10 月 10 日（周五）晚上，全球資本市場遭遇股、債、匯 “三殺”。

原因是特朗普突然表態(tài)，宣布準(zhǔn)備從 11 月 1 日起，對中國商品在現(xiàn)有關(guān)稅基礎(chǔ)上加征 100% 關(guān)稅，同時對美國所有關(guān)鍵軟件出口實(shí)施管制。

關(guān)稅或?qū)⒊?30%？

加征 100% 關(guān)稅后，中國商品的最低關(guān)稅將達(dá)到 130% 以上。

現(xiàn)有關(guān)稅最低為 30%，其中 20% 是芬太尼專項關(guān)稅，另有10% 是美國對中國加征的對等關(guān)稅34% 的關(guān)稅中的一部分，另一部分24% 正在延期。

如此高的關(guān)稅水平，基本回到了今年 4 月的頂峰時期。

當(dāng)時是中美雙方互加關(guān)稅的最高階段，美國對中國商品的關(guān)稅最高超 145%，這意味著過去四輪談判基本上白談了。

自今年 5 月起，中美雙方先后在瑞士、瑞典、英國、西班牙舉行了四次關(guān)稅會談，最后一次會談是在 9 月 14 日至 15 日。

特朗普此次突然 “發(fā)飆”，主要是對中國將實(shí)施的稀土全面管制感到不滿，稀土對中國而言是一張 “王牌”。

10月9日，中國最新政策，稀土全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)出口管制計劃從 12 月 1 日起生效；

同時，將涉及無人機(jī)技術(shù)等領(lǐng)域的 14 家外國實(shí)體列入 “不可靠實(shí)體清單”；并對超導(dǎo)材料、鋰電池負(fù)極材料出口實(shí)施管制。

10 月 10 日，中國還宣布對美國船舶收取特別港務(wù)費(fèi)。

其中，稀土全面管制對美國堪稱 “重?fù)簟薄?/p>

過去中國雖對稀土有管制，但從未如此堅決、全面地實(shí)施。

這一政策出臺，還與一個小插曲有關(guān)：近期巴基斯坦宣布將與美國在稀土領(lǐng)域開展合作。

巴基斯坦是中國的 “巴鐵”，而美國對中國稀土依賴度極高。巴基斯坦雖是稀土大國，但其稀土開采與冶煉需要中國的設(shè)備和技術(shù)支持，此前中國在這些方面給予了巴基斯坦不少幫助。

如今巴基斯坦突然提出與美國合作，無異于背后插刀。

國家間的博弈向來復(fù)雜，“沒有永恒的朋友，只有永恒的利益”。

巴基斯坦雖與中國關(guān)系密切，卻仍想在美國與中國之間游走，既想從中方撈好處，又不愿放棄美方的利益。

而中國此次實(shí)施的稀土全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)出口管制，覆蓋全球范圍，既包括美國，也包括巴基斯坦。

這一下，巴基斯坦便沒了辦法，即便想與美國合作，也缺乏必要的設(shè)備和技術(shù)支持。

加征關(guān)稅對我國的三重影響

特朗普此次 “掀桌子” 的舉動影響巨大，具體可從三個方面簡要分析。

第一個方面：對全球資產(chǎn)價格的影響

周五晚上，全球資產(chǎn)價格已開始暴跌：美股下跌約 3%，中概股，尤其是納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)跌幅超 6%，富時中國 A50 指數(shù)跌幅超 4%。

這表明美國此次舉動，堪稱 “殺敵一千，自損八百” 的自殺式動作。

當(dāng)前美國通脹居高不下，若再對中國商品加征 100% 關(guān)稅，通脹水平還將進(jìn)一步攀升，這對美國經(jīng)濟(jì)和股市而言都是利空消息。

