滑78.69%，華中市場(chǎng)同比下滑89.55%，華南市場(chǎng)同比下滑85.8%。這一趨勢(shì)無(wú)疑加劇了公司的經(jīng)營(yíng)壓力。

更為“要命”的是，上海貴酒還面臨著嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。由于公司在資本市場(chǎng)的違規(guī)操作以及經(jīng)營(yíng)不善，導(dǎo)致多家供應(yīng)商將其告上法庭。此外，公司實(shí)際控制人、時(shí)任董事長(zhǎng)韓嘯也被公安機(jī)關(guān)采取刑事強(qiáng)制措施。這一系列事件使得上海貴酒的資金鏈進(jìn)一步緊張，債務(wù)雪球越滾越大。

退市風(fēng)險(xiǎn)警告：上海貴酒的生死存亡

如今，面對(duì)如此嚴(yán)峻的形勢(shì)，上海貴酒已經(jīng)站在了退市的懸崖邊。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，若上海貴酒2025年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于3億元，公司股票將被終止上市。

這意味著，上海貴酒必須在2025年實(shí)現(xiàn)盈利，并且營(yíng)收達(dá)到3億元以上，否則將面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。然而，從目前的形勢(shì)來(lái)看，上海貴酒要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)可謂困難重重。一方面，公司需要解決當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)和品牌危機(jī)；另一方面，公司還需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展等方面做出重大努力。

為了爭(zhēng)取撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示并保住上市地位，上海貴酒表示將通過(guò)多項(xiàng)措施改善經(jīng)營(yíng)狀況。公司計(jì)劃聚焦戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，布局基酒銷售業(yè)務(wù)，并開(kāi)拓新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。然而，這些措施能否奏效尚需時(shí)間驗(yàn)證。

上海貴酒的興衰歷程給我們帶來(lái)了深刻的啟示。一方面，白酒行業(yè)雖然是一個(gè)充滿機(jī)遇的市場(chǎng)，但也是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、風(fēng)險(xiǎn)重重的行業(yè)。企業(yè)要想在這個(gè)行業(yè)中立足并取得成功，必須具備強(qiáng)大的品牌實(shí)力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力和市場(chǎng)拓展能力。另一方面，資本市場(chǎng)雖然可以為企業(yè)提供融資和發(fā)展的機(jī)會(huì)，但也可能成為企業(yè)陷入困境的根源。因此，企業(yè)在利用資本市場(chǎng)的同時(shí)，必須保持清醒的頭腦和穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)策略。

上海貴酒的困境也讓我們反思當(dāng)前酒類上市公司的監(jiān)管和治理機(jī)制。如何加強(qiáng)對(duì)酒類上市公司的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范？如何保護(hù)投資者的合法權(quán)益？這些問(wèn)題都需要我們深入思考和探討。(李澎)