文：Leon

編輯：侯煜

在全球經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)的背景下，壟斷式發(fā)展的企業(yè)近年來(lái)成為眾矢之的，遭到各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的圍剿，科技、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域堪稱重災(zāi)區(qū)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2015至2025十年間，谷歌、蘋(píng)果、亞馬遜、高通、阿里巴巴、美團(tuán)等大型企業(yè)，皆因不同程度的壟斷式經(jīng)營(yíng)（如濫用專利收費(fèi)權(quán)、強(qiáng)制獨(dú)家合作、濫用技術(shù)壟斷等）被處以巨額罰款。其中，芯片巨頭高通更是創(chuàng)下了十年三次處罰的記錄，且仍在不斷試探底線。

近日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)發(fā)布：因高通公司收購(gòu)Autotalks公司未依法申報(bào)經(jīng)營(yíng)者集中，涉嫌違反《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，市場(chǎng)監(jiān)管總局依法對(duì)高通公司開(kāi)展立案調(diào)查。對(duì)此，高通回應(yīng)稱：我們正積極配合中國(guó)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的有關(guān)調(diào)查，高通公司一直致力于支持我們的客戶與合作伙伴的發(fā)展與增長(zhǎng)。

眾所周知，高通為全球芯片霸主，尤其是在手機(jī)SoC（系統(tǒng)級(jí)芯片）領(lǐng)域占據(jù)絕對(duì)領(lǐng)先的地位，對(duì)其利用市場(chǎng)主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)的壟斷經(jīng)營(yíng)行為可謂爭(zhēng)議不斷。十年間，高通因壟斷行為的罰款金額超過(guò)140億元。

2015年，高通曾因?yàn)E用市場(chǎng)支配地位實(shí)施排除、限制競(jìng)爭(zhēng)的壟斷行為，被中國(guó)發(fā)改委開(kāi)出60.88億元的天價(jià)罰單。2016年，韓國(guó)公平貿(mào)易委員會(huì)以“在韓國(guó)市場(chǎng)銷售專利許可和基頻芯片時(shí)存在濫用市場(chǎng)主導(dǎo)地位的行為”為由，向韓國(guó)首爾高等法院提起訴訟。經(jīng)過(guò)數(shù)年拉扯，今年10月韓國(guó)首爾高等法院駁回了高通的上訴，維持 8.73 億美元的處罰決定。另外在2024年，歐盟還對(duì)高通進(jìn)行了2.387億歐元的反壟斷處罰。

合規(guī)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)的顯著增加，很快反映在高通的股價(jià)上。截至10月11日收盤(pán)，高通股價(jià)下跌7.29%，報(bào)價(jià)153.59美元/股，創(chuàng)下自8月以來(lái)最大單日跌幅。那么，為什么一起看似平常的并購(gòu)會(huì)引發(fā)多國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警惕呢？

瞞天過(guò)海，收購(gòu)半導(dǎo)體獨(dú)角獸

2023年5月，高通首次公布Autotalks收購(gòu)意向，引發(fā)行業(yè)廣泛關(guān)注。Autotalks是一家以色列無(wú)晶圓廠半導(dǎo)體公司，專注V2X研發(fā)（車聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)），是該領(lǐng)域的知名獨(dú)角獸。

目前，全球V2X標(biāo)準(zhǔn)包括DSRC（專用短程通信）和C-V2X（基于蜂窩網(wǎng)絡(luò)的V2X）兩大標(biāo)準(zhǔn)，Autotalks的解決方案不僅兼容兩者，其第三代產(chǎn)品5G-V2X芯片組SECTON3具備先進(jìn)的車聯(lián)萬(wàn)物性能（包括車輛、行人、基礎(chǔ)設(shè)施等），可實(shí)現(xiàn)極低延遲通信。因此，高通祭出其擅長(zhǎng)的“搶跑式”收購(gòu)邏輯，試圖復(fù)刻其在CDMA領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)專利壟斷，以尋求在車機(jī)芯片市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

出于上述原因，高通收購(gòu)Autotalks的行動(dòng)很快被各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注。2023年8月，歐盟首先發(fā)難，針對(duì)該交易展開(kāi)深度調(diào)查；9月，英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（CMA）宣布調(diào)查此次收購(gòu)，以確認(rèn)是否會(huì)損害英國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)；來(lái)到次年3月，美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）發(fā)布聲明稱，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擔(dān)心這筆交易可能會(huì)損害V2X芯片及相關(guān)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)公平性。據(jù)報(bào)道稱，由于監(jiān)管阻力，高通一度放棄了對(duì)Autotalks的收購(gòu)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在今年6月，高通突然宣布完成對(duì)Autotalks的收購(gòu)，后者的產(chǎn)品已成為驍龍數(shù)字底盤(pán)產(chǎn)品組合的一部分，主要體現(xiàn)在汽車智聯(lián)平臺(tái)業(yè)務(wù)上。雖然是一筆跨國(guó)交易，但高通在中國(guó)的業(yè)務(wù)包括汽車芯片，自然需要遵守《中華人民共和國(guó)反壟斷法》（以下簡(jiǎn)稱《反壟斷法》）。

《反壟斷法》規(guī)定，“經(jīng)營(yíng)者集中”的情況包括如下情形：經(jīng)營(yíng)者合并；經(jīng)營(yíng)者通過(guò)取得股權(quán)或者資產(chǎn)的方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)；經(jīng)營(yíng)者通過(guò)合同等方式取得對(duì)其他經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)或者能夠?qū)ζ渌?jīng)營(yíng)者施加決定性影響。

日前，市場(chǎng)監(jiān)管總局反壟斷二司負(fù)責(zé)人針對(duì)該事件回答記者提問(wèn)，透露了更多細(xì)節(jié)。在高通宣布收購(gòu)Autotalks時(shí)，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了綜合評(píng)估，認(rèn)為該項(xiàng)集中雖未達(dá)到申報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，但有證據(jù)證明具有或者可能具有排除、限制競(jìng)爭(zhēng)效果。

一個(gè)關(guān)鍵的部分是：2024年3月12日，市場(chǎng)監(jiān)管總局根據(jù)《反壟斷法》第二十六條規(guī)定，書(shū)面通知高通公司要求其進(jìn)行申報(bào)，未申報(bào)或者申報(bào)后獲得批準(zhǔn)前不得實(shí)施集中。2024年3月14日，高通公司致函我局，表示放棄此項(xiàng)交易。2025年6月，高通公司在未進(jìn)行申報(bào)、也未與市場(chǎng)監(jiān)管總局作任何溝通的情況下，完成對(duì)Autotalks公司的收購(gòu)。

毫無(wú)疑問(wèn)，市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)高通公司收購(gòu)Autotalks公司違法實(shí)施經(jīng)營(yíng)者集中事宜進(jìn)行立案調(diào)查，是在相關(guān)事實(shí)清楚、證據(jù)確鑿的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，高通公司也承認(rèn)了相關(guān)事實(shí)。市場(chǎng)監(jiān)管總局表示，下一步將繼續(xù)秉持依法依規(guī)、客觀公正原則推進(jìn)相關(guān)調(diào)查工作。

那么，如果高通被認(rèn)定違規(guī)及違反《反壟斷法》，將面臨什么處罰呢？

根據(jù)我國(guó)《反壟斷法》第五十六條規(guī)定，經(jīng)營(yíng)者違反本法規(guī)定，達(dá)成并實(shí)施壟斷協(xié)議的，由反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)責(zé)令停止違法行為，沒(méi)收違法所得，并處上一年度銷售額百分之一以上百分之十以下的罰款。

這意味著，如果高通構(gòu)成違法，將面臨最高17.9億美元（約合人民幣127.7億元）的罰款。（據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024財(cái)年，高通中國(guó)區(qū)營(yíng)收約為179億美元），此筆罰款約占營(yíng)收比例七成。

更為嚴(yán)峻的是，高通在中國(guó)的汽車芯片業(yè)務(wù)有可能無(wú)法正常推進(jìn)。根據(jù)商務(wù)部令 2011年第6號(hào)《未依法申報(bào)經(jīng)營(yíng)者集中調(diào)查處理暫行辦法》第十三條規(guī)定：經(jīng)調(diào)查認(rèn)定被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者未依法申報(bào)而實(shí)施集中的，商務(wù)部可以對(duì)被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者處50萬(wàn)元以下的罰款，并可責(zé)令被調(diào)查的經(jīng)營(yíng)者采取停止實(shí)施集中、限期處分股權(quán)或資產(chǎn)、限期轉(zhuǎn)讓營(yíng)業(yè)及其他必要措施。

據(jù)高通官方數(shù)據(jù)，目前已有超過(guò)3.5億輛汽車搭載驍龍數(shù)字底盤(pán)，十余家中國(guó)車企和生態(tài)系統(tǒng)合作伙伴計(jì)劃采用全新的驍龍汽車平臺(tái)至尊版，包括零跑汽車、理想汽車、蔚來(lái)、嵐圖、極氪、博泰車聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)天下、德賽西威等。

“鋌而走險(xiǎn)”背后

對(duì)于高通這類大型跨國(guó)企業(yè)而言，合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重要性毋庸置疑，其對(duì)相關(guān)規(guī)則的認(rèn)知更不可能存在盲區(qū)。但在 Autotalks 收購(gòu)案中，高通仍選擇 “鋌而走險(xiǎn)”，背后核心原因或可歸結(jié)為兩點(diǎn)：一是長(zhǎng)達(dá)兩年的收購(gòu)周期持續(xù)推高潛在成本，壓縮利潤(rùn)空間；二是面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，技術(shù)整合的緊迫性日益凸顯，需通過(guò)收購(gòu)快速補(bǔ)全能力短板。值得注意的是，第二點(diǎn)原因在其最新發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告中，已有具體數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)表述可作佐證。

2025第三財(cái)季（至2025年6月30日），高通營(yíng)收103.65億美元，同比增長(zhǎng)10%；Non-GAAP調(diào)整后凈利潤(rùn)30.4億美元，同比增長(zhǎng)15%；攤薄每股收益（EPS）2.77美元，同比增長(zhǎng)19%。

從整體來(lái)看，高通當(dāng)季業(yè)績(jī)符合投行分析師的預(yù)期，但其各個(gè)業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)卻暴露出潛在的危機(jī)。首先，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)（QCT）的核心板塊手機(jī)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收63.28億美元，占比達(dá)61%，但同比增長(zhǎng)僅為7%，造成該狀況的原因主要是由于全球手機(jī)市場(chǎng)疲軟。

綜合IDC、Canalys等調(diào)研機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，2025年第二季度全球智能手機(jī)市場(chǎng)出貨量同比下降1%。同時(shí)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)的萎靡至少會(huì)延續(xù)至2029年，五年復(fù)合增長(zhǎng)率僅為1.4%。

對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，業(yè)績(jī)挑戰(zhàn)不僅僅集中在手機(jī)SoC的銷售放緩，變數(shù)還包括失去蘋(píng)果這個(gè)大客戶。眾所周知，iPhone系列普遍采用自研SoC+高通基帶芯片的配置，但隨著蘋(píng)果自研基帶C1的問(wèn)世（iPhone 16e），預(yù)計(jì)未來(lái)將全面取代高通基帶。據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈分析師郭明錤爆料，2026年的iPhone 18系列有望搭載蘋(píng)果自研基帶芯片C2。

相對(duì)手機(jī)芯片業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不足，高通汽車芯片和IoT（物聯(lián)網(wǎng)）芯片則呈現(xiàn)利好，分別同比增長(zhǎng)21%和24%，只是規(guī)模化程度還不足以支撐整個(gè)營(yíng)收。相對(duì)來(lái)說(shuō)，汽車芯片涉及多個(gè)細(xì)分品類，包括智能座艙、輔助/自動(dòng)駕駛（ADAS）、V2X通信等，在形成技術(shù)+標(biāo)準(zhǔn)組合后無(wú)疑更具發(fā)展前景。

目前，高通在車機(jī)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)僅局限在智能座艙領(lǐng)域。據(jù)蓋世汽車研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，高通座艙域控芯片裝機(jī)量超310萬(wàn)輛，以74.9%市場(chǎng)份額位居全球第一；超威半導(dǎo)體（AMD）、華為分列第二、三位，但市場(chǎng)份額均為個(gè)位數(shù)，差距十分之大。然而，在前視一體機(jī)、智駕域控領(lǐng)域，市場(chǎng)則被Mobilye、英偉達(dá)、地平線等企業(yè)瓜分，高通的市場(chǎng)份額寥寥無(wú)幾。

隨著高通大力推廣驍龍數(shù)字底盤(pán)一體式平臺(tái)，四大分支板塊需要強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、補(bǔ)齊短板，Autotalks的技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)無(wú)疑有望成為“護(hù)城河”，長(zhǎng)期來(lái)看還能提升技術(shù)授權(quán)業(yè)務(wù)（QTL）的營(yíng)收，并購(gòu)的迫切性不言而喻。因此，“先上車后補(bǔ)票”的操作雖有風(fēng)險(xiǎn)，但符合高通在車機(jī)市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展利益。

芯片大廠遭遇“中年危機(jī)”

1985年成立的高通，今年已經(jīng)步入“中年”，危機(jī)感也是與日俱增?；仡櫢咄ǖ陌l(fā)展歷程，早期憑借率先將CDMA民用化的優(yōu)勢(shì)，通過(guò)并購(gòu)、否定對(duì)方專利等各種手段，形成了對(duì)CDMA專利的壟斷，一度被戲謔為“專利流氓”。

不過(guò)，高通不滿足于僅靠專利授權(quán)過(guò)活，而是抓住智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)口，開(kāi)啟了發(fā)展壯大的第二階段。在智能手機(jī)發(fā)展初期，高通憑借雄厚的技術(shù)儲(chǔ)備和強(qiáng)大研發(fā)能力，通過(guò)在ARM架構(gòu)的基礎(chǔ)上持續(xù)優(yōu)化Cortex內(nèi)核、自研Adreno GPU，搭配CDMA基帶的“捆綁式”銷售形成護(hù)城河，相繼打敗Ti、英特爾、英偉達(dá)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，一躍成為核心級(jí)芯片巨頭。同時(shí)，以市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)向平板、IoT領(lǐng)域延伸業(yè)務(wù)，近年來(lái)唯一失敗的業(yè)務(wù)也僅有ARM PC。

事實(shí)上，核心芯片市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)一直是激烈且殘酷的。即便是巨頭級(jí)的企業(yè)，也有可能因市場(chǎng)飽和、第二曲線困境陷入危機(jī)。以英特爾為例，這家成立57年、擁有超56%桌面級(jí)CPU市場(chǎng)份額的芯片巨頭，在近十年的發(fā)展中未能抓住手機(jī)、智能設(shè)備、AI等風(fēng)口，如今已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度虧損，甚至需要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)注資來(lái)謀求翻身。對(duì)于高通來(lái)說(shuō)，英特爾顯然是前車之鑒，能否抓住汽車多媒體化、智能化的市場(chǎng)機(jī)遇，是高通平穩(wěn)度過(guò)“中年危機(jī)”的關(guān)鍵。

更深層次來(lái)看，全球芯片市場(chǎng)格局的變化更是讓高通陷入焦慮的原因之一。相較于2010年代，如今中國(guó)芯片企業(yè)開(kāi)始嶄露頭角，寒武紀(jì)、華為、地平線等頭部企業(yè)在各自領(lǐng)域逐漸掌握話語(yǔ)權(quán)，在商業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)已經(jīng)讓歐美芯片巨頭們感受到危機(jī)。借用英偉達(dá)創(chuàng)始人兼CEO黃仁勛的話：“中國(guó)芯片僅落后美國(guó)幾納秒?！保ㄔ斍橐?jiàn)：676億地平線港股上市，要與英偉達(dá)、華為搶市場(chǎng)）