此外，周五晚國際原油價格跌幅超 5%，恐慌指數(shù)（VIX）暴漲 24%。

第二個方面：對中國經(jīng)濟(jì)的影響

這無疑是利空消息。

今年 4 月美國加征關(guān)稅后，就曾對中國經(jīng)濟(jì)造成利空，但中國二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍表現(xiàn)亮眼，增速高達(dá) 5.2%。

主要得益于兩點(diǎn)：一是關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)后，中國經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)對及時且有效；二是關(guān)稅戰(zhàn)打響后的幾個月里，中國有 “搶出口”“搶轉(zhuǎn)口” 的時間窗口 ，尤其是 “搶轉(zhuǎn)口”，即通過東南亞國家 “曲線救國”，向美國出售商品（因 4 月起美國對全球其他國家征稅時設(shè)有 90 天免征期）。

但進(jìn)入三季度后，“搶轉(zhuǎn)口” 的窗口期消失，8 月起中國出口增速開始下滑，預(yù)計9 月將繼續(xù)下滑。

因此，若美國此次真的對中國商品再加征 100% 關(guān)稅，對中國經(jīng)濟(jì)的影響程度將明顯超過今年二季度。

從實(shí)際數(shù)據(jù)來看，中國三季度 GDP 增速已有所回落，預(yù)計約為 4.6%，遠(yuǎn)低于二季度的 5.2%。

為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢，國家大概率將籌備新的穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施。

10 月下旬將召開四中全會，會議將制定 “十五五” 規(guī)劃的指導(dǎo)方針，預(yù)計會議結(jié)束后，相關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)政策將陸續(xù)出臺。

第三個方面：對房地產(chǎn)市場的影響

整體也偏負(fù)面。

經(jīng)濟(jì)受沖擊后，會進(jìn)一步影響人們的就業(yè)、工作與收入，進(jìn)而導(dǎo)致購房需求收縮。

一個明顯的特征是：今年 4 月貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)后，中國一線城市及東部前二線城市（多為外貿(mào)出口大市）的樓市交易量跌幅，遠(yuǎn)大于中西部其他城市。

從全國范圍看，今年 4 月以來，樓市整體呈下行趨勢；8 月樓市景氣度已跌至歷史最低值，9 月也未出現(xiàn)改善。

若美國真的實(shí)施 100% 以上的關(guān)稅，未來 1-2 個月內(nèi)必定會啟動房地產(chǎn) “大救市”，即此前老楊所說的 “出大招、猛招” 拯救樓市。

今年 4 月貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)后，樓市并未出臺重磅救市政策，原因是去年 9 月底新政后，去年四季度至今年一季度的樓市表現(xiàn)尚可。

但今年二季度以來，樓市降溫態(tài)勢十分明顯，即便沒有美國此次關(guān)稅升級，中國也該出臺政策救樓市；若美國關(guān)稅真的進(jìn)一步升級，那必定要推出 “大招” 了。

推演美國大棒會否真落地

此事其實(shí)較為復(fù)雜：自 5 月以來，中美已舉行四次國貿(mào)會談，9 月 19 日兩國元首還通了近三個小時的電話。

關(guān)鍵是，11 月底將在韓國舉行亞太經(jīng)合組織（APEC）峰會，原定計劃中，中美兩國元首將在峰會上會晤。

此次特朗普雖 “掀桌子”，但并未宣布取消會晤 —— 既然雙方都要參加峰會，總歸要見面。

個人推測，特朗普此次舉動仍是 “極限施壓”。

同時，中國稀土全面管制計劃從 12 月 1 日起實(shí)施，還有 1 個多月時間；而美國宣布的 100% 關(guān)稅從 11 月 1 日起實(shí)施。

這意味著，若 10月底雙方見面（或會晤）后，若能各自讓步，就有可能達(dá)成新共識，中國的稀土管制、美國的 100% 以上關(guān)稅都可能不會實(shí)施，或不會全面落地。

因此，美國此次動作雖 “嚇人”，但政策能否落地，還需等到月底韓國峰會后再觀察、定論。