河南
這一次美聯儲降息，遇到了前所未有的難題！因為美國政府的停擺，導致美國的宏觀數據缺失。在過往，宏觀經濟數據是指導美聯儲降息與否的重要參照系。現在，美聯儲現在沒有參照系了….
當美聯儲不知道經濟好與不好的時候，它其實也就不知道該不該降息了。所以這種情況下，美聯儲就只能根據此前的數據趨勢，以及當時的降息概率，來進行決策！
那也就有了這次的，美聯儲降息25個基點，與此同時，下一次議息會議，也就是12月11號，可能還會再降息一次，也是25個基點。
我們甚至都懷疑這是特朗普為了讓美聯儲降息，故意做出來的局。這太離譜了….歷史上沒出現過這樣的情況。
而且，還有一個更離譜的是，從美國政府停擺到現在已經快一個月了，還沒有任何消息情況呢，方案還沒談妥呢，當時市場認為談判的矛盾應該兩周內就能解決，停擺很快就會結束。現在，一個月了…
所以，到了現在，美聯儲的決策，也只能按照原有的規則，大家來投票，決定降息的事。
從目前的趨勢來看，美國的降息周期其實是在加速的，現在美聯儲的利率已經到了4%，這相比此前最高時期5.5%的利率，已經降了很多了。
降息的影響
這一次降息，已經是2024年9月以來的第五次降息了，降息周期開始加速，對資本市場是不是好事？當然是。利率從5.5%一路壓到4%，而且還在往下，美聯儲已經是明確進入寬松通道了。
降息意味著錢更便宜了，海外的個人和企業借錢變得容易了，融資利息更低了。當無風險利率往下掉的時候，資金就會開始到處找更高回報。股票、房產、甚至新興市場的高彈性資產，估值都在上抬。
但是，這輪降息，不完全是錦上添花，更像是提前止血。
過去正常情況下，只有美聯儲看到宏觀經濟穩了，通脹往下走了，美聯儲才會慢慢下調利率，助推經濟。但現在不是。現在的背景是，美國政府停擺，關鍵宏觀數據月度更新中斷，統計口徑都暫時卡住，美聯儲這一次等于是閉著一只眼睛在開車，所以今后美國失業人數會不會因為政府停擺造成更多影響，再或者在停擺結束后，發現經濟重新走向通脹，都不確定。
所以我們在資本市場也看到一個很微妙的現象——結構分化。最抱團的美國頭部資產，開始走得更強，因為國際資本認為這個可能安全邊際更高。在當下的全球資產當中，美國股市依然是最能承受壞消息的那個地方。
因為美元仍然是全球結算貨幣，美債仍然是全世界的避險資產池，美國的科技公司仍然控制著全球主要的核心技術。
所以全球資金的心態是，不把錢放在這，還能放在哪？所以就出現了現在的這些現象。
全球股市估值升高，貨幣在寬松，政治緊張，但是，資金仍然在不斷涌向股市…
還有一點，特朗普不斷要求美聯儲加速降息，看上去是為了經濟，其實更是在幫美國的財政。利息成本每往下壓一點，政府的資金鏈就能再多撐一段時間，這對于特朗普執政也是有好處的。
對于中國投資者來說，降息帶來的影響，主要在兩方面。一是，美元利率往下走，美元邊際上會變弱一些，這對人民幣、還有對港股這種高度依賴外資定價的市場，都是有一定正面情緒的。
第二，是全球資金的風險偏好會更高一些，即便是在今天，中國幾個資本市場的估值在全球也仍然屬于是價值洼地，很多資金也會來這里配置，哪怕只是短期。
至于有些人問，降息會不會讓中國經濟也變得更好，很明顯，不會！
美聯儲會降息，不等于企業的利潤會上升。它能帶來的只是資金風險偏好的抬頭，是估值上的一點松動。且對于中國來說，海外降息也只能給人民幣的貶值減輕壓力，最后映射到中國自己的內需。還是要靠中國內部居民的收入和消費來振作。
第五次降息，我們之所以關注它，主要是它對市場的意義。它大概率會讓全球的資本行情還能往上再走一段。但它同時也在提醒所有人，全球經濟的基本面并沒有恢復到高歌猛進的狀態，到現在，我們看到的一切，都只是金錢的換手，是資本的游戲，無關乎其他。
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