最近，著名天使投資人、美圖公司創始人兼單一最大股東蔡文勝，獲香港特區政府委任為「推動Web3發展專責小組」成員。

作為Web3領域的積極倡導者，蔡文勝近期以6.5億港元打造CAI大廈這一「AI-Web3創業中心。

不僅如此，蔡文勝家族頻頻出手香港樓市。

除了上述他以6.5億港元購入位于天后的整棟商廈，其家族成員也在港島購置大宅及土地。

這位出生于1970年的福建泉州石獅人，從高中輟學一路闖蕩到中國互聯網風口浪尖，被稱為“投機之王”或“草根天使”。

蔡文勝的創業軌跡看起來像一次次商機的連串賭注：從1980年代的地攤小買賣、磁帶翻錄，到千禧年后掀起的域名風暴，再到投資58同城、暴風影音等互聯網項目，以至創辦美圖公司和主導美圖秀秀風靡全國，后又先后押注短視頻、智能手機、加密貨幣、Web3和AI等最熱的行業熱點。

但是，他竟然穿越了若干個周期，幾乎沒錯過任何風口。

01

蔡文勝15歲輟學后便開始擺地攤、賣電子計算器、販售服裝、翻錄磁帶，或搞房地產等本土最賺錢的生意。

他形容當年賣計算器「進價8元賣10元」，翻錄鄧麗君、蘇小明的歌曲磁帶，貼近普通消費者的需求。

在上世紀90年代末互聯網興起前，他已經積累了創業的膽識和積蓄。1999年，他“無意中”以每股5.8港元買入香港盈科數碼股票，并在2000年互聯網泡沫前夕以20港元/股的高價賣出，大賺第一桶金。

這個經歷讓他認識到網絡世界的神奇，接著便決定投入互聯網——2000年，他花費1.1萬人民幣購入第一臺能上網的電腦，開始研究域名投資。

2000年互聯網泡沫初期，蔡文勝首次將目光投向域名買賣。當年他憑新聞看到了tom.com、business.com高價賣出的消息，果斷注冊了上千個域名。

然而“大鱷”初試鋒芒卻撲了個空：受泡沫沖擊影響，注冊的千余個域名無人接盤，他不但未獲回報，甚至賠光了炒股賺的錢，這段失敗經歷成了他的低谷。但他沒有氣餒。

經過沉淀后，2000年末以來他總結出一套域名數據庫和搶注策略，專門儲備具有投資潛力的域名。不久后，他的策略收效：連續三年，每年域名出售收入都過百萬元。

他賣出了諸多后來廣為人知的網站域名，例如百度愛奇藝（iqiyi.com）、土豆網（tudou.com）、創新工場（chuangxin.com）、暴風影音（baofeng.com）等。這一時期，蔡文勝憑“唯快不破”的搶注策略成了名副其實的“域名大王”，并以此進入了中關村創投圈的核心社交圈。

2003年，他把創辦的網址導航站256.com做得風生水起，不僅一周內日流量突破十幾萬，一年后更超過400萬。

256.com吸引IDG資本和天使投資人以百萬元美元的價格入局，這不僅是他的首筆天使投資，更讓他第一次近距離感受“創投”與資本的力量。

2005年蔡文勝正式轉型為天使投資人后，投資理念向來“快準狠”：他以50萬元人民幣買入58同城，此后變現數億美元；用180萬元布局暴風科技，獲得數億元回報。

同年，他又投資了云游控股、飛魚科技等一批互聯網創業項目，加速了自己財富的積累。2007年底，他將256.com以約1億美元價格賣給谷歌，一舉躋身億萬富翁行列。此時，擁有“草根出身＋敏銳嗅覺”的蔡文勝，已經在中國互聯網投資圈站穩了腳跟。

02

有了域名和投資的積累，蔡文勝在2008年再度創業。這一年，他聯合同鄉吳欣鴻在廈門創辦美圖公司，推出專注女性用戶的圖片美化工具——“美圖秀秀”。

當時市場上已有迅雷的光影魔術手、奇虎360的可牛影像等產品，美圖秀秀作為后來者并不被看好。

但蔡文勝精確捕捉到國內女性用戶的“愛美之心”——他在獲得上百萬用戶后仍然不滿足，迅速將產品矩陣擴展：推出了手機美顏相機、美圖手機等延伸產品。

2013年，美圖團隊推出了智能手機MeituKiss系列，并開始布局社交與短視頻領域。同年蔡文勝出任美圖秀秀董事長，吳欣鴻任CEO，為公司做出戰略決策。

2010年左右，微博在國內爆發式流行，各路明星和網紅紛紛入駐。蔡文勝靈機一動，果斷撤下了原有的論壇、貼吧等傳統推廣渠道，轉而借助微博“社區力”營銷美圖產品。

他設計了多款吸睛濾鏡和標簽，在微博上引發用戶自發傳播，美圖秀秀迅速在用戶中傳開，一度“刷屏”朋友圈、占領App Store截圖榜。這一舉措讓美圖公司迅速成為行業王者，也奠定了其后來品牌的流量基礎。

