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巴西中央銀行于10月20日發(fā)布的《焦點公告》（Boletim Focus）顯示，金融市場對巴西全國廣義消費者物價指數（IPCA）——即官方通脹指標的預期從此前的4.72%小幅下調至4.70%。該報告由央行每周公布，匯總金融機構對主要經濟指標的最新預測。
對2026年底的通脹預期也略降，從4.28%降至4.27%；而2027年和2028年的預估分別為3.83%和3.6%。
不過，今年的預測值仍高于通脹目標上限，即4.5%。根據國家貨幣委員會（CMN）設定的目標，巴西的通脹率中心目標應為3%，上下浮動區(qū)間為正負各1.5個百分點，即容忍度區(qū)間為1.5%至4.5%。
在今年8月通脹下降之后，9月的官方通脹率又回升至0.48%，主要受到電價上漲影響。根據巴西地理與統(tǒng)計研究所（IBGE）的數據，截止至9月底的過去12個月的累計通脹率為5.17%。
基準利率（Selic）
為實現(xiàn)通脹目標，巴西央行主要通過調控基準利率（Selic）來實現(xiàn)。目前該利率由貨幣政策委員會（Copom）設定為15%。
由于外部經濟環(huán)境不確定性加劇、國內經濟增長放緩等因素，央行在上個月的會議上決定維持高利率水平不變。根據會議紀要，貨幣委員會的意圖是“在相當長的一段時間內維持當前利率水平”，以確保通脹目標得以實現(xiàn)。
分析師預計，基準利率將在2025年底維持15%。到2026年底，基準利率預計將降至12.25%；隨后在2027年和2028年繼續(xù)下降，分別為10.5%和10%。
通常，巴西央行上調利率的目的是抑制過熱的經濟發(fā)展，從而控制物價上漲。較高的利率會導致融資信貸成本上升、儲蓄吸引力增強，從而壓低通脹；但銀行在確定貸款利率時，還會考慮其他因素，如違約風險、利潤和管理成本。
因此，高利率可能抑制經濟發(fā)展；相反，當利率下降時，信貸變得更便宜，生產和消費活動會受到刺激，但同時可能削弱對通脹的控制。
國內生產總值（GDP）與匯率
本期《焦點公告》還顯示，金融機構對2025年巴西經濟增長率的預期從2.16%小幅上調至2.17%。對2026年的預期為1.8%，2027年和2028年的增長預測分別為1.82%和2%。
在今年第二季度，受服務業(yè)與工業(yè)部門擴張帶動，巴西經濟增長0.4%。2024年全年，巴西GDP增長3.4%，為連續(xù)第四年實現(xiàn)經濟正增長，也是自2021年（GDP增長4.8%）以來的最高增速。至于匯率，市場預計2025年底美元兌雷亞爾匯率將為5.45雷亞爾，到2026年底 將升至5.50雷亞爾。
編譯 ：Marcos
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