01、入局白酒，鍋圈續(xù)“老鄉(xiāng)情”

11月9日，一場“新宋河起航”的發(fā)布會在鄭州舉行。會上，鍋圈創(chuàng)始人、董事長楊明超，講述著宋河酒業(yè)重整下的變化，開始為“新宋河”描繪戰(zhàn)略藍圖。

“鍋圈不拿宋河1分錢，反而投入1.8億元資金，買下了宋河兩年的發(fā)展時間?！睏蠲鞒跁险f道，過去16個月的托管期內(nèi)，新宋河完成了全方位的革新。

一家做火鍋食材的預(yù)制菜企業(yè)，踏入正處于深度調(diào)整期的白酒行業(yè)，能發(fā)生什么反應(yīng)？

宋河酒業(yè)的前身是位于河南省鹿邑縣的宋河酒廠，曾是河南知名白酒企業(yè)，在第五屆名酒評選會上獲評“中國名酒”。不過，后來宋河酒廠因經(jīng)營不善，陷入了困境。

直到2002年，作為宋河酒廠的“老鄉(xiāng)”，朱文臣及其控制的輔仁藥業(yè)，收購了宋河酒廠85%的股權(quán)，之后又將其更名為宋河酒業(yè)。曾經(jīng)的輔仁藥業(yè)如日中天，一度為宋河酒業(yè)帶來曙光。2012年，宋河酒業(yè)的營收突破了22億元，成為河南白酒的代表。

然而，這一縷曙光很短暫。2019年，輔仁藥業(yè)爆雷。有報道稱，輔仁藥業(yè)用宋河酒業(yè)的資產(chǎn)抵押借款，以維系自身現(xiàn)金流，甚至不惜將散酒、半成品酒、酒罐等作為抵押物。

命運多舛的宋河酒業(yè)，再次陷入危機之中。

▲截自宋河酒旗艦店

2022年11月，宋河酒業(yè)申請重整及預(yù)重整。預(yù)重整評估結(jié)果顯示，截至2022年10月31日，宋河酒業(yè)單體全部資產(chǎn)賬面價值為9.69億元，評估清算價值為17.52億元。截至2023年4月28日，宋河酒業(yè)負債共計115.86億元。

2023年6月，法院裁定受理宋河酒業(yè)重整申請。之后，市場就傳出“鍋圈即將入主”的消息。幾個月后，作為河南“老鄉(xiāng)”，鍋圈介入宋河酒業(yè)戰(zhàn)略輔導(dǎo)。2024年8月，楊明超表示，“鍋圈是宋河酒業(yè)唯一的重整投資人”。

值得一提的是，宋河酒業(yè)位于河南省周口市鹿邑縣，楊明超正是鹿邑人。

楊明超在發(fā)言時直言：“小時候，我們村子緊鄰酒廠，從小就對宋河酒廠有著很深的感情。因此，對我而言，幫扶經(jīng)營宋河不僅是商業(yè)行為，更帶有濃厚的家鄉(xiāng)情懷?！?/p>

在發(fā)布會上，楊明超提出，以新宋河發(fā)展“三體合一”為核心理念，即圍繞“消費者愛喝、終端掙錢、宋河釀好酒”三大目標(biāo)協(xié)同推進，實現(xiàn)品牌與市場的共生共贏。

楊明超稱，宋河酒業(yè)將推出9.9元/500ml的白酒新品，在新的宋河門店推出。此外，宋河酒業(yè)還在現(xiàn)場介紹了三大核心產(chǎn)品——宋河·紅、宋河·青、宋河·紫，分別聚焦大眾宴席、高端商務(wù)與高端文化場景。其中，宋河·紫的建議零售價為1699元。

天眼查App顯示，10月28日，宋河酒業(yè)的法定代表人由輔仁藥業(yè)董事長朱文臣變更為王水云，后者還擔(dān)任董事、總經(jīng)理。有報道稱，王水云正是來自鍋圈楊明超團隊。

宋河酒業(yè)將正式進入“鍋圈時期”。

02、鍋圈需要“第二條腿”

