被視為中國西部最具成長性的上市城商行 ——成都銀行，突然不香了。

三季度，受基金債券價(jià)格下跌和非息收入下降的拖累，成都銀行業(yè)績大變臉。

第三季度，成都銀行營收下降2.92%，凈利潤趴窩，僅微增0.17%，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。前三季度，由于非息收入大降16.52%，直接拖累了成都銀行的營收。

這其中，公允價(jià)值變動收益從上年同期的3.7億元變?yōu)楦√?.84億元，顯示出在基金和債券投資方面，成都銀行栽了大跟頭。

看來，想靠非息收入和投資收益來實(shí)現(xiàn)“第二增長曲線”和收入多元化，這條路對成都銀行而言，難于上青天。

非息收入塌了，成都銀行只能通過降低撥備，釋放利潤。三季度末成都銀行撥備覆蓋率降到了433%，比去年底大降46個(gè)百分點(diǎn)。

三季報(bào)發(fā)布后，成都銀行股價(jià)重挫。

這幾年，靠著信貸投放和規(guī)模高速擴(kuò)張，成都銀行和資本市場投資人，賺的盆滿缽滿。但隨著成都銀行對信貸和規(guī)模擴(kuò)張這條老路的依賴越來越大，市場和投資者也開始憂心忡忡。

依靠兇猛放貸和吸儲，今年三季度末，成都銀行資產(chǎn)規(guī)模已逼近1.4萬億，比上年末增長10.81%，同比更是增長13.4%。

這其中，貸款同比增長17.8%，而對公貸款增速更是高達(dá)19%。僅2025上半年就新增貸款1049億元，其中對公貸款半年新增規(guī)模就高達(dá)974億元。

在信貸投放大擴(kuò)張的推動下，今年前三季度，成都銀行利息凈收入147億元，同比增幅8.23%，占總營收的比重超過83%。

此外，在2022-2024這過去三年， 成都銀行利息凈收入在營收中的比重也都連續(xù)超過80%。

所以，在放貸和規(guī)模擴(kuò)張這條路上，成都銀行一刻也不能停。一旦放貸規(guī)模跟不上，凈利息收入立馬掉鏈子，業(yè)績神話就難以為繼。

為了追求資金的高效率運(yùn)用，今年上半年，成都銀行甚至把存貸比干到了88.27%。今年三季度末，存貸比繼續(xù)維持在85.91%的高位。

此前的2024年末和2023年末，成都銀行的存貸比也分別為87.33%和83.20%，都在高位。

存貸比是個(gè)什么意思呢，就是銀行貸款總額和存款總額的比值（貸款總額 / 存款總額）。比如成都銀行上半年存貸比88.27%，就相當(dāng)于每存進(jìn)100元錢，成都銀行就貸出去88.27元。

因此，存貸比越高，一方面反映了銀行“用存款放貸款”的資金運(yùn)用效率越高，但通常也意味著銀行的流動性越緊，同時(shí)也意味著對存款的渴求程度越高，吸收新存款的難度越大，負(fù)債端的壓力也越大。

這幾年，銀行利率整體下行明顯。但公開信息顯示：

雖然成都銀行宣稱從2022年后多次降低存款掛牌利率，可成都銀行的客戶存款利率卻是節(jié)節(jié)高：2021年為1.98%，2022年為2.15%，2023年升至2.23%，2024年上半年為2.21%。

原因在于成都銀行的存款客戶更精明了。他們正通過不斷增加定期存款變著法子薅成都銀行的“羊毛”。

公開信息還顯示，在成都銀行的負(fù)債中，存款占比超過77%。而存款中定期存款占比又特別高，超過了71%。

這直接導(dǎo)致成都銀行付息成本大增。2025年上半年，成都銀行存量定期存款平均付息利率高達(dá)2.67%。

而全國銀行間一年期同業(yè)拆借利率，卻已從兩年前的2.7%快速降到1.65%。

這意味著，成都銀行的定期存款利率整整比市場負(fù)債利率高了1.02個(gè)百分點(diǎn)。

（來源：2025年成都銀行三季報(bào) ）

看上圖，成都銀行定期存款高達(dá)6871億，這意味著每年要比別人白白多付出大約70億的定期存款利息。而且毫無辦法，只能眼睜睜等它們到期后才能重新定價(jià)。

而相比之下，成都銀行的貸款利率，卻在一年之內(nèi)甚至每個(gè)季度都隨著利率降低重新快速定價(jià)。

如此一來，在負(fù)債端，成都銀行定期存款利率居高不下，而資產(chǎn)端的貸款利率卻在快速下降，利潤被擠壓的苦不堪言。只能不斷擴(kuò)大貸款規(guī)模，以量換價(jià)，才能保住營收和利潤規(guī)模。

但是，如果繼續(xù)擴(kuò)大貸款規(guī)模，勢必會消耗更多的資本金。

而從眼下的資本充足率指標(biāo)看，成都銀行已經(jīng)越來越吃力了，體內(nèi)的血條消耗太快，快不夠用了。

2025年2月，成都銀行通過80億元可轉(zhuǎn)債強(qiáng)贖轉(zhuǎn)股，在一定程度補(bǔ)充了核心一級資本，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

今年三季度，成都銀行核心一級資本充足率已經(jīng)從去年底的9.07%降到了8.77%，對放貸規(guī)模如此彪悍的成都銀行而言，如此低的核充率，已經(jīng)降無可降。

那剩下一條路，就是繼續(xù)發(fā)債補(bǔ)血。但頻繁發(fā)債，會推高債券利率，侵蝕利潤。

對當(dāng)下的成都銀行而言，確實(shí)有點(diǎn)進(jìn)退維谷的味道。而下面的三列數(shù)據(jù)，也頗能說明問題：

2022-2024這3年間，靠著兇猛放貸和資產(chǎn)規(guī)模快速擴(kuò)張，成都銀行營收同比分別增長13.14%、7.22%、5.89%，利息凈收入同比分別增長14.54%、6.87%、4.57%，凈利潤分別同比增長28.24%、16.22%、10.17%。

看到了嗎，營收、利息凈收入、凈利潤這三項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)，增速都在持續(xù)下滑。

而更關(guān)鍵的追問是：未來如果繼續(xù)走規(guī)模擴(kuò)張的老路，成都銀行的成長性又從何而來？

不久前。成都銀行剛換了董事長，行長也是才剛換一年多的新人，新上任的兩位掌舵人黃建軍、徐登義都是在銀行從業(yè)多年的老將。

未來，成都銀行是繼續(xù)走規(guī)模擴(kuò)張的老路還是蹚出一條新路，就看黃建軍和徐登義的抉擇了，優(yōu)財(cái)一號也將持續(xù)關(guān)注。

黃建軍和徐登義，能帶成都銀行蹚出一條新路嗎？歡迎與優(yōu)財(cái)一號交流互動。

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本文數(shù)據(jù)及觀點(diǎn)均基于公開信息所作個(gè)人分析，均不構(gòu)成對投資的任何建議！