03

2016年12月15日，美圖公司在香港主板成功上市，IPO定價8.5港元/股，總計發售5.74億股，募資近48.8億港元，公司市值一度接近50億美元。作為主要創始人之一，蔡文勝持有約38.32%股份，相當于當時120億元人民幣的市值。

他曾欣喜地在朋友圈發文慶祝，將美圖比作“迷你版騰訊”，也成為當時廈門的新首富。上市之初，美圖股價沖高，市值一度逼近千億港元。但好景不長，美圖業績和戰略的問題逐漸暴露。

上市后，美圖面臨產品和商業化的雙重挑戰。一方面，美圖的產品線相對單一：核心工具有美圖秀秀、美顏相機、美拍等，但缺乏全新爆款。由于工具軟件特性，用戶一般用完即走，粘性和變現能力有限。

2016年全年，美圖營收為15.79億元，同比增長112.8%，但凈虧損高達62.61億元，同比大幅擴張。其中超過93%的收入來自智能硬件（美圖手機）——可見公司對硬件業務的依賴度極高。

智能手機市場競爭激烈，美圖手機不僅與三星、華為等巨頭抗衡困難，且其他品牌相機也逐漸集成了美顏功能，美圖手機很快跌出主流市場。為扭轉虧損，美圖陸續推出電商平臺“美鋪”和“美圖定制”，試圖吸收流量變現；還涉足消費金融（美圖金融）等領域拓展業務。

但這些多元化嘗試大多收效甚微：手機業務后被迫賣給小米，美圖的電商項目難獲盈利，游戲及金融業務始終未形成規模。

與此同時，美圖還在努力追趕社交和短視頻風口。2014年推出短視頻社交產品“美拍”，用戶數曾突破1億日活超千萬。但隨后遇到以抖音、快手為代表的激烈競爭，美拍的定位偏向一二線城市中高端用戶，反而難以吸引三四線城市的海量流量，美拍的月活從高峰滑落到千萬級別，被對手擠出第一梯隊。

面對接連受挫的多元業務嘗試，美圖股價在上市后逐年下滑，投資者也對公司“賣手機不專心軟件”“踩了太多坑”議論紛紛。

04

進入2021年，蔡文勝帶著“賭徒”本色再次出擊，他驅動美圖公司高調進軍加密貨幣領域。2021年3月，美圖先后公告斥資4,000萬美元購買3.1萬枚以太坊和約379枚比特幣（約合人民幣2.6億元），并由此豪言“應該是香港上市公司首家買入比特幣”、“全球第一家將以太坊作為貨幣儲備”的標桿案例。這一布局在當時引起了市場極大關注。

蔡文勝甚至在朋友圈表示：“總要有人第一個吃螃蟹”，凸顯他對區塊鏈與Web3的高度期待。

但“賭徒”注定面臨波折。2021年下半年比特幣、以太坊價格大跌，美圖按公允價值計提了大量減值。

2021年6月30日，美圖所持比特幣和以太幣賬面價值分別降至約6520萬美元和3220萬美元，當季比特幣價值減少1.119億元、以太坊增加9490萬元，合計加密資產投資虧損約1700萬元人民幣。

由于“炒幣”失敗，美圖被貼上“不務正業”標簽，董事長蔡文勝也引發公眾質疑。投資者認為美圖重資產擴張虧損嚴重，還頻頻高價買入波動劇烈的數字貨幣，風險極高。

果然，2022年上半年美圖發出盈利警告，預計凈虧損2.75億至3.45億人民幣，同比擴張近1倍，其中主要原因正是加密貨幣減值。股價在警告公布后大跌，市值蒸發嚴重。

經歷兩年虧損，美圖在2023年出現驚喜反轉：公司年報顯示，2023年營收約26.96億元，同比增長29.3%；凈利潤達3.78億元，同比增長301.8%。

其中很大一部分利潤來自于此前“炒幣”產生的反彈收益——隨著2024年比特幣等加密貨幣價格創新高，美圖于2024年底清倉持有加密資產，累計實現約5.71億元人民幣收益（超過全年凈利額）。

這次“賠本買的便宜”讓公司賬面回暖，也讓市場看到蔡文勝對加密領域的布局從高風險投機變為有利可圖的成果。當然，這一切也伴隨著運氣成分：公司趁加密資產價格高漲及時清倉，規避了再次暴跌風險。

05

在加密貨幣嘗試取得階段性成功后，美圖將重心轉向了人工智能。2023年，創始人吳欣鴻回歸出任CEO（蔡文勝辭任董事長），迅速給美圖注入“AI”血液。

吳欣鴻上任之初即高調推出七大AIGC產品線，包括AI視覺創作工具WHEE、AI口播視頻工具開拍、桌面端AI視頻編輯WinkStudio、AI商業設計美圖設計室2.0、AI數字人生成DreamAvatar、美圖AI助手RoboNeo，以及美圖視覺大模型MiracleVision。

這些產品覆蓋了消費者和企業對視覺創作、視頻編輯、商業設計等多樣化需求。一位機構分析師指出，這些新功能面向B端的設計、攝影和視頻領域，對接了美圖先前并購的美業解決方案業務，整體協同顯著增強。

這一系列AI布局在2023年成效顯著：美圖報告稱，圖像與設計產品業務收入大幅增長，推動VIP付費會員數量創歷史新高。上半年，C端訂閱付費滲透率從2022年的2.0%提升至2.9%，預計2025年可達5.3%。

MiracleVision 4.0在年底上線，據吳欣鴻介紹，已為174.5萬電商用戶提供服務，累計生成1.04億張AI商品圖。這些指標表明，AIGC技術的落地有效激活了原本冷卻的用戶流量，并開始創造新的商業價值。

盡管目前AI和會員訂閱業務成為業績增長的新引擎，但美圖也意識到挑戰依舊存在。未來持續迭代的技術能力、穩定的用戶付費意愿，以及對抗大廠AI競品的競爭壓力，都是美圖需要面對的問題。

但從大方向看，蔡文勝當年埋下的百億級用戶體量正逐漸變現：無論是對消費者市場（設計付費社區）還是企業市場（SaaS服務），美圖都找到了新的增長路徑。

06

蔡文勝的投資之道一貫敢賭敢沖。他常說，自己看到的是“暴利空間”，只要覺得有巨大賺錢機會就毫不猶豫。這種風口敏銳度讓他在58同城、暴風影音等早期項目中獲得“數以億計”的回報。

同時，他又時刻強調投資失敗時要及時止損。經歷多次多元化試錯后，他笑言“過去我們可能一拍腦袋就開始做，做了很多看似失敗的嘗試”，并指出創業需要不斷試錯。

值得注意的是，資本運作帶來的批評從未間斷。蔡文勝及其家族在美圖上市后先后多次高位套現，自2016年以來累計套現超過16億元人民幣。

例如2025年2月，他通過旗下投資平臺在股價高點減持1.28億股，美圖股價隨之下挫，投資者對此頗有微詞。對此他的態度是“商人精神”——不執著、不戀戰，贏利就要出手。

站在2025年的視角看蔡文勝，他依然未錯過時代的下一個風口。

從擺地攤到締造港股十年最大科技IPO，從域名老炮到AIGC先行者，蔡文勝的創業與投資生涯充滿傳奇。他或許曾跌倒過，但每次都能夠在風口中重振旗鼓。

抓住趨勢機會固然重要，但跌倒時的調整和戰略收縮同樣關鍵。

正如梁寧所言，蔡文勝更像一個追求效率的商人，用各種手段獲取暴利，他做事簡潔直接，一切以“套利空間”為標準。

不得不說，從互聯網、移動互聯網到Web3、AI，創業浪潮拍死了很多人，蔡文勝還在在前行的路上，這已經很了不起。

敢于創新、善于學習和及時止損，這幾點同時做到很難，要幾十年都做到，更難了。

吳懟懟原創出品

吳懟懟，左手科技互聯網、右手文娛與消費。鈦媒體2021影響力創作者，領英2020年度行家，人人都是產品經理2017年度作者，新榜2018年度商業觀察者，DONEWS2019年度十大專欄作者，NEWMEDIA2019年度科技新媒體，天極網2019年度影響力自媒體。

騰訊全媒派榮譽導師，虎嗅、36氪、鈦媒體、數英等專欄作者。

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