被視為中國西部最具成長性的上市城商行 ——成都銀行，突然不香了。

三季度，受基金債券價格下跌和非息收入下降的拖累，成都銀行業績大變臉。

第三季度，成都銀行營收下降2.92%，凈利潤趴窩，僅微增0.17%，遠低于市場預期。前三季度，由于非息收入大降16.52%，直接拖累了成都銀行的營收。

這其中，公允價值變動收益從上年同期的3.7億元變為浮虧1.84億元，顯示出在基金和債券投資方面，成都銀行栽了大跟頭。

看來，想靠非息收入和投資收益來實現“第二增長曲線”和收入多元化，這條路對成都銀行而言，難于上青天。

非息收入塌了，成都銀行只能通過降低撥備，釋放利潤。三季度末成都銀行撥備覆蓋率降到了433%，比去年底大降46個百分點。

三季報發布后，成都銀行股價重挫。

這幾年，靠著信貸投放和規模高速擴張，成都銀行和資本市場投資人，賺的盆滿缽滿。但隨著成都銀行對信貸和規模擴張這條老路的依賴越來越大，市場和投資者也開始憂心忡忡。

依靠兇猛放貸和吸儲，今年三季度末，成都銀行資產規模已逼近1.4萬億，比上年末增長10.81%，同比更是增長13.4%。

這其中，貸款同比增長17.8%，而對公貸款增速更是高達19%。僅2025上半年就新增貸款1049億元，其中對公貸款半年新增規模就高達974億元。

在信貸投放大擴張的推動下，今年前三季度，成都銀行利息凈收入147億元，同比增幅8.23%，占總營收的比重超過83%。

此外，在2022-2024這過去三年， 成都銀行利息凈收入在營收中的比重也都連續超過80%。

所以，在放貸和規模擴張這條路上，成都銀行一刻也不能停。一旦放貸規模跟不上，凈利息收入立馬掉鏈子，業績神話就難以為繼。

為了追求資金的高效率運用，今年上半年，成都銀行甚至把存貸比干到了88.27%。今年三季度末，存貸比繼續維持在85.91%的高位。

此前的2024年末和2023年末，成都銀行的存貸比也分別為87.33%和83.20%，都在高位。

存貸比是個什么意思呢，就是銀行貸款總額和存款總額的比值（貸款總額 / 存款總額）。比如成都銀行上半年存貸比88.27%，就相當于每存進100元錢，成都銀行就貸出去88.27元。

因此，存貸比越高，一方面反映了銀行“用存款放貸款”的資金運用效率越高，但通常也意味著銀行的流動性越緊，同時也意味著對存款的渴求程度越高，吸收新存款的難度越大，負債端的壓力也越大。

這幾年，銀行利率整體下行明顯。但公開信息顯示：

雖然成都銀行宣稱從2022年后多次降低存款掛牌利率，可成都銀行的客戶存款利率卻是節節高：2021年為1.98%，2022年為2.15%，2023年升至2.23%，2024年上半年為2.21%。

原因在于成都銀行的存款客戶更精明了。他們正通過不斷增加定期存款變著法子薅成都銀行的“羊毛”。

公開信息還顯示，在成都銀行的負債中，存款占比超過77%。而存款中定期存款占比又特別高，超過了71%。

這直接導致成都銀行付息成本大增。2025年上半年，成都銀行存量定期存款平均付息利率高達2.67%。

而全國銀行間一年期同業拆借利率，卻已從兩年前的2.7%快速降到1.65%。

這意味著，成都銀行的定期存款利率整整比市場負債利率高了1.02個百分點。

看上圖，成都銀行定期存款高達6871億，這意味著每年要比別人白白多付出大約70億的定期存款利息。而且毫無辦法，只能眼睜睜等它們到期后才能重新定價。

而相比之下，成都銀行的貸款利率，卻在一年之內甚至每個季度都隨著利率降低重新快速定價。

如此一來，在負債端，成都銀行定期存款利率居高不下，而資產端的貸款利率卻在快速下降，利潤被擠壓的苦不堪言。只能不斷擴大貸款規模，以量換價，才能保住營收和利潤規模。

但是，如果繼續擴大貸款規模，勢必會消耗更多的資本金。

而從眼下的資本充足率指標看，成都銀行已經越來越吃力了，體內的血條消耗太快，快不夠用了。

2025年2月，成都銀行通過80億元可轉債強贖轉股，在一定程度補充了核心一級資本，但還遠遠不夠。

今年三季度，成都銀行核心一級資本充足率已經從去年底的9.07%降到了8.77%，對放貸規模如此彪悍的成都銀行而言，如此低的核充率，已經降無可降。

那剩下一條路，就是繼續發債補血。但頻繁發債，會推高債券利率，侵蝕利潤。

對當下的成都銀行而言，確實有點進退維谷的味道。而下面的三列數據，也頗能說明問題：

2022-2024這3年間，靠著兇猛放貸和資產規模快速擴張，成都銀行營收同比分別增長13.14%、7.22%、5.89%，利息凈收入同比分別增長14.54%、6.87%、4.57%，凈利潤分別同比增長28.24%、16.22%、10.17%。

看到了嗎，營收、利息凈收入、凈利潤這三項關鍵指標，增速都在持續下滑。

而更關鍵的追問是：未來如果繼續走規模擴張的老路，成都銀行的成長性又從何而來？

不久前。成都銀行剛換了董事長，行長也是才剛換一年多的新人，新上任的兩位掌舵人黃建軍、徐登義都是在銀行從業多年的老將。

未來，成都銀行是繼續走規模擴張的老路還是蹚出一條新路，就看黃建軍和徐登義的抉擇了，優財一號也將持續關注。

黃建軍和徐登義，能帶成都銀行蹚出一條新路嗎？歡迎與優財一號交流互動。

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本文數據及觀點均基于公開信息所作個人分析，均不構成對投資的任何建議！