作為商業(yè)行為，楊明超與鍋圈“入局”宋河酒業(yè)，自然不僅僅是因為“老鄉(xiāng)情”。

鍋圈的定位是“在家吃飯餐食產(chǎn)品品牌”，致力于開發(fā)帶有“鍋圈食匯”標(biāo)志的自有品牌產(chǎn)品，提供即食、即熱、即煮和即配食材。財報中的介紹顯示，鍋圈的產(chǎn)品組合包括八大類別，涵蓋火鍋產(chǎn)品、燒烤產(chǎn)品、飲品、一人食、即烹餐包、生鮮、西餐、零食。

2023年11月，楊明超帶領(lǐng)鍋圈在港股上市，楊明超擔(dān)任董事會主席、執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官。

回看近幾年，通過供應(yīng)鏈與加盟門店的協(xié)同，鍋圈的擴張速度很快。

2020年末至2022年末，鍋圈的門店數(shù)量持續(xù)增長，分別為4296家、6864家、9216家，到了2023年末，就達成了萬店規(guī)模，門店數(shù)量達10307家，其中，自營門店7家，其余為加盟門店。

不過，鍋圈的持續(xù)擴張在2024年戛然而止。到2024年末，門店數(shù)量減少至10150家。

2024年，鍋圈營業(yè)收入為64.7億元，同比增長6.2%，不及2022年；凈利潤2.41億元，同比下降8.4%。

10月28日，鍋圈自愿公告了第三季度經(jīng)營情況：2025年第三季度，其預(yù)計實現(xiàn)收入（未經(jīng)審核）約18.5億元至20.5億元，同比增長13.6%至25.8%；預(yù)計實現(xiàn)核心經(jīng)營利潤0.65億元至0.75億元，同比增長44.4%至66.7%。

鍋圈稱，得益于“社區(qū)央廚”戰(zhàn)略的指引，穩(wěn)步開拓即時零售門店，2025年第三季度凈增門店361家?！氨炯瘓F繼續(xù)深耕‘在家就吃鍋圈’的品牌心智，借助多樣化的套餐產(chǎn)品組合，通過多渠道多場景的布局，線上線下相結(jié)合的方式”，取得了上述業(yè)績。

在2025年上半年，鍋圈實現(xiàn)營收32.4億元，同比增長21.6%；凈利潤1.90億元，同比增長122.5%。

截至2025年6月30日，鍋圈的門店數(shù)量為10400家。其中，加盟店有10386家，占比近99.9%；自營門店僅14家，占比約1%。截至2025年9月30日，鍋圈的門店總數(shù)已增至10761家。

從產(chǎn)品銷售與渠道劃分來看，鍋圈依賴于加盟商。其核心營收來源，是向加盟商銷售產(chǎn)品。

在2025年上半年的主營業(yè)務(wù)收入中，鍋圈來源于加盟商的收入為25.95億元，占比82.2%；其他銷售渠道的收入為5.6億元，占比17.8%。“其他銷售渠道”主要包括銷售給企業(yè)客戶（包括食品批發(fā)商、超市、餐廳及其他企業(yè)），以及終端消費者。

此外，鍋圈的營收中還有占比較小的服務(wù)收入，2025年上半年為0.84億元。對此，鍋圈解釋稱，服務(wù)收入是指向加盟商提供培訓(xùn)、指導(dǎo)、品牌推廣及后勤支持等，向?qū)Ψ绞杖〉墓潭ń痤~的年度綜合指導(dǎo)服務(wù)費。

通過2025年的調(diào)整，鍋圈的門店數(shù)量及業(yè)績，都恢復(fù)了增長。不過，也可以看出，其業(yè)績并不穩(wěn)定。從業(yè)務(wù)發(fā)展及業(yè)績來看，鍋圈也需要“第二條腿”。

入局白酒行業(yè)，鍋圈想借助萬店連鎖優(yōu)勢，為宋河酒業(yè)的營銷突圍提供新路徑。楊明超將其愿景概括為打造“喝的鍋圈”，旨在通過平臺化和標(biāo)準(zhǔn)化運營，重塑酒飲消費。

不過，白酒行業(yè)整體面臨承壓，而且在加速分化。在2025年第三季度，上市白酒企業(yè)的業(yè)績，幾乎都是在下滑或虧損。對于新宋河來說，曾經(jīng)的品牌勢能早已不在，想要實現(xiàn)“一億河南人，百億宋河酒”的夢想，很難。

（作者 | 張向陽，編輯| 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財經(jīng)天下WEEKLY）