國際能源署：2025年數據中心投資規模首次超過石油供應投資

國際能源署（IEA）于11月12日發布了2025年度世界能源展望報告（World Energy Outlook 2025）。報告預計，2025年，預計將有約5800億美元投資于數據中心。這高于當年全球石油供應的總投資，后者預計約為5400億美元?！斑@樣的對比鮮明地標示出現代高度數字化經濟性質的轉變?！鼻覕祿行暮腿斯ぶ悄軐﹄娏π枨蟮谋ㄐ栽鲩L主要集中在發達經濟體和中國。

圍繞這份報告，美國科技分析師Paul Kedrosky總結出了五個他個人“收獲”：

1.IEA 抓住了一個轉向：如今支撐全球增長的是電力，而非石油。

2.“AI 資本開支熱潮”是全球能源系統的一部分，而不是科技領域的一個分支，其融資、排放與地緣政治暴露程度可與傳統資源開采相提并論。

3.但這個“電力時代”伴隨的是21世紀的新型依賴——芯片、礦產和數據基礎設施。

4.能源風險已從“桶”遷移到“字節”：下一次沖擊將來自電網與材料，而非油輪。

5.更快地投資輸電、儲能和礦產多元化，會讓系統在“供電能力”上更強，卻在“系統韌性”上更弱；并將更多依賴債務融資、變得更脆弱。

在報告中，IEA預計到2035年，數據中心的用電量將增加三倍，但這僅占全球電力需求增長的不到10%，且這種增長高度集中在特定地區。

“預計未來十年，超過85%的新增數據中心容量將分布在美國、中國和歐盟——而且許多數據中心選址于現有的數據中心集群附近，這將進一步加劇本已擁擠的電網的壓力?！?/p>

這種壓力體現是，許多地區的電網擁堵與并網排隊在增加，新數據中心的并網排隊往往已經很長。報告描述，在美國，平均排隊時間為1-3年，但在弗吉尼亞州北部并網可能需要長達7年。在英國和歐洲部分地區，平均排隊時間據報可高達7-10年。在作為數據中心樞紐的都柏林，新數據中心的并網申請已暫停至2028年。

此外，變壓器、電纜、燃氣輪機與關鍵礦產等核心部件的供應鏈已承壓。例如，變壓器的交付積壓在加劇，影響滿足數據中心建設所需的基礎設施部署。IEA分析估計，受這些因素影響，至2030年的數據中心新增產能中約有20%面臨延遲風險。

#01 美國數據電力需求與能源類型的轉變：天然氣發電上調

結合美國科技巨頭對數據中心的大規模投資，報告中特別分析了美國數據中心對用電需求、對能源結構帶來的潛在變化。

IEA于2025年4月發布了其首份關于能源與人工智能的報告。但這份最新發布的展望顯示，自4月以來，美國聯邦層面的政策變化改變了美國電力行業的前景，也隨之改變了為數據中心供電的電力供應前景?！拌b于此，我們更新了分析，以反映政策環境的變化，尤其是考慮到當前計劃逐步取消對多種可再生能源技術（包括光伏和風電）的稅收抵免?！?/p>

IEA發現，有三大關鍵因素基本未變：企業對可再生及其他低排放能源和凈零排放的目標，許多科技公司（包括“四大巨頭”）仍在積極推進；州層面的可再生能源配額標準；以及燃氣輪機供應鏈中的瓶頸。

2024年，美國為數據中心供電的最大電力來源是天然氣，供應占比超過40%?？稍偕茉矗ㄖ饕獮楣夥c風電）貢獻了四分之一，核能約占20%，煤電接近15%。由于幾乎所有數據中心都接入電網，這些占比基本反映了美國數據中心集中所在州的電力結構。

而在現有政策情境（CPS）中，為數據中心供電的發電量將從當下約200TWh增長到2035年的640 TWh，增幅超過三倍（下圖）：為滿足新增的數據中心需求，天然氣發電增量在所有電源中最大，到2035年增加260 TWh，其中大部分增量發生在2030年前。此增幅反映了天然氣的持續增長，主要通過讓現有并網的燃氣電廠更高負荷、更頻繁運行來實現。一些開發商也計劃將大型數據中心與新的、專用的天然氣發電機組共址建設，盡管燃氣輪機供應鏈的約束可能會使部分項目推遲到2030年之后。

第二大新增電力來源來自風能和太陽能光伏，兩者合計到2035年增加約70TWh。這主要得益于數據中心所在地各州風光裝機容量的增長。為實現企業清潔能源目標，部分數據中心運營商也在投資可再生能源，并簽署按小時匹配的可再生電力購電協議（PPA）。能夠提供基荷電力的其他可再生能源的供電也在到2035年增加約13 TWh。作為可調度的低排放電力來源，在頭部大廠（hyper-scalers）的支持下，地熱發電的作用更為突出；水電方面則側重于對現有電站的升級改造。

核能是第三大新增電力來源，尤其在2030年之后，預計若干超大規模企業將投運小型堆（SMR），為新建數據中心直接供電。由此，到2035年，面向數據中心的核電發電量增加約70 TWh。美國科技公司已計劃為超過25吉瓦的小型模塊化反應堆提供融資，盡管大部分裝機會在2035年之后才有望落地。

到2035年，預計天然氣將提供美國數據中心所需電力的一半以上；可再生能源和核能各約占20%；煤電約占7%。

關于這些預測，IEA報告中指出，這些預測與2025年4月報告中需求水平上有所不同：到2035年，它們為數據中心新增了近70 TWh的年度專用發電量。同時，在需求如何得到滿足方面也有所不同，修訂后的分析中，供應結構對天然氣顯著上調，而對風能和光伏下調，這反映了隨著“大而美法案”（OBBBA）通過而改變的政策環境。

#2 AI對能源需求前景的未知數

報告也認為，關于AI的分析仍聚焦于近期，但AI是一項充滿巨大前景、不確定性與熱度的顛覆性技術，其更廣泛的經濟與社會影響尚未完全顯現。

未來還有若干“已知的未知數”可能影響AI的發展路徑及其對能源前景的意義，具體包括：

GDP增長與反彈效應：AI對生產率與GDP增長的影響高度不確定。定量估計從溫和到變革性不等。更高的GDP增長可能帶來更高的能源需求。若當前AI熱潮所依托的巨額投資與估值在短期內被證明缺乏支撐，也存在GDP下行的可能。

硬件與軟件的效率趨勢：AI優化芯片的效率正在取得重大進展，計算范式也可能出現突破。AI模型效率同樣存在改進潛力。谷歌的最新分析強調了這些趨勢：其報告稱，僅用12個月就將Gemini模型“中位提示”的每提示能耗降低了33倍。

AI的應用規模：AI的應用規模仍不確定。AI使用類型亦很重要，視頻與圖像生成比文本生成要更耗能。Agentic AI工作負載——即模型執行持續在線任務——同樣高度耗能。

能源系統的創新：AI在能源部門中期影響的最大來源，也許來自于對能源技術創新的加速。對極其復雜的工程與科學難題突然出現“靈丹妙藥”不應被預期。但隨著時間推移，創新被AI持續、小幅地加速，可能產生顯著但不確定的累積效應。

“隨著這些影響逐步明朗，其含義需要被納入展望之中。IEA將繼續密切跟蹤能源部門及更廣泛的AI影響?！?/p>

作者：MD

出品：明亮公司