《美浪》獲悉，深圳市維琪科技股份有限公司（簡稱“維琪科技”）正式啟動在北交所的上市進(jìn)程。

6月30日，北交所官網(wǎng)披露公司招股說明書（申報(bào)稿），本次擬公開發(fā)行不超過1200萬股（不含超額配售選擇權(quán)）股票，計(jì)劃募集資金用于“維琪健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”和“研發(fā)中心項(xiàng)目”。

以活性多肽為代表的功能性原料，正成為化妝品行業(yè)差異化競爭的底層變量。

成立于深圳的維琪科技，是一家專注活性多肽與植物提取的功能性化妝品原料企業(yè)。2024年?duì)I收約2.48億元，歸母凈利7064萬元，毛利率穩(wěn)定在65%以上。

作為一家創(chuàng)新驅(qū)動的化妝品原料高新技術(shù)企業(yè)，維琪科技致力于將源自中國的活性多肽、新型植物成分推廣至全球市場，打造具有全球影響力的中國化妝品原料品牌，其原創(chuàng)活性成分已進(jìn)入寶潔、聯(lián)合利華等國際大牌供應(yīng)鏈，維琪成為打入全球日化市場的國產(chǎn)原料代表。

維琪的快速成長背后，是強(qiáng)大的技術(shù)創(chuàng)新能力支撐。

公司擁有一支88人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)（84%具備本科學(xué)歷及以上，其中博士5人、碩士20人），涵蓋藥學(xué)、化學(xué)工程、生物醫(yī)藥等多學(xué)科人才。

憑借多年積累的研發(fā)實(shí)力，維琪在化妝品原料的開發(fā)、配方和工藝上處于行業(yè)領(lǐng)先，并于2023年獲認(rèn)定為“廣東省皮膚活性物工程技術(shù)研究中心”。這一切為公司持續(xù)輸出創(chuàng)新奠定了基礎(chǔ)。

在研發(fā)路徑上，維琪形成了多樣化的創(chuàng)新策略，包括“First-in-Class”（首創(chuàng)，從零開始設(shè)計(jì)全新靶點(diǎn)和分子結(jié)構(gòu)）、“Me-better”（優(yōu)化改良，在已有分子基礎(chǔ)上優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升活性）、以及多肽藥物偶聯(lián)技術(shù)（PDC，利用Linker將多肽與功效分子偶聯(lián)）等。

通過這些路徑，公司能夠高效發(fā)現(xiàn)并設(shè)計(jì)新型活性多肽分子。例如，維琪運(yùn)用計(jì)算機(jī)和AI輔助設(shè)計(jì)出全新的六肽類分子（乙?；?95酰胺、乙?；?97酰胺），拓展了抗衰老靶點(diǎn)的肽類庫；又通過PDC技術(shù)將多肽與小分子功效成分結(jié)合，開發(fā)出如咖啡酰六肽-9、煙酰四肽-30等兼具多重功效的新型分子。

此外，公司還善于從天然物質(zhì)中挖掘活性分子并優(yōu)化，如開發(fā)出寡肽-215、三肽-105等源自天然的功能肽。

多路徑并舉的創(chuàng)新體系，使維琪能夠源源不斷地產(chǎn)出新原料。

自2021年我國《化妝品監(jiān)督管理?xiàng)l例》實(shí)施以來，新原料研發(fā)迎來了機(jī)遇期。維琪憑借技術(shù)優(yōu)勢，已先后開發(fā)并備案了多款新原料，包括：

創(chuàng)新新原料：7款，均為公司自主原創(chuàng)的新分子結(jié)構(gòu)；

仿制新原料：5款，參照國外已公開但國內(nèi)尚未收錄的原料1:1開發(fā)（如NMN）；

植物新原料：4款，源自中草藥等中國特色植物提取的活性物質(zhì)（如補(bǔ)骨脂酚、金線蓮提取物、獨(dú)一味、藍(lán)玉簪龍膽等）。

截至招股書簽署日，公司經(jīng)國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)備案的化妝品新原料累計(jì)已達(dá)16個，數(shù)量位居全國第一。其中創(chuàng)新新原料備案數(shù)量同樣業(yè)內(nèi)第一；例如公司設(shè)計(jì)開發(fā)的Erasin0003成為國內(nèi)首個擁有自主知識產(chǎn)權(quán)并獲得國家藥監(jiān)局備案的創(chuàng)新原料。

這一系列備案成果表明，維琪在新規(guī)時代搶占了先機(jī)，在活性多肽等細(xì)分領(lǐng)域填補(bǔ)了多項(xiàng)國內(nèi)空白。

憑借持續(xù)的研發(fā)投入（近年研發(fā)費(fèi)用占營收比例穩(wěn)定在12%左右）和專有技術(shù)積累，維琪的創(chuàng)新能力在全球范圍內(nèi)也表現(xiàn)突出。

招股書指出，在2019年至今的近五年間，維琪是全球推出全新結(jié)構(gòu)活性多肽數(shù)量最多的化妝品原料企業(yè)。

要知道，此前20年間，Croda、Lubrizol、ProCyte等國際化工巨頭推出了許多經(jīng)典肽類原料，一直主導(dǎo)著市場。

而如今，維琪在源頭創(chuàng)新上的持續(xù)投入使其在新品推出速度上后來居上，成為引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的新力量。

技術(shù)上的領(lǐng)先最終要體現(xiàn)在市場業(yè)績上。維琪能夠獲得高速增長，離不開其深入客戶供應(yīng)鏈的能力。

報(bào)告期內(nèi)，公司已與寶潔、聯(lián)合利華等國際日化巨頭及丸美、敷爾佳等國內(nèi)知名品牌建立了緊密合作關(guān)系。

維琪的客戶合作實(shí)力不僅體現(xiàn)在拿下大客戶，更體現(xiàn)在提供定制化、一體化解決方案的能力上。公司采用以直銷為主的銷售模式，培育了一支對市場高度敏銳、深諳客戶需求且精通產(chǎn)品科學(xué)的營銷團(tuán)隊(duì)。

憑借長期研發(fā)投入積累的海量數(shù)據(jù)和知識模型，維琪的團(tuán)隊(duì)能為客戶提供契合需求的整體方案——除了供應(yīng)原料本身，還協(xié)助進(jìn)行原料組合搭配、配方研發(fā)支持，以及產(chǎn)品賣點(diǎn)的提煉等增值服務(wù)。

例如，公司會為重要客戶定制專屬原料或“獨(dú)家”配方，滿足品牌方對功效成分差異化和稀缺性的追求。

這種深度綁定的合作模式，一方面提高了新原料在終端市場推廣的成功率，另一方面也帶動了公司目錄原料及ODM成品業(yè)務(wù)的銷售。

值得注意的是，維琪具備完善的下游產(chǎn)品開發(fā)能力，擁有面膜、乳霜等多品類化妝品的生產(chǎn)資質(zhì)，公司能夠?yàn)榭蛻籼峁漠a(chǎn)品設(shè)計(jì)、配方開發(fā)、功效檢測到生產(chǎn)備案的全鏈條服務(wù)。

這意味著維琪不僅是原料供應(yīng)商，更能充當(dāng)品牌方的“幕后實(shí)驗(yàn)室”和制造伙伴。這種深度服務(wù)能力無疑增強(qiáng)了客戶黏性，也成為公司商業(yè)化落地的關(guān)鍵保障。

在優(yōu)異的技術(shù)和市場布局下，維琪近年來業(yè)績保持快速增長。2022年至2024年，公司營業(yè)收入由1.35億元增至2.48億元，凈利潤由3492萬元增至7064萬元，呈現(xiàn)出良好的上升趨勢。

毛利率長期維持在65%以上的高水平，“硬科技”原料的高附加值可見一斑。而研發(fā)投入占營收比重穩(wěn)定在約12%～14%、資產(chǎn)負(fù)債率不到9%，體現(xiàn)出公司對創(chuàng)新的持續(xù)投入和穩(wěn)健的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

隨著此次北交所IPO啟動，公司計(jì)劃募集資金投資約3.66億元用于“維琪健康產(chǎn)業(yè)園”和“維琪科技研發(fā)中心”項(xiàng)目建設(shè)。這些資金將主要用于擴(kuò)充產(chǎn)能和加強(qiáng)研發(fā)設(shè)施，為未來業(yè)務(wù)拓展奠定基礎(chǔ)。

以活性多肽為代表的創(chuàng)新原料正在成為護(hù)膚品差異化競爭的新焦點(diǎn)，維琪無疑踩中了行業(yè)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏，可以確定的是，在理性務(wù)實(shí)的發(fā)展思路下，維琪已然為中國化妝品原料產(chǎn)業(yè)注入了一針強(qiáng)心